软饮料国潮发展洞察报告2022

ConfidentialandProtectedbyCopyrightLaws劥❡ᄩ⥂㺙䎇「ⵌ晜勉岁⥂䫡鲱껏俱㕂惐〄㾝峯㻋䫣デ2022♲㣐㕂惐姿ꆀ䒸곭㄂謟ꬠㄐ 2慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6ⴔ區㹁⛐♸ⴔ區倰岁ⴔ區倰岁尢䋕霹僈l尢䋕霹僈尢䋕鸑鵂㢴ꅾ侨研彂岤Ⰶ皾岁垷㘗䲀皾ⴀAPP崞駟遤⚹䌐⸔⟱⚌䘯鸟✫鍒䋑㖞կ尢䋕ⴔ區곭㚖Ⰼ꬗ծ遤⚌够ⴔ絈荝ծAPP佐䔶ꆀ넞⸔⸂⟱⚌峯㻋䋑㖞㖑⡙⿺饋麤〄㾝馋⸷կ尢䋕僽侨㶶⻊⟱⚌ծ䫏餴Ⱆ぀ծ䎛デⰖ぀⠏鷥涸㣐侨研❡ᄩ䎇⚂䎁䋕涸❡ᄩ佪卓溶絑㖈BAT偫♴涸⠍㢴⟱⚌䎂㸝ծ廾⚹瘝侨㶶⻊鲮㘗⟱⚌䊨(休)Ꜿ遤ծ䬸(休)Ꜿ遤ծ廾袭霆ⵚծꜾ屎霆ⵚ瘝ꆄ輑劼匬⟄⿺鲱Ꜿ䡦兞㛇ꆄ瘝侨涰㹻⟱⚌䖤ⵌ✫낉霆կⴔ區㹁⛐⿺ⴔ區薴殶lⴔ區ⰻ㺂⚥涸餴俱ㄤ侨研勻彂✵㼆遤⚌Ⱆ䒓⥌䜂涸ⴔ區ծ㼆⚌ⰻ餴帿➃㡦ㄤ湱Ⱒ⟱⚌넞盗涸帿䏞霄靍⟄⿺僒錜ⴔ區䋗絾ざ⟄♳ⰻ㺂⡲ⴀ涸⚁⚌䚍ⴼ倗ㄤ霉⟟կlⴔ區ⰻ㺂⚥鵘欽Analysys僒錜ⴔ區涸❡⚌ⴔ區垷㘗䎇絕ざ䋑㖞ⴔ區ծ遤⚌ⴔ區ㄤ色(休)ⴔ區腊㢿导僥䔲⵸䋑㖞梡朐馋⸷ㄤ錞䖒⟄⿺色(休)涸〄㾝梡朐կl劥ⴔ區ⰻ㺂⚺銳ⴔ區㼆韌僽⚥㕂鲱껏俱遤⚌㕂惐〄㾝⸓ぢ⿺〄㾝䙖⸷⺫䭍鲱껏俱遤⚌㕂惐⻊鵳玐⿺畊✰呔㽷ծ♲㣐㕂惐⸂ꆀ涸〄㾝悶⸂⿺劢勻〄㾝馋⸷կl⠶ꥥ嶊餩㹊⸂䲿巛⿺嶊餩⚆➿刿鶛ᄩ碫ⴔ⻊♸ᄩ晥刿鶛⸈鸟ᄩ碫♳ッ梡偽祪⻊ծ넞畮⻊ծ⸆腊⻊ծ輑ざ⻊馋⸷畊✰呔㽷♳㕂惐ᄩ晥⸈鸟䄕饰剏➿㕂꣢ᄩ晥䧭⚹䋑㖞⚺㼋⸂ꆀկ劢勻㕂惐ᄩ晥㼜鵳♧姿⸈鸟〄㾝朐䙖罜た嵠랱끩ᄩ晥剣劅㖈Ⱒꝶ倝ᄩ碫♳鷟鄆䧭⚹곭㼋ᄩ晥կ ⚥㕂鲱껏俱㕂惐ᄩ晥〄㾝嚋ⲃ倝⸂ꆀ♲ꅾ⸂ꆀ⸈鸟㕂惐ᄩ晥䄕饰倝呔㽷♲碫㕂惐ᄩ晥ꅾ㝕畊✰呔㽷倝馋⸷㕂惐鲱껏俱〄㾝馋⸷CONTENTS01020304 ⚥㕂鲱껏俱㕂惐ᄩ晥〄㾝嚋ⲃ01 5慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6⚥㕂鲱껏俱䋑㖞㟞鸟佞綕㕂惐ᄩ晥慨崨⹄鵳䋑㖞口괄鷶姿鷅䎂㕂꣢ᄩ晥⚂霽㢴た饰⛓猖剣劅䩧灶䔂罏䛎䔂涸畊✰꜈䖒7433991413230201420192024E2019-2024E䎃⚥㕂鲱껏俱䋑㖞錞垷⿺㢕ざ㟞鸟ꨪ(마)괄➉⯋GAGR5.9%GAGR5.9%l㟞鸟♴꣭ծⴔ⻊⸈ⶢ务㕂鲱껏俱䋑㖞血絑40⡮䎃〄㾝㟞鸟馋✵䎂綕劢勻㼜⥂䭯5%䊩十涸䎂珘㟞鸟⡎ⴔ⻊⸈ⶢ♧❈倝Ⱓᄩ碫➠㼜⥂䭯넞㟞ꟋlTOP10务涸㕂꣢ᄩ晥口괄鴽鸟♴徾ծ罜㕂❡ᄩ晥珘姿㟞Ɤ鵂⿡宀䎃TOP10务涸㕂꣢ᄩ晥口괄♴꣭♧巾䊩十罜㕂❡口괄ⴭ珘姿䲿巛溶鷅䎂㕂꣢ᄩ晥l⟄㕂❡ᄩ晥⚹⚺TOP10⟄♴涸ᄩ晥䋑㖞口괄䘯鸟以巛⟄㕂❡⚹⚺涸TOP10⟄㢪涸ᄩ晥鵛䎃勻㖈倝Ⱓ絈ⴔᄩ碫♶倗〄姿宀䎃ꢂ侮⡤䋑㖞口괄➢53%㟞荛65%䊩十鵯偽毟䩧灶✫嶊餩ᄩ遤⚌䔂罏䛎䔂ծ䋑㖞꧋务䏞♶倗䲿넞涸畊✰꜈䖒胜た僽㕂惐涸姿ꆀկ0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%201020112012201320142015201620172018201920202021E2022E2023E鲱껏俱㕂❡ᄩ晥♸㕂꣢ᄩ晥䋑㖞口괄」⻊馋⸷CR10㕂❡ᄩ晥CR10㕂꣢ᄩ晥侨研勻彂䒼蕯倛暵尪ⵄ俒ծⱚ㣗㿋屮䬸肅霹僈⛼ծ妍潇ծ榰Ꜿծ僒錜ⴔ區侮椚©僒錜ⴔ區www.analysys.cn 6慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6刿鶛劍旘〄劍䧭Ɤ劍饰姿劍㕂惐ᄩ晥䒸곭⚡䚍嶊餩傞➿鲱껏俱䋑㖞⴯倝鸑鵂〡䠭㢴⯋⻊ծ⸆腊⻊ծ⨴䐀⻊⸈鸟ᄩ碫ⴔ⻊♸ᄩ晥刿鶛2005202519951980㣐吉嶊餩傞➿⚡䚍嶊餩傞➿邉⩟嶊餩傞➿⡛넞➃纈❡ᄩ⟟⧩2015焫ꃑ껏俱⺫鄳껏欽宐蘡껏俱娃腊껏俱⚺崨ᄩ碫ᄩ餘嶊餩傞➿Ⱙ㘗❡ᄩ50ծ60た⚹⚺70た⚹鳇➢㼭䱹「昶㕂侅肫䔂靈㕂餗荈䔂嶊餩卓实껏俱嗃暟껏俱60ծ70た⚹⚺80た⚹鳇邉⩟嶊餩旘〄䒓㨤Ⱒ岤㕂꣢ᄩ晥70ծ80た⚹⚺90た⚹鳇Ⰼ꬗䱹鲪㕂꣢欰崞倰䒭䃩㼿㕂꣢ᄩ晥90たծZ⚆➿幯䧭⚺崨字偛荈⥌䠭㟞䔂㕂惐嶊餩ⱄ妃䄕饰ծ旘〄ᄩ碫跗涯껏俱〡䠭ծ⟟呔⤑㹆焫ꃑ껏俱ծ鵘⸓껏俱⚹⚺焫ꃑ껏俱⚹絟㼆⚺㼋ᄩ碫㢴⯋〡䠭+ᄩ餘㢴⯋〡䠭+ᄩ餘+娃腊㢴⯋〡䠭+ᄩ餘+娃腊+⨴䐀+䝝䊹櫕鄳宐껷妃馄馊焫ꃑ껏俱䧭⚹痦♧㣐ᄩ碫蘡껏俱ծ卓实껏俱Ⰼ꬗䒓蔄ꬋⰩ氋䞔⪶⻊㕂字⨴䐀䠑霋䌄剣鲽娃腊䚍涸껏俱傈渤「ⵌꫬ滸絈ⴔᄩ碫⸈鸟嶑梡⠛絡焫ꃑ껏俱㖑⡙鷶姿⵴䓳佐Ⰶ佐Ⰶ兜麑鳅⡛佐Ⰶ䘯鸟㟞Ɤ絑崸䲿鸟鵄Ⰶ⚥瘝佐Ⰶ宐䎂➃㖲GDP馄1♰繠⯋䱹鵛넞佐Ⰶ宐䎂偽祪蘡껏俱孞岙宐NFC卓实示껏ᆪ㉰礵ᄩ鸟很ᆪ㉰鵘⸓껏俱㕂➃㼆㕂餗ᄩ晥涸雩ず玐䏞©僒錜ⴔ區www.analysys.cn 7慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6㕂惐ᄩ晥姻⸈鸟䧭⚹䋑㖞倝⚺㼋姿ꆀ♸㕂꣢ᄩ晥ⴔ䏭䫒爞劥㕼ᄩ晥⚺㼋䒓㨤歋渿鲮邝〵餴ᄩ晥䄕饰ⰻ㖑ᄩ晥㣪綟欰㶸劥㕼ᄩ晥〄㾝㡫㣐㕂惐ᄩ晥⸈鸟䄕饰♸㕂꣢ᄩ晥ⴔ䏭䫒爞巛紩劍旘〄劍䧭Ɤ劍饰姿劍20052025199519802015㕂惐⸂ꆀ➿邍㢪餴⸂ꆀ➿邍•獴⸓✽翫緸兜⿺歏(休)䎂〵ծⰻ㺂爢勹ծ爢勹㔙餝瘝❡⚌倝欰䙖⸔⸂㕂❡ᄩ晥㽍Ⱖた饰⛓猖涸랱끩ᄩ晥⸈鸟䄕饰欰䙖」鴲•庈麤⟄⚡⡤(休)䨪ծ㼭㘗勇餗䏅䧴ꬋ鵶ꝉ⤑ⵄ䏅ծ귬껏䏅⚹⚺•㯮⡤㣛錠瘝⠛絡㯮⡤峤腰䒭蠒Ꝉ•庈麤緸絞餝暟ծ鵶ꝉ⤑ⵄ䏅ծ荈⸓(마)餗劼瘝庈麤⸈䘯〄㾝㕂餗⦶緸餝灶㽷•㯮⡤⦶⸔✽翫緸蠒Ꝉ㕂餗鵳姿牟鸟㕂㢪ᄩ晥䋑㖞口괄馋⸷㕂惐ᄩ晥䋑㖞口괄馋⸷劥㕼ᄩ晥毛㣐㢴侨䋑㖞口괄佖ꬠ䒓佞た劍㖈㢪餴ᄩ晥㔵始♴䒓㨤歋渿鲮邝絡♧ծ䐀䋗⩫䒸旘蘡껏俱䋑㖞鿈ⴔ⠏猖涸㕂❡ᄩ晥黨麁㢪餴佐餝ⱚ㣗㿋屮ծ⚎뚱暵껏ծ桬罈し瘝劥㕼Ɤꫬᄩ晥鷶姿㡫㣐㖈⚥㕂䋑㖞畀珘膃騈た嵠ᄩ晥䒓鳧倝Ⱓ絈ⴔᄩ碫⸈鸟䄕饰⵸嵠ᄩ晥⛧㕂惐⛓굥ꅾ鵥䋑㖞畊✰呔㽷㕂餗ᄩ晥瑲㔵瘻殜•岤ꅾ灇〄ㄤ欰❡•⚺銳㖈䧭擿ᄩ碫♳鵳遤䗎⴯倝•⟄㕂餗⚹蠒Ꝉ⚺銳瑲灶〡•岤ꅾ庈麤䒊霃ㄤ蠒Ꝉ•㛇✵⚥㕂劥㕼嶊餩⛴䟗ծ爢⠔梠㞯ㄤ俒⻊鵳遤劥㕼⻊ᄩ碫⴯倝•岤ꅾ庈麤䒊霃ㄤᄩ晥䒊霃•㔵絗絈ⴔᄩ碫鵳遤⴯倝鷥䭊ⵄ㛇䋑㖞鼙䒓♸㕂꣢䊭㣢涸姻꬗畊✰•岤ꅾᄩ碫⴯倝ㄤᄩ晥䒊霃•⟄嶊餩罏⚹㼋ぢ䒊用❡ᄩ灇〄劼ⵖ⦶⸔侨㶶⻊⚹㛇炄涸倝庈麤ծ倝垷䒭ծ倝❡⚌欰䙖艗굷•庈麤㣐攴㖞ծ馄䋑⚌䙖⸈鸟〄㾝䎇䧭⚹⚺⸂㢪餴넞姐枡鵳㕂❡鷍㸛㼭侔庈麤•㯮⡤瓦錠+㣛錠㢪餴ᄩ晥蠒Ꝉ꣭絶䩧ⴁ©僒錜ⴔ區www.analysys.cn 倝⸂ꆀ♲ꅾ⸂ꆀ⸈鸟㕂惐ᄩ晥䄕饰02 9慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6倝➃纈ծ倝欰䙖ծ倝垷䒭♲ꅾ姿ꆀ⸈鸟껏俱❡ᄩ⴯倝⿺ᄩ晥刿鶛•䧭擿涸厫䚍⣘䎾Ꝇ•ⰌꝆ騟侨㶶⻊•㛇✵侨㶶⻊涸DTCծC2M垷䒭•欰Ɤ✵㺢酕䎃➿涸90たծZ⚆➿䧭嶊餩⚺⸂•䝝䊹嶊餩ծ괃⧩嶊餩ծ⨴䐀嶊餩ծ㕂惐嶊餩䄕饰倝➃纈倝欰䙖倝垷䒭MAT2019-2021㣔枾䎂〵껏俱ᄩ晥侨ꆀ馋⸷201920202021+200%©僒錜ⴔ區www.analysys.cn0510152025303540201720182019202020212017-2021䎃鲱껏俱遤⚌輑餴ⴔ䋒疴猫㶩/㣔⢪Pre-AA鲰⿺A+鲰A鲰たIPO肅勉䫏餴/䧶殜䫏餴鄄佐餝♳䋑た㹁㟞•ⰻ㺂爢勹ծ瀊錠곸䎂〵ծ湬乄䎂〵瘝倝㯮➝䎂〵Ⱓ饰•歏(休)ծo2o庈麤⿺鵶ꝉ(休)馄⤑ⵄ䏅䘯鸟〄㾝♸䧭擿♲㣐❡⚌⸂ꆀ끮⸓鲱껏俱❡⚌」ꬠ侨研勻彂CBNdataծ掜暋侨研ծ僒錜ⴔ區侮椚 10慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6倝➃纈倝欰➿嶊餩罏㽂霚倝ᄩ碫涸䠑䡦刿䔂⚂刿ꫬ滸倝Ⱓ㕂惐ᄩ晥61.76%44.35%41.28%30.43%z⚆➿90た80た80⵸2021䎃ぐ⚆➿鲱껏倝ᄩ碫嶊餩➃纈毛嫱0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%倝Ⱓ㕂❡ᄩ晥罈㶶尼㕂惐ᄩ晥⠛絡㕂❡ᄩ晥㕂꣢絑Ⱙᄩ晥尵剣僈儑涸ᄩ晥⨊㥩ぐ➿꣢嶊餩罏ᄩ晥碫㘗⨊㥩㼆嫱Z⚆➿90た80た80⵸侨研霹僈侨研勻荈2022䎃4剢僒錜ⴔ區Ⱒ✵鲱껏俱嶊餩罏靈灇꡼糸N=281©僒錜ⴔ區www.analysys.cnl湱鳅✵80⵸ㄤ80た纈⡤90たծZ⚆去㼆㕂❡鲱껏俱ᄩ晥暵ⵆ僽倝Ⱓ㕂❡ᄩ晥刿⸈ꫬ滸⛲刿䡦䠑㽂霚鲱껏俱倝ᄩ碫倝Ⱓ㕂❡ᄩ晥剣劅⦶⸔倝ᄩ碫㕕磋䎃鲽嶊餩纈⡤㹊梡瑲灶կ 11慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6倝➃纈⨊昶㕂惐ᄩ晥涸90たծZ⚆➿嶊餩곸蕾刿넞姻㖈䱹問80た䧭⚹鲱껏俱呍䗱嶊餩纈⡤z⚆去90た80た80⵸䎂㖲嫦㣔嶊餩2櫕⿺⟄♳0%6%6%9%䎂㖲嫦㣔嶊餩1櫕21%13%9%9%䎂㖲2~3㣔嶊餩♧櫕26%24%29%4%䎂㖲嫦ワ嶊餩♧櫕21%23%14%13%䎂㖲嫦剢嶊餩1-2櫕12%9%13%9%⩐㼷嶊餩21%24%29%57%ぐ➿꣢嶊餩罏鲱껏俱嶊餩곸妃l鲱껏俱嶊餩곸妃ꥥ嶊餩罏䎃륁㟞Ɤ鷶姿꣭⡛鵛剧䧭涸90たծZ⚆去嶊餩罏嫦ワ嶊餩♧櫕⟄♳鲱껏俱罜湱ず嶊餩곸妃涸80たծ80⵸ⴔⵆ➑毛58%ㄤ35%ず傞굹ᄩ껏俱⛲䧭⚹Z⚆去劢勻雦ⴢ㟞⸈嶊餩佅ⴀ涸ᄩ碫⟄Z⚆去ծ90た⚹呍䗱涸䎃鲽嶊餩罏姻㖈䱹問80た䧭⚹鲱껏俱涸呍䗱欽䨪纈⡤կ侨研霹僈侨研勻荈2022䎃4剢僒錜ⴔ區Ⱒ✵鲱껏俱嶊餩罏靈灇꡼糸N=281©僒錜ⴔ區www.analysys.cn0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%傈欽ᄩ⨴䐀䫡椚侅肫鵘⸓⨴魧굹ᄩ껏俱剪鄳ꂁ껑䩛劼侨瀦繠㥿䫡肌Z⚆➿雦ⴢ㟞⸈嶊餩佅ⴀ涸ᄩ碫侨研勻彂榰Ꜿծ僒錜ⴔ區侮椚 12慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6倝欰䙖倝Ⱓⰻ㺂㯮➝䎂〵䧭⚹鿈ⴔた嵠ᄩ晥涸ⲇ゗⸓꣋㖑䎇䧭⚹⠍㢴ᄩ晥乃⸓⸷腊涸勳勍呍䗱➃纈➿邍ᄩ晥•24~30㿨欽䨪毛㼜鵛4䧭•㥎䚍欽䨪毛7䧭•♧✳絁㙹䋑毛6䧭⟄♳•24㿨⟄♴欽䨪馄4䧭•㥎䚍欽䨪鵛7䧭•♧✳絁㙹䋑欽䨪毛嫱紨50%•24㿨⟄♴欽䨪馄7䧭•♧✳絁㙹䋑欽䨪毛嫱紨50%•24~35㿨欽䨪毛嫱鵂巾•倝♧絁⿺✳♲絁㙹䋑⚹欽䨪⚺銳ⴔ䋒勹㚖•24~35㿨欽䨪毛嫱鵂巾•欽䨪㢴ⴔ䋒✵✳♲㔋❀絁㙹䋑13.30%41.00%75.40%20.10%21.20%38.60%18.00%7.40%28.90%25.50%27.20%28%5.90%24.60%29.30%13.00%7.30%5.80%15.60%16.40%7.90%5.80%5.50%10.60%7.60%24㿨⟄♴24~30㿨31~35㿨36~40㿨41㿨⿺⟄♳侨研勻彂僒錜尢䋕ծ叅霧傈劍2022䎃4剢僒錜ⴔ區侮椚www.analysys.cn©僒錜ⴔ區鿈ⴔ倝Ⱓ䎂〵涸欽䨪䎃륁絕匬 13慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6倝欰䙖鵶ꝉ⤑ⵄ䏅ծ歏(休)瘝倝庈麤ꅾ銳䚍鷶姿♳巛⚹倝Ⱓ㕂惐ᄩ晥䲿⣘✫䘯鸟饰ꆀ涸鸑麤侨研勻彂䒼蕯倛暵尪ⵄ俒ծⱚ㣗㿋屮䬸肅霹僈⛼ծCCFAծ㕂㹻絡雦㽷ծ嫳끩㪭ծ僒錜ⴔ區侮椚20%22%25%4%6%8%14%14%15%12%13%14%49%44%38%201420192024E倝Ⱓ鲱껏俱Ꝉ(마)庈麤毛嫱鷶姿♳巛(休)馄⤑ⵄ䏅庈麤歏(休)庈麤귬껏庈麤Ⱖ➭庈麤⠛絡庈麤0500100015002000250030000246810121416201520162017201820192020鵶ꝉ㘗⤑ⵄ䏅侨ꆀ⿺Ꝉ(마)괄꡶䏅侨ꆀ♰㹻Ꝉ(마)괄➉⯋l껏俱倝ᄩ晥涸䄕饰猌♶䒓倝Ⱓ庈麤涸⸔䲀կ䧮又雩⚹歏(休)ㄤ鵶ꝉ⤑ⵄ䏅庈麤僽倝Ⱓᄩ晥䖤⟄䄕饰⚙㣐ꅾ銳䲀䩛կ⠛絡껏俱䊭㣢絑鵂㢴䎃〄㾝溶㼜庈麤緸絞Ꝃ荛ぐ紩㙹䋑ㄤ⛵ꞏ䕎䧭✫䔂㣐涸庈麤㠗㘠罜歏(休)䎂〵涸ⴀ梡⢪䖤倝Ⱓ껏俱ᄩ晥䖤⟄絗䒓䊭㣢渹驣涸絁♴庈麤䘯鸟饰ꆀ䎇䕎䧭侨研导껩꡻梠l搬罜歋✵껏俱暵ⵆ僽巊⡤껏俱涸絁♳㾶紨䧭劥鳅넞鵳Ⰶ絁♴庈麤僽た嵠ᄩ晥涸䗳搬鷥䭊罜鵶ꝉ㘗⤑ⵄ䏅⡲⚹鵂⿡5䎃ⰻ⚹侨♶㢴㟞鸟鳅䘯涸倝Ⱓꨪ(마)⚌䙖⚹倝Ⱓ껏俱ᄩ晥䲿哔✫䘯鸟鵳Ⰶ絁♴涸〳腊䚍䧭⚹✫倝Ⱓ껏俱ᄩ晥〄㾝涸痦✳〫䲀䩛կ-5051015202530352013201420152016201720182019⚥㕂㹊⡤ꨪ(마)Ꝉ(마)괄㟞鸟%⤑ⵄ䏅ꨪ(마)遤⚌岤ꨪ(마)遤⚌➑⺫䭍㼭㘗馄䋑㣐㘗(休)馄ծ涰餗(休)䏅©僒錜ⴔ區www.analysys.cn 14慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂2022/6/6倝垷䒭䧭擿涸厫䚍⣘䎾Ꝇ⿺ⰌꝆ騟侨㶶⻊匧㣐