□五洲新春点评:非公开发行获批,产能扩张加速推进【天风机械】事件: 1□2022年9月23日,五洲新春的非公开发行收到证监会的批复,核准公司非公开发行不超过9036.87万新股。 2□本次发行简介:2022年5月7日,五洲新春发布公告,拟非公开发行9036.87万股,拟募集资金总额不超过5.5亿元,发行股份数量不超过发行前总股本的30%。 募集资金后计划投资“年产2200万件4兆瓦(MW)以上风电机组精密轴承滚子技改项目”(总投资2.96亿元)、“年产1020万件新能源汽车轴承及零部件技改项目”(总投资1.86亿元)、“年产870万件汽车热管理系统零部件及570万件家用空调管路件智能制造建设项目”(总投资1.38亿元)。 点评: 1□风电滚子:产能扩张+订单放量,有望开启第二成长曲线:1)产能扩张:“年产2200万件4兆瓦(MW)以上风电机组精密轴承滚子技改项目” 产能扩张有序进行,目前滚子分厂已完成搬迁并逐步扩产,部分生产线已经投入使用,2022年6月份开始产能有比较大的增加。公司将力争2023年底完成主要设备投入,尽快实现达产。 2)订单放量:2022年风电滚子实现市场突破,除老客户订单量快速增长外,也收到了瓦轴、洛轴、轴研科技、恒润股份等新客户的订单,迎来了风电滚子订单快速增长,国内主要风电轴承企业都和公司有合作关系。 同时还取得了罗特艾德6MW和10MW海上风电滚子订单,实现了海上风电滚子突破。 2□新能源汽车轴承及零部件:下游客户认证不断取得突破,产品种类不断丰富:成功研发研发新能源汽车驱动电机高速轴承,长寿命新能源汽车变速箱轴承等,已配套国内主机客户。 新能源汽车零部件主要包括三种细分产品:1)汽车安全气囊气体发生器部件,该产品目前全球仅日本住友、意大利特纳瑞斯和公司三家企业研发生产。 2)新能源汽车动力驱动装置零部件,主要包括变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套的精锻件和机加件等。 3)新能源汽车驱动电机主轴,已在研发试制中。 3□空调管路:疫情缓解后交货有望迎来加速,产品品类不断扩宽:汽车热管理是高弹性的新能源汽车零部件赛道,技术迭代加速,单车价值量提升,公司拟通过募集资金新建汽车空调管路自动化生产线,分流板、调温阀焊接件自动化生产线,MEB/GEN/MRA2热器管自动化生产线,家用智能空调管路自动化生产线,并配套辅助生产设备。