研究所晨报

研究所 晨会报告 2022年09月30日 晨会报告 国都证券研究所晨报20220930 国都证券 昨日市场指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3041.20 -0.13 沪深300 3827.14 -0.04 深证成指 10919.44 0.18 中小综指 11452.39 -0.05 恒生指数 17165.87 -0.49 恒生中国企业指数 5912.25 -0.78 恒生沪深港通AH股溢价 148.29 1.23 标普500 3640.47 -2.11 纳斯达克指数 10737.51 -2.84 MSCI新兴市场资料来源：wind 873.29 -0.29 昨日A股行业 【财经新闻】 央行、银保监会：阶段性放宽部分城市首套房贷款利率下限 促消费政策频出，激发重点领域市场潜力 【行业动态与公司要闻】 证券研究报告 上海：鼓励电动汽车充换电设施发展，给予财政资金补贴 工业和信息化部支持创建南京、武汉、长沙国家人工智能创新应用先导区 【国都策略视点】 策略观点：内外压力边际缓和，稳汇率初见成效 排名行业名称成交量 (百万) 涨跌% 1医药生物2991.501.54 2有色金属2588.551.32 3电气设备3429.991.17 4化工2691.220.83 5国防军工961.670.38 资料来源：wind 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 81.61 -0.33 纽约期金 1668.80 0.02 伦敦期铜 7515.00 0.48 伦敦期铝 研究员：韩保倩 电话：010-87413610 Email：hanbaoqian@guodu.com 执业证书编号：S0940519040002 联系人：王景王景 电话：0100-1804-18843138833383 Email：wanwgajinnggj@ingyujo@dug.ucodmu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 【财经新闻】 央行、银保监会：阶段性放宽部分城市首套房贷款利率下限 【上海证券报】9月29日晚间，人民银行、银保监会联合发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。 通知明确，对于2022年6—8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。同时，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 人民银行、银保监会表示，该政策措施有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。 这是今年以来住房信贷政策第二次调整。5月15日，人民银行、银保监会调整差别化住房信贷政策，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 促消费政策频出，激发重点领域市场潜力 【经济参考报】推动落实扩大汽车消费系列政策措施，支持新能源汽车购买使用，落实好促进绿色智能家电消费政策措施，开展家电以旧换新，推进绿色智能家电下乡，促进餐饮、住宿等行业恢复发展……随着传统消费旺季来临，各部门频频部署，针对重点领域推出促消费政策。地方上也加大促消费力度，在做好疫情防控基础上，推出包括消费券、打折等多样促销活动。 接受记者采访的业界专家表示，在国庆假期等传统消费旺季带动下，随着汽车、家电以及文化旅游等重点领域促消费政策逐步显效，市场潜能将进一步释放，支撑消费持续回暖。 促消费举措频频上新 在9月29日的例行发布会上，商务部新闻发言人束珏婷回答《经济参考报》记者提问时说，“金九银十”是传统消费旺季，“十一”假期更是居民消费的高峰期。在严格做好疫情防控前提下，商务部持续推进“2022国际消费季”活动，各地也结合本地特色，推出一系列形式多样、丰富多彩的消费促进活动。 束珏婷举例，如广西举办中国-东盟国际消费季，浙江举办“浙里来消费·2022金秋购物节”，江苏启动了“苏新消费·金秋惠购”活动。在她看来，这些活动营造了各方积极参与、全民乐享消费的浓厚氛围，有助于进一步激发市场活力，促进消费持续恢复。 抢抓国庆“黄金周”，不少地方在做好疫情防控基础上，全力提振文旅消费。 在丰富节日文旅供给方面，四川将组织文博游、夜间游等70多场活动，推动文旅消费回补潜力释放。江苏提出，结合开展“水韵江苏·有你会更美”文旅消费推广第三季活动。 一些地方推出了文旅消费券。9月29日至10月9日，福州将发放总额300万元的文旅消费券；四川绵阳9月29日至10月 5日期间，增发总额300万元的“乐游绵州”文旅消费券。 在以节兴商、以节聚势的基础上，各部门还在推出更多中长期举措。记者注意到，近期以来，商务部、国家发展改革委等部门频出举措，从落实扩大汽车消费系列政策措施，支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场；促进绿色智能家电消费，开展家电以旧换新，推进绿色智能家电下乡；推动出台政策举措，积极打造消费新场景；促进餐饮、住宿等行业恢复发展等方面部署，加大重点领域促消费力度。 多领域市场热度升温 “这些年，节日出游已成为我们过节仪式之一。受疫情影响，没法带孩子去太远地方，就和朋友家人组团，提前预订了周边好一点的酒店，三天两晚。看看山水散散心，换个口味吃吃特色菜，也挺不错。”家住杭州的阮女士表示。 多个平台数据显示，十一旅游订单预定火爆，市场升温明显。 据途牛旅游网报告，中秋小长假之后，国庆旅游产品预订热度呈现增长趋势。记者从驴妈妈旅游网了解到，相比九月上旬，九月中旬该平台国庆产品预订人次增长超过87%；且随着国庆日期临近，日均预订人次进一步增长。携程发布的《2022年国庆预测报告》显示，国庆长途游产品占比近60%，周边本地产品占比40%。 “作为2022年最后一个长假，十一黄金周的旅游热度有望成为暑期后的第二波高峰。短程高频、周边深度游和品质游仍是趋势，高档酒店、乡村旅游有望保持较大增长，旅游者的年龄趋于年轻化。”携程研究院行业分析师方泽茜表示。 景点已经早早筹备，迎接重要的旅游消费旺季。在“网红”城市长沙，铜官窑古镇景区是不少游客的打卡点。“国庆前，景区推 出三人拼团早鸟票、丽景酒店自助餐节日票以及客栈住宿优惠套票等举措。节前一周，景区、酒店和客栈预定持续上升，刚刚获评五星民宿的陶源居酒店更是‘一房难求’。”铜官窑古镇副总经理张宁告诉《经济参考报》记者。 据张宁介绍，由铜官窑古镇策划的“铜官世界”主题演出活动将于10月1日至10月7日盛大举行。届时将有沉浸式互动冲关、国风换装、线上寻宝、无国界美食节等主题活动上演。 另外，家电、家装市场也迎来消费旺季。苏宁易购统计显示，三季度以来，各地政府的家电促销补贴活动，叠加大力度品牌厂商折扣、银行补贴和苏宁易购以旧换新补贴等，带动家电、家装销量持续上升。 苏宁易购负责人介绍，国庆期间，还将推出双线覆盖、城乡联动的促消费举措，重点针对以旧换新、家电下乡、绿色智能家电加码“亿元补贴”。“近几天，门店客流和线上浏览量已经出现大幅上升，为假期下单做准备。”该负责人对记者说。 消费有望持续恢复 在业界看来，在国庆假期等传统消费旺季带动下，随着汽车、家电以及文化旅游等重点领域促消费政策逐步显效，市场潜能将进一步释放，支撑消费持续回暖。 国务院发展研究中心市场经济研究所研究员陈丽芬对记者表示，各地抓住“十一”假期，积极部署促消费措施，促消费力度较大、方式多样、涉及领域较多，有利于覆盖更广泛的消费群体，更好营造假期氛围，提升假期消费人气，更有效激发居民消费潜力。 在商务部研究院流通与消费研究所研究员关利欣看来，各地各部门开展的促消费举措力度大、时间长、活动丰富，将有效促进消费创新和产业创新双提升，不断激发并释放消费需求。 “在‘十一’小长假重要消费时点与促消费活动叠加效应影响下，消费市场将加快回暖步伐，消费者信心不断增强，消费持续发挥对经济增长的基础性作用。”关利欣对记者说。 陈丽芬也认为，随着疫情精准防控和经济社会发展的有效统筹，稳大盘政策组合措施落地见效，居民消费有望逐步恢复。 【行业动态与公司要闻】 上海：鼓励电动汽车充换电设施发展给予财政资金补贴 【上海证券报】动力电池成本的持续上升，让整车制造企业坐不住了。上海证券报记者调研发现，为了护航新能源汽车的电动化转型，不少车企正在积极“向上”布局动力电池业务。 近一个月来，广汽集团、江淮汽车等整车企业纷纷投资上游动力电池产能。最新的案例是在9月18日，东风集团股份和欣旺达宣布达成百亿电池项目合作。此外，上汽集团、吉利控股集团等还透露了未来自研动力电池和装车计划。 车企布局动力电池 9月18日，欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目签约仪式在武汉举行。东风集团股份与宜昌市政府、欣旺达电动汽车电池、东风鸿泰签订合作协议，将在宜昌市投资建设电池生产基地项目。该项目规划建设30GWh生产基地，总投资达120亿元，建成达产后预计年产值将超过240亿元。东风集团股份董事长竺延风表示，将全力推动项目加快落地建设，努力在最短时间内实现量产，打造产业链上下游企业密切合作的样板。 “现在的新能源汽车和电池市场都出现了爆发式增长，预计未来几年需求将继续增长。”东风集团股份有关人士对记者介绍，由于上游原材料供应的限制，汽车电池市场供应持续紧张，和欣旺达合作可以提高东风新能源车电芯技术的竞争力和电池资源的保供能力。开拓整车企业与电池企业的新型合作关系，能够保障东风旗下相关车企在电动化转型过程中对电池的迫切需求。 广汽集团8月25日公告，将投资109亿元设立自主电池公司——绿擎电池公司，开展自主电池产业化建设。根据规划，工厂将在2022年底开工建设，至2025年建成26.8GWh量产线，前期以配套埃安等广汽集团内车企为主，后续将积极拓展外部市场，开展市场化运作。 上汽集团9月2日表示，集团旗下智己、飞凡、荣威、名爵等品牌后续车型，均有计划选用上汽自研的魔方电池。根据计划，上汽时代和伊控动力均可制造魔方电池，按照属地化就近原则，为上汽乘用车临港、郑州、宁德等生产基地供应魔方电池。 9月6日，江淮汽车也公告称，公司和子公司安凯汽车与比亚迪旗下弗迪电池、浙储能源等签署协议，计划设立合资公司建设动力电池生产工厂，江淮和安凯分别占注册股本的20%和45%。 “作为致力于电动化转型的科技型企业集团，吉利通过入股合资、自研自产等方式，与电池上下游产业链协同发展，已经形成生态化布局。”吉利控股集团董事长李书福日前表示，吉利正努力打造自己的动力电池产业，已建立从电芯、电池包到电池管理系统的全栈自研能力。 成本和供应压力驱使 “锂矿企业和电池企业上半年业绩总体不错，龙头企业的锂矿业务的利润率在70%左右，电池企业的利润率在8%左右，而整车企业的利润率在5%左右甚至更低。”乘联会秘书长崔东树对记者表示，虽然转型新能源电动化，但相关车企的利润水平在下游制造业中已属偏低。 针对原材料价格上涨，动力电池企业也选择将部分涨价压力转嫁给下游车企。2022年上半年，17家上市车企中，近五成企业出现不同程度的亏损，超六成整车企业归母净利润出现下降。 与华为合作生产新能源车的赛力斯半年报显示，公司2022年上半年实现营业收入124.16亿元，同比增长68.14%，净利润为 -17.27亿元，赛力斯在2020年和2021年分别亏损17.29亿元和18.24亿元，亏损幅度呈现持续扩大趋势。