2022年国庆旅游和消费数据跟踪：国庆消费复苏成色如何

2022年国庆旅游和消费数据跟踪 国庆消费复苏成色如何 宏观经济与政策 2022年10月08日 证券分析师 钟正生投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG934@pingan. com.cn 张德礼投资咨询资格编号 S1060521020001 ZHANGDELI586@pingan.com.cn 研究助理 张璐一般证券从业资格编号 S1060120100009 ZHANGLU150@pingan.com.cn 国庆期间国内新增本土确诊病例数明显增多，防疫政策执行过程中或仍存在加码现象，这对假期居民出行和消费产生不利冲击。多个指标显示2022年国庆出行和消费恢复较慢，提振消费仍任重道远。 今年国庆期间国内新增本土确诊病例数有所上升。2022年10月1日 -10月7日，全国（不含港澳台）共有28个省市自治区新增本土确诊 1624例，较9月24日-9月30的23个省市自治区新增本土确诊995例明显上升。牛津大学公布的中国新冠疫情政府响应严格指数显示，国庆期间国内疫情防控政策并未收紧，但政策在实际执行过程中（新冠疫情政府响应严格指数根据政策颁布而非执行情况来编制），或仍存加码现象，这对居民假期出行和消费产生不利冲击。 国内出行恢复迟滞。一是，旅客发送量，今年国庆期间全国日均旅客发送量为3650.6万人次，比2021年同期日均下降36.4%，比2019年同期日均下降58.1%。二是，百度迁徙指数，今年10月1日-7日，全国百度迁徙指数均值为527.29，和2020年、2021年的同期相比，分别下降12.7% 和23.8%。由于疫情后选择私家车出行的人数增多，今年国庆期间实际的出行恢复情况，可能介于交通运输部旅客发送量和百度迁徙指数这两个指 标所表征的中间。三是，国内旅游出游人次和收入，分别同比下降18.2% 和26.2%，按可比口径分别恢复至2019年同期的60.7%和44.2%，恢复率处于2020年中秋国庆至今主要节日的较低水平。文化和旅游部数据显示，今年国庆期间本地游、周边游继续受青睐，部分旅游促消费政策效果明显。 消费恢复依然乏力。一是，电影票房，根据猫眼专业版的统计，2022年 10月1日-7日，全国电影票房收入（含服务费）14.96亿元，同比下降 65.9%；日均观影人数为516.1万人次，同比下降61.4%。二是，零售餐饮收入，部分省市公布了2022年国庆假期的零售餐饮数据，分化较大。 商品房销售仍需提振。今年国庆期间30大中城市商品房日均成交面积 9.20万平方米，同比-42.4%，较前一周（9月24日-9月30日）的同比15.1%明显走弱。国庆节前央行和银保监会阶段性放松首套住房商贷利率下限，70大中城市里符合要求且已公布2019年-2022年每年国庆期间的每日商品房销售面积数据的城市仅有武汉、温州、泉州和常德。上述四个城市2022年10月1日-7日的日均商品房销售面积同比为-52.2%，较前一周的56.4%也明显回落。因此，房地产信贷政策放松的效果还未在销售数据上得体现。 宏观报 告 宏观动态跟踪报 告 证券研究报告 2022年国庆期间，全国（不含港澳台）新增本土确诊病例数明显上升，出现疫情的省市自治区数量也有所增多。尽管牛津大学公布的中国新冠疫情政府响应严格指数国庆期间并未上升，但政策实际执行过程中或仍存在加码现象，这对居民假期出行和消费产生不利冲击。 总的来看，今年国庆出行和消费恢复较慢。2022年10月1日-7日，全国旅客发送量为2.56亿人次，同比下降36.4%，与2019年同期相比下降了58.1%；全国百度迁徙指数均值为527.29，与2020年、2021年同期相比分别下降12.7%和23.8%； 国庆假期全国国内旅游出游人次和收入，分别同比下降18.2%和26.2%，按可比口径分别恢复至2019年同期的60.7%和44.2%，恢复率处于2020年中秋国庆至今主要节日的较低水平。据猫眼专业版的统计，2022年10月1日-7日，全国电影票房收入（含服务费）14.96亿元，同比下降65.9%；部分省市公布了2022年国庆假期的零售餐饮数据，分化较大；30大中城市商品房销售依然较弱，国庆节前多部委放松了住房信贷和税收政策，但从武汉、温州、泉州和常德这几个符合阶段性放松首套房商贷利率下限城市的销售数据看，信贷政策放松还未体现在销售上。 可见，提振消费进而发挥其稳定中国经济“压舱石”的作用，仍任重道远。 一、新增本土确诊病例数上升 今年国庆期间，国内（不含港澳台）新增本土确诊病例数有所上升。10月1日-10月7日，全国（不含港澳台）共有28个 省市自治区新增本土确诊1624例，较9月24日-9月30的23个省市自治区新增本土确诊995例明显上升。10月1日-7日，内蒙古、广东、四川三地共新增本土确诊1078例，占同期全国（不含港澳台）新增本土确诊的66.4%。贵州疫情明显好转，国庆期间新增本土确诊9例，较前一周的397例大幅回落。除贵州、西藏、天津、黑龙江、浙江、广西、吉林、江西和青海外，其余省市自治区国庆期间的新增本土确诊数较前一周均回升。 牛津大学公布的中国新冠疫情政府响应严格指数显示，国庆期间国内疫情防控政策并未收紧，这一指数9月10日-10月5日（最新数据）持平于69.91，也低于2021年国庆期间的76.39。不过，防疫政策在实际执行过程中（新冠疫情政府响应严格指数根据政策颁布而非执行情况来编制），或仍存在加码现象，这对居民假期出行和消费产生不利冲击。 图表1国庆期间新增本土确诊病例数有所增加图表2今年国庆疫情防控严格指数低于2021年同期 447 250 189 116 223 183 216 人新增本土确诊人数（不含港澳台） 500 400 300 200 100 0 中国新冠疫情政府响应严格指数 2020 2021 2022 90 80 70 60 50 09/2409/2709/3010/0310/06 40 010203040506070809101112 资料来源:Wind，平安证券研究所资料来源:OurWorldinData，平安证券研究所 图表3和前一周（9月24日-9月30日）相比，国庆期间多数省市自治区的新增确诊病例数上升 人各省市自治区（不含港澳台）新增本土确诊病例数 700 600 500 400 300 200 100 0 611 245222 946966 10月1日-10月7日9月24日-9月30日 504135333018141211111099885433111 内四广云山重江陕西河宁北天黑山海河辽贵浙福上新河安河广甘蒙川东南西庆苏西藏南夏京津龙东南南宁州江建海疆北徽北西肃 古江 资料来源：Wind，平安证券研究所 二、国庆出行和消费恢复迟滞 （一）国庆出行 1.旅客发送量 交通运输部数据显示，2022年10月1日至7日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量2.56亿人次，日均发送 3650.6万人次，比2021年同期日均下降36.4%，比2020年同期日均下降41.4%，比2019年同期日均下降58.1%。分出行方式看，今年国庆期间铁路、公路、水运三种交通工具的日均旅客发送量，较前三年同期的均大幅下降。 图表4近年国庆全国铁路公路水运旅客发送量图表5各类交通工具旅客发送量均大幅低于近年同期 2019年 2021年 2020年 2022年 万人次全国铁路公路水运旅客发送量 10,000 2022年国庆日均旅客发送量 较2021年同期较2020年同期较2019年同期 -43.0% 8,000 -44.9%铁路 -54.9% 4.8% -2 6,000 4,000 2,000 0 -65.7% -58.7% -58.1% -36.6% -34.5% -40.2% -36.4% -41.4% 水路 公路 发送旅客 10/110/210/310/410/510/610/7-80%-60%-40%-20%0% 资料来源:交通运输部，平安证券研究所资料来源:交通运输部，平安证券研究所 2.百度迁徙指数 百度迁徙指数利用百度地图定位可视化展现人口的迁徙情况。今年10月1日-7日，全国百度迁徙指数均值为527.29，和2020年、2021年的同期相比分别下降12.7%和23.8%。 如前文已介绍，交通运输部数据显示今年国庆期间旅客发送量较2020年、2021年同期分别下降41.4%和36.4%。百度迁徙指数显示的出行降幅，明显好于交通运输部公布的旅客发送量所体现的。产生这种分化的原因可能有二： 一是，旅客发送量统计的主要是通过公共交通工具出行的人次，而百度迁徙指数的基础数据来源包括了通过私家车的跨地区出行。新冠疫情后选择私家车出行的占比上升，从而导致两个指标出现较大差异。交通运输部数据显示，预计今年10月1 日-7日，全国高速公路日均流量3912.3万辆，较2021年同期下降21.5%（和百度迁徙指数降幅23.8%接近），较2020年同期日均下降17.4%，较2019年同期下降21.8%，和三年同期相比的降幅均小于旅客发送量的。 二是，百度迁徙指数通过手机定位来反映人群迁徙，而旅客发送量将铁路、公路、水运、民航这四种公共交通出行人数直接加总。前者易受百度相关APP用户规模、跨地区后使用相关APP的用户比例等因素的扰动。 总的来说，我们认为今年国庆期间实际的出行恢复情况，可能介于交通运输部旅客发送量和百度迁徙指数这两个指标所表征的中间。 图表6百度迁徙指数显示，今年国庆期间出行情况略弱于前两年同期水平 百度迁徙指数 2020年2021年2022年 1,200 1,000 800 600 400 200 10/07 10/06 10/05 10/04 10/03 10/02 10/01 09/30 09/29 09/28 09/27 09/26 09/25 09/24 09/23 09/22 0 资料来源：百度迁徙，平安证券研究所 （二）国内旅游 根据文化和旅游部数据中心的测算，2022年国庆节全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%；国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。对比2020年中秋国庆节至今主要节日的国内旅游人次和收入的恢复率（均和2019年同期相比），今年国庆节这两个指标的恢复率均处于较低水平。 图表7和2019年同期相比，2022年国庆节国内旅游出游人次和收入的恢复率在主要节日里都处于低位 % 94.5 103.298.7 79.0 87.2 86.8 75.3 70.1 73.9 68.0 66.8 72.6 53.5 60.7 50.9 77.0 31.6 69.9 74.8 78.6 58.656.7 59.9 65.6 56.3 60.6 36.7 44.2 19.3 31.2 39.2 44.0 清明五一端午中秋春节清明五一端午中秋国庆春节清明五一端午中秋国庆 国庆 2020年 2021年 2022年 120 100 80 60 40 20 0 国内旅游出游人数恢复率（和2019年同期相比）国内旅游收入恢复率（和2019年同期相比） 资料来源：文化和旅游部,平安证券研究所 从文化和旅游部公布的数据看，今年国庆假期国内出游有两个特点： 第一，居民出游半径下降，本地游更受青睐。受疫情影响，本地游、周边游仍是广大居民出行首选。国庆假日期间选择跨省游和省内跨市游的游客比例分别下降了14.4和9.5个百分点。前往城郊公园、城市周边乡村、城市公园的游客占比居于前三位，分别达23.8%、22.6%和16.8%。 第二，部分旅游促消费政策效果明显。根据文化和旅游部的介绍，今年国庆假期85个国家文化和旅游消费示范城市及试点 城市举办约9100场文化和旅游消费促进活动，发放2.83亿元文化和旅