资本市场的未来

资本市场的未来。零售投资的民主化与埃森哲合作 和纽约梅隆银行 我NSGHTEPORTUGSt2022 内容 3前言 4介绍 5零售投资调查 6关键术语 7执行概要 ©2022年世界经济论坛。保留所有权利。本出版物的任何部分均不得以任何形式或手段，包括影印和录音，或通过任何信息存储和检索系统进行复制或传播。 151.散户投资者:比以往任何时候都更有影响力 16答:最近的零售投资激增 21b.最高的因素 26c.投资者授权 312.使资本市场完全民主化需要什么？ 32答:non-investors的机会 37b为散户投资者增长杠杆 45c.投资者授权 483.采取行动 49答:采用多通道的方法 51提供全面的投资服务 59加强产品创新和意识 674.一个有前途的未来 68答:愿景零售投资 70b.呼吁采取行动 76年的结论 78年的贡献者 81附录 91尾注 资本市场的未来。零售投资的民主化2 前言 马修-布莱克金融和货币系统主管。 世界经济论坛 阿卡什沙 高级执行副主席兼首席增长官。纽约梅隆银行 劳拉-阿斯托里诺埃森哲资本市场部董事总经理 在过去十年中，全球资本市场同时经历了几次转型。这些转变部分是由快速的技术进步和有利的经济条件推动的。世界经济论坛的"资本市场的未来"倡议旨在探讨该行业如何在这些重大转变中建立和保持信任。 随着2022年市场条件越来越不确定，考虑资本市场民主化和零售投资者崛起的影响的时机已经成熟。即使在目前的市场中 波动性，我们相信，民主化是一个机会，让不同收入阶层的个人从他们的储蓄中获得更高的回报，使他们的财富长期增长。通过这一倡议，我们希望促进改善零售投资者参与的行动，并促进整个生态系统的负责任投资。 新兴的零售投资者阶层是异质性的，有不同的动机、投资行为和投资方式。 金融目标。在某些情况下，零售投资者对资本市场施加了前所未有的影响，美国、南非和欧洲的"备忘录股票"效应就是突出的例子。通过更好地了解这批投资者以及激励他们的因素，组织和行业可以 揭示重要的增长机会。了解资本市场在服务零售投资者方面的不足之处 ，并加强他们对全球资本市场的参与和信任，对于确保他们的长期金融复原力至关重要。 本报告介绍了六个月来的工作，描绘了零售投资民主化的影响。与世界经济论坛的 论坛采用多利益相关方的方式，并与埃森哲合作进行思想引导，汇集了一个由不同利益相关者组成的小组为本报告提出假设并提供见解。 这些人包括一个由35个以上的伙伴组织组成的联盟，以及来自学术界的专家从业人员和其他相关人员。 整个金融服务生态系统。与纽约梅隆银行合作在全球九个市场（巴西、中国、法国、德国、日本、南非、阿联酋、英国和美国）进行的大规模零售投资者调查为本报告的结论和建议提供了依据。 本洞察报告向行业以及政府和监管机构发出了一些紧急行动呼吁。它提出了一些关键的变化，这些变化将更好地服务于零售投资者和更广泛的行业的未来。 现在是反思这些见解和教训的关键时刻，以确保零售投资者有足够的机会进入市场，接受市场教育，并得到市场的信任。 我们想借此机会感谢所有贡献了他们的专业知识并形成了本报告中的见解的人。 资本市场的未来。零售投资的民主化3 本报告提供了关于新兴零售投资者阶层的见解。 它会回答的问题: 组织的贡献 埃森哲安盛贝莱德银行纽约梅隆银行桥水银行Broadridge花旗银行Crypto.com 德意志银行(DeutscheBank)Ellevest eToro欧洲清算系统 富达国际 灰度港交所 汇丰荷兰国际集团(ING)KoiaLazard 博特Mahila金钱动机伙伴纳斯达克NAX集团纽交 所 public.com 加拿大皇家银行(加拿 大皇家银行(RoyalBankofCanada) 当罗宾汉六组StateStreetSUMA财富Despository信托 瑞银(UBS)和清算公司世界经济论坛ZerodhaZogo 资本市场的未来。零售投资的民主化4 行业如何才能向前发展，为当前和潜在的零售投资者更负责任地增长财富？ 到目前为止，投资生态系统对散户投资者的反应如何？ 零售投资者和行业参与者正经历着哪些挑战？ 全球零售投资者增长背后的驱动力是什么? 介绍 本报告利用多种渠道 一批范围广泛的金融服务专家在研讨会、指导委员会会议和采访中分享了关于零售投资的不同观点。 全球研讨会 2022年3月至6月期间，举办了四次虚拟研讨会。与会者是来自各种金融机构的主要利益相关者。每个研讨会都以互动讨论为特色，重点突出，涵盖的主题包括零售投资的崛起、产品和服务的影响、市场反响、风险和行动呼吁。 指导委员会 2022年2月至7月，指导委员会举行了三次会议。与会者是专门从整个资本市场生态系统中挑选出来的，他们帮助提供信息，验证和支持研究的关键部分。 专家访谈 与来自金融服务公司、监管机构和学术界的主题专家进行了访谈。 调查 来自9个国家的9000多名受访者参与了一项匿名调查，旨在收集关于零售投资的见解。 为了给这份报告提供信息，纽约梅隆银行和世界经济论坛在九个国家对个人进行了一次全球调查。该调查由Qualtrics进行，旨在确定投资者和非投资者做出关键决定所依据的驱动因素。本报告利用从调查中获得的洞察力来确定其主要考虑因素和结果。 99,2877,2891,998 人口统计调查 由于四舍五入的原因，所提出的调查结果在所有情况下加起来可能不等于100%。 参与人数 性别分布 年龄分布 2,830 阿联酋-1010 英国-1004 18-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65+ *为了进行调查分析，法国和德国被归为一组。 所有受访者的可投资资产至少有1000美元（或当地的等值资产），且年龄在18岁以上。该调查是在2022年5月进行的。 资本市场的未来。零售投资的民主化5 1,000 巴西--- 1,010 日本 中国-1069 757 1,036 1,186 2,293 1,185 法国/德国*2167 -1005年南非 女-47% 男-53% 美国-1022 国家在调查中: –巴西 –中国 ——法国 ——德国 ——日本 –南非 –阿拉伯联合酋长国 –联合王国 –美国 受访者对他们的心态、偏好和细节进行了深入了解，例如。 ——财务目标 ——年收入 ——可投资资产 –金融机构的看法 散户投资者分享了他们的投资方式和原因的细节，如：。 –获得的产品和服务 ——历史的投资 ——金融理解和教育 ——投资决策方法 非投资者对他们决定不参与金融市场的原因提出了见解，包括。 ——金融市场的信任水平 ——产品和服务意识 ——新闻和信息的来源 术语 定义(如本报告中使用) 市场民主化 市场民主化是指个人进入资本市场的能力增强，与新发现的信息、投资平台和投资产品有关。 散户投资者 零售投资者是指购买和出售证券或基金的非专业投资者（即非机构投资者）。 零售投资 本文所定义的零售投资，包括任何形式的涉及个人决策的投资活动。这包括雇主赞助的固定缴费计划，但不包括政府或雇主的退休金。零售投资包括。 –通过经纪公司、基金公司或面向消费者的平台进行投资。–通过顾问进行投资，包括顾问以个人名义进行交易。–投资于自我指导的储蓄计划（如用于退休或高等教育）。 行业/生态系统 投资行业和/或生态系统是指使金融服务专业人士和投资者能够进行、持有和管理投资的实体系统。实体包括投资者、平台（如经纪公司和财富管理公司）、机构投资者、经纪人、执行基础设施、监管者、政府和非政府组织（NGO）。 Retailization 零售化是指个人投资者的崛起，他们受益于现在每个人都能更容易获得的信息、建议产品和投资产品及服务的激增。 投资渠道 投资渠道是指投资者获得服务和产品的媒介。渠道包括。 –数字化（如智能手机、平板电脑和计算机）。–实体（例如，亲临现场的财务顾问和实体银行分行）。 混合的建议 混合咨询指的是咨询模式，在这种模式下，客户可以使用数字工具来促进自我投资，但也可以定期或在需要时利用人工或面对面的咨询，并且最适合于客户。 服务 投资服务是指金融机构为使投资者做出投资决定并采取行动而开展的一系列活动。 产品 投资者购买的投资产品，可以是一个证券，也可以是一组基础证券，目的是获得有利的回报。 金融知识 财务知识是知识、技能和行为的结合，以便在一生中有效地管理自己的财务资源。具备财务知识包括了解如何明智地花钱，如何为重大生活事件储蓄和增长财富，以及如何为退休储蓄。 大众富裕 属于中产阶级的个人，其可投资资产在10万至100万美元之间（或等值的其他货币）。 资本市场的未来。零售投资的民主化6 为了使新一波的零售投资者能够增长长期财富，同时在全球范围内培养一个负责任的零售投资生态系统，了解民主化的市场影响是关键。 资本市场的未来。零售投资的民主化7 投资于资本市场可以使个人的财富长期增长，比单纯的储蓄更有效果。 参与资本市场使人们能够掌握自己的财务未来，不仅可以确保退休和长期的财务弹性，而且还可以改善他们的社会经济地位。在过去的几十年里，随着资产价值的上升趋势 ，世界各地的零售投资者越来越多地涌向金融市场 和财富增长的机会已经提供给了更多的人。新的公司正在利用改进的技术、平台和创新的服务和产品来拓宽渠道。 尽管取得了这些成果，但在投资者保护、信息的可靠性、个性化和金融知识方面仍然存在关键差距。发达市场和新兴市场都可以加强 以负责任的方式让零售投资者参与进来，以实现通过资本市场创造财富的全部潜力。这些努力将需要资本市场生态系统内的合作，包括公共-私营伙伴关系。 本报告于2022年1月在有利的宏观经济环境下启动，在报告撰写过程中，出现了重大的波动和市场逆风，提出了零售投资者将如何度过这段波动期，以及资本市场行业在这段动荡时期可以做些什么来支持零售投资者。 本报告通过评估访问、教育和信任等关键组成部分，介绍了重新想象零售投资生态系统的机会。 零售投资的兴起，以及潜在的逆风 在2007-2009年的全球金融危机之后，持续增长和数字进步最终导致了2019-2021年COVID-19大流行期间零售投资的激增。整整一代的投资者，特别是千禧一代和Z世代，经历了繁荣的市场，但对过去的金融危机却看得很淡。鉴于当今市场的不确定性，必须采取紧急措施，保持散户投资者对资本市场的参与和信任。 因素影响的散户投资者 折扣券商的持续兴起快速推动了民主化进程 金融咨询的数字解决方案已经颠覆了传统的收费顾问模式 许多投资者发现自己在大流行期间有额外的现金可以投资 散户投资者通过"备忘录股票"传奇发现他们的集体市场力量 后急剧上升,比特币的下降了77% 历史新高 美国股市进入熊市区域，全球多个市场也是如此 Post-global金融危机(2009-2017) 有利的市场因素汇合（2019-2021）。 2022年的不确定性越来越大（ 2022年初至今）。 智能手机已将世界各地的人们联系在一起 2010年代，在低利率的支持下，增长缓慢但持续。 多个新兴经济体的财富不平等差距持续扩大 千禧一代增加了他们在全球财富中的份额，并且更加注重数字驱动。 俄罗斯入侵乌克兰后，全球石油和天然气、矿物和谷物的价格出现了爆炸性增长 为应对通货膨胀，全球央行以多年来最大的幅度提高利率 影响全球总人口的因素 资本市场的未来。零售投资的民主化8 过去的和潜在的市场事件的影响 现在是时候了 反思传统智慧退休计划 《福布斯》2021年6月30日 记忆股、加密货币等的鞭打没有尽头 《纽约时报》2021年11月8日 食品价格上涨对穷人 的 最难：仔细观察南非的通货膨胀情况 的谈话 2022年6月13日 固定缴款养老金转移 七个最大的养老金市场--澳大利亚、加拿大、日本、荷兰、瑞士、英国和美国--占了全球养老金总资产的90%。 澳大利亚、英国和美国经历了私营部门养老金计划从固定收益