汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 2022年10月5日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數 17,079 -0.8% -27.0% 中資企業指數 5,856 -1.0% -28.9% 紅籌指數 3,365 0.8% -13.7% 滬深300指數 3,804 -0.6% -23.0% 上海A股 3,170 -0.6% -0.8% 上海B股 283 -0.1% -0.8% 深圳A股 2,000 -1.3% -24.5% 深圳B股 1,136 -1.0% -3.2% 主要市場指數收市每日升跌今年累升 今日焦點: ►內房行業更新:9月份內房百強合同銷售金額同比下降37% 美國道指 標普500 美國納斯達克指數日經平均指數 30,316 3,790 11,176 26,992 2.8%-16.6% 3.1%-20.5% 3.3%-28.6% 3.0%-6.3% 英國富時指數 7,086 2.6%-4.0% CRB指數 BDI 280 4.5% ########VALUE! 3.0% -19.4% 日元 瑞郎人民幣 0.0075.4460.695 1.0218.0141.022147.021 0.1411.1030.14120.283 0.680 0.049 7.268 0.138 市場情緒 信貸違約掉期-美元五年期希臘 愛爾蘭義大利葡萄牙西班牙 波動率指數 資料來源：彭博 目前5日升跌 N/A83 139 207 108 29 N/A -2.4% -0.6% -0.0% 0.3% -10.8% 今日焦點: ►越秀地產(123HK-HK$9.97):9月份銷售優於同業，同比升~170% 事件(a)：根據克而瑞數據，9月份內房百強的合同銷售金額同比下降37%(環比持平)至4,140億元人民幣。於今年首9個月，內房百強的合同銷售金額則同比下降49%(首8個月同比下降50.3%)至36,631億元人民幣。 法國證商公會指數 6,039 4.2% -15.6% 16,200元人民幣，按月下跌0.02%，連跌三個月。 德國法蘭克福指數 12,670 3.8% -20.2% 事件(C)中國人民銀行允許地方政府可階段性放寬首套房貸利率下限。符合商品價格收市每日升跌今年累升 金價(美元/盎司)1,7261.5%-5.8% 條件的城市是指6月至8月間，一手樓同環比均錄得回落的城市。市場估計 鋼價 (美元/盎司) 1,518 10.7% -3.9% 大約有20個城市符合條件，但大多數位於低線城市（佔1H22全國銷售額的 銀價原油 (美元/盎司)(美元/桶) 2186 1.7% -3.7% -10.0% 15.0% 不到10%）。 銅價 (美元/盎司) 7,718 2.1% -20.6% 鋁價 (美元/盎司) 2,348 8.6% -16.4% 我們預計相關政策不會對樓市銷售帶來太大正面影響，主因(1)年內的按揭 鉑價 (美元/盎司) 934 3.5% -4.1% 事件(b)：根據中指院數據，9月全國100個城市新建住宅平均價格為每平方米 鋅價 (美元/盎司) 3,047 2.7% -13.8% 小麥 (美分/蒲式耳) 903 -1.0% 17.6% 玉米 (美分/蒲式耳) 683 0.3% 25.0% 糖 (美分/磅) N/A N/A -23.3% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,383 0.7% 8.7% PVC (美元/噸) N/A N/A -25.4% 利率已多次放寬，但房地產市場仍然疲弱，(2)買家更關注較低的價格預期、開發商的流動性和交付物業的能力，(3)只有低線城市才能受益。 投資者目前正在等待10月16日的二十大。我們認為“穩定”的房價政策將保持不變(住房不炒)，預計房地產市場不會有任何較明顯的放鬆政策。由於 兌換率美元 美元 港元歐羅日元 7.8491.001144.130 瑞郎 0.980 人民幣 7.116 港元 0.127 0.12818.364 12.479 0.907 歐羅 0.999 7.838 143.930 1.022 7.101 (1)中國經濟仍承壓，(2)房價預計將走低，(3)房地產市場缺乏信心，我們預計22年第四季的房地產市場仍較難出現明顯改善。 我們繼續看好國企包括越秀地產(123HK)。越秀9月的銷售表現優於同業，同比增長~170%至約165億元人民幣(環比增長~90%)，於今年首9個月，公司的合同銷售額約為800億元人民幣(完成22年銷售目標的約65%，同行平均為約50%)。公司的TOD項目(即“鐵路+地產”開發模式)及專注於一二線城市的策略(約90%土備於一、二線城市，當中廣州佔45.2%)繼續支持銷售並於同業中突顯優勢。年初至今，公司的股價表現優於同業（+45%對比同行-35% 最新研究報告 日期公司 10月3日電動汽車更新 9月22日太陽能更新 9月5日東方電氣(1072HK) 9月2日電動汽車更新 8月31日永達(3669HK) 8月29日361度(1361HK) 8月16日理想(2015HK) 8月15日汽車更新 8月12日完美醫療(1830HK) 8月3日信義能源(3868HK) 8月2日信義玻璃(868HK) 8月2日電動汽車更新 7月5日電動汽車更新 6月17日東方電氣(1072HK) 6月14日汽車板塊月度更新 6月1日滔搏（6110HK) 5月31日中國建築興業（830HK) 5月26日越秀地產（123HK) 5月25日小鵬汽車(9868HK) 5月16日汽車板塊月度更新 5月12日龍源電力(916HK) 分析員 崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 ），股息收益率為6.3%，5.0倍22市盈率/0.6倍PB。越秀是我們房地產行業的首選之一，我們相信公司將繼續跑贏同業。(李錦明) 圖1.9月銷售同比增長% 資料來源：克而瑞、彭博、公司資料、新華滙富研究 03/10/2022名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 歷史 市盈率(倍)*1年期 2年期 股息收益率 2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 17,079.51 (0.8) 6.5 9.5 8.2 4.2% (4.3) (12.2) (21.8) 國企指數 HSCEI 5,856.82 (1.0) 5.6 8.1 7.3 4.2% (4.6) (12.2) (23.4) 滬深300指數 SHSZ300 3,804.89 (0.6) 13.9 12.4 10.7 2.9% (1.3) (5.4) (14.8) 福耀玻璃 3606 HK 98,117 31.30 (99.2) 長倉 41.50 32.6 19.7 17.3 14.1 350.5% (7.0) (11.7) (19.0) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 2,124 0.59 0.0 長倉 1.80 205.1 5.1 5.1 4.7 3.9% (14.5) (13.2) (24.4) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,390 19.50 0.5 長倉 23.50 20.5 12.3 11.6 8.5 N/A** (3.2) (4.4) (26.8) N/A 比亞迪電子 285 HK 42,270 18.76 (1.1) 中性 17.60 (6.2) 29.5 20.6 12.6 0.8% (12.5) (13.1) (20.8) N/A 中國利郎 1234 HK 3,988 3.33 (0.6) 長倉 5.32 59.8 8.0 6.2 5.3 11.9% (3.8) (11.2) (13.0) N/A 中國軟件國際 354 HK 15,053 4.91 1.7 長倉 12.80 160.7 10.7 10.6 8.9 0.7% (8.6) (16.4) (38.2) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,353 3.32 (3.8) 長倉 8.70 162.0 4.6 5.2 4.0 6.8% (6.5) (7.3) (29.7) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 668 0.62 1.6 長倉 5.55 795.2 N/A** N/A** N/A** N/A** (15.1) (22.5) (34.0) N/A 中滙集團 382 HK 2,078 1.92 (1.0) 長倉 4.50 134.4 3.7 3.4 2.9 8.8% (6.8) (16.2) (22.0) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 563 0.82 (1.2) 長倉 1.75 113.4 10.8 N/A** N/A** N/A** 0.0 9.3 (20.4) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 23,483 18.00 0.2 中性 29.70 65.0 9.3 8.3 9.0 0.2% (7.4) (18.4) (31.2) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 34,716 9.99 (2.8) 中性 17.62 76.4 N/A** N/A** N/A** 0.0% (13.3) (25.4) (49.0) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 15,254 11.96 (3.7) 長倉 52.00 334.8 14.0 12.7 8.2 6.2% (7.1) (20.8) (48.8) 15-Dec-21 明源雲 909 HK 9,782 5.01 7.7 中性 28.00 458.9 N/A** N/A** N/A** 0.0% (11.3) (18.5) (58.7) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,572 2.35 (1.7) 長倉 1.70 (27.7) 14.7 11.5 9.4 1.1% (4.5) (6.0) (16.4) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 2,663 0.50 0.0 長倉 2.80 460.0 N/A** 9.1 3.3 4.6% (9.1) (35.9) (42.5) 16-Nov-20 丘鈦科技 1478 HK 3,743 3.16 (4.0) 中性 4.97 57.3 7.4 9.2 5.4 1.3% (12.2) (24.9) (38.3) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 82,154 74.90 (0.3) 長倉 160.80 114.7 20.3 23.6 16.4 1.0% (7.8) (26.2) (34.2) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 4,027 1.24 1.6 長倉 2.80 125.8 3.2 4.3 3.5 8.9% (2.4) (16.8) (43.4) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 17,857 2.40 (0.8) 長倉 6.1 154.2 13.9 12.8 10.9 8.1% (7.7) (19.5) (41.0) 3-Aug-22 信義玻璃 868 HK 48,447 11.80 3.3 長倉 19.80 67.8 5.0 6.7 5.9 7.8% (2.8) (15.0) (35.4) 2-Aug-22 信義光能 968 HK 76,592 8.61 3.6 長倉 17.20 99.8 20.4 16.4 12.2 3.8% (3.8) (13.7) (28.5) 9-Aug-21 特步國際 1368 HK 21,816 8.28 (0.8) 長倉 4.20 (49.3) 17.6 17.4 14.2 4.0% (9.1) (20.4) (42.9) 18-Jan-21 永達汽車 3669 HK 8,286 4.21 0.0 長倉 20.60 389.3 3.9 3.