聚酯产业链数据周报

南华期货聚酯产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 黄曦从业资格证号：F03086724 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 聚酯：需求季节性改善 聚酯 01周度总览 PTAMEGPF 02PTA 03MEG 04 聚酯 05纺织 06宏观需求 本周回顾 需求 PTA MEG 周度总览 需求季节性改善，聚酯近强远弱 PX：海外产量低位，印度计划外检修，整体供应紧张，国内局部装置停车降负，短期供应无法回归，10月前依旧偏 紧，TA受影响，减负明显，关注逸盛新装置纯苯出料状况，以观察10月的PX能否顺利。 乙烯：东北亚降幅，国内计划内检修，乙烯短期供应偏紧，价格以及利润修复明显，国内卫星125万乙烷裂解8月23成功出料，后续预计乙烯仍处于供应宽松格局。 终端终端织造订单天数平均水平为14.56天，环比天数上升1.23天，同比下滑6.33天。近期广东市场冬季订单成交增加，虽行业整体需求较往年仍有较大差距，但原料前期多以利润锁定，多刚性生产为主，订单情况小幅改善。 聚酯聚酯开工回升至84%，且成品库存小幅去化，现实去库，市场预期较弱，若下周继续维持去库， 则需求无须太过悲观。 关注关注冬季订单起色、出口转移 成本PX回暖-PXN390美金，折算轻重石脑油价差，PXN在340美金，PX-MX—75美金，跌幅明显。 甲苯歧化利润为负，当前外盘纯苯产量提高，调油利润互相压缩，芳烃出口关闭，后续预期MX- PX短流程有供应回复预期，关注PX-MX价差是否有恢复迹象。 PX装置变动九江（90）降负荷至5成，镇海炼化8月底停车90天，福化集团（160）可能9月重启一套线，天津石化（32）9月1停车25天，海南炼化（166）计划9月停车25天，青岛丽东（100）减负至65%至9月底， 供需近期降负显著，主要还是原料端问题，TA基差当前近900，月差进一步扩大，近月矛盾加剧，近月强，现实强，连续去库，原料紧缺，TA降负，需求环比恢复，TA表现易涨难跌。 近期装置变动本周福海创450万吨PTA装置负荷降负至5成，逸盛系大幅兑现降负，能投（100）重启，中泰化学9月计划检修（100），仪征化纤（64）9月计划检修 成本石脑油走弱，乙烯走强，动力煤走强 加工费&基差煤制加工费-2100，油制加工费-190美金，基差走弱至-105左右 供需现实连续去库，预计下周继续去库，需求环比好转，供应有小幅回升的趋势，关注去库势头，成本偏强，乙烯近期偏紧，动力煤价格走强，整体乙二醇表现出一定的抗跌性，建议短期观望乙二 聚酯产业链回顾 2022/9/2加工费周度周度变化月度变化价格2022/9/12022/8/26变化 $布油-石脑油-34.7038.08-43.03布油96.3199.85-3.54 $PXN390.00-10.5042.00INE原油698.9780-81.1 ¥PX-PTA883.34201.54485.01石脑油-韩国644.75662.27-17.52 $油制利润-190.6911.6121.17甲苯-中国CFR971.5972.5-1 ¥煤制利润-2180.00-420.00-460.00二甲苯-中国CFR1040.671069.33-28.66 ¥POY21.66-124.57-297.22二甲苯-国内82348462-228 ¥FDY231.66-54.57-297.22动力煤1280120575 ¥DTY121.66-109.57-162.22PTA6315622590 ¥PF-128.34-109.57-482.22PTA主连55945634-40 开工周度周度变化月度变化MEG4009398128 天订单天数14.561.260.78MEG主连4099405049 %江浙织机开机率6610.0013.00EO67006600100 天MEG聚酯备货天数16.70-0.60-0.90PF75007525-25 天PTA聚酯备货天数#N/A#N/A#N/APF主连7488746622 %聚酯负荷84.002.002.90POY79307980-50 %长丝72.83.905.70DTY94009450-50 %短纤80.6-1.00-5.40瓶片86508850-200 %瓶片93.90.901.00切片703070300 %PX负荷69.2-8.40-0.80 %PTA负荷67.2-4.001.30 %MEG负荷51.343.863.94 %MEG煤制32.725.72-12.58 库存周度周度变化月度变化 万吨PTA（吨）#N/A#N/A#N/A 万吨MEG106.7-4.60-9.70 天PF13.61.303.20 天POY25.5-2.100.00 天FDY24.8-1.60-0.30 天DTY31.4-0.80-0.70 50 终端订单天数 终端负荷 终端MEG聚酯备货天数 终端江浙织机开机率100 40 80 30 60 20 40 10 20 0 2020/3/6 0 2021/3/6 2022/3/6 100 下游聚酯负荷 聚酯负荷 下游直纺长丝负荷 下游短纤 下游瓶片 90 80 70 2020/2/28 2020/5/28 2020/8/28 2020/11/28 2021/2/28 2021/5/31 2021/8/31 2021/11/30 2022/2/28 2022/5/31 2022/8/31 库存 2020/2/14 2021/2/14 2022/2/14 聚酯产业链回顾 产业链利润分布 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020/12/31 2021/3/31 2021/6/30 2021/9/30 PTA 2021/12/31 聚酯成品 2022/3/31 2022/6/30 油品 MEG 500 50 6050 400 40 2020/2/28 2020/5/282020/8/28 2020/11/282021/2/282021/5/31 2021/8/312021/11/30 2022/2/282022/5/31 2022/8/31 上游负荷 300 30 90 上游PX负荷 上游PTA负荷 上游MEG负荷 上游MEG煤制 20 80 200 10 70 100 0 6050 0 -10 4030 PTAMEGPFFDYPOYDTY 煤制产量 MEG油制 12 0.80 22 80% 11 0.70 20 70% 10 0.60 60% 9 0.50 18 50% 8 0.40 16 40% 7 0.30 14 30% 6 0.20 20% 5 0.10 12 10% 4 2022/1/6 2022/3/6 0.00 2022/5/62022/7/62022/9/62022/11/6 10 2022/1/6 2022/2/62022/3/6 2022/4/6 2022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/6 2022/10/62022/11/6 0% PTA产量周度预测 PX产量国内预测 130 55 120 50 110 45 100 40 90 35 80 2022/1/6 2022/3/6 2022/5/62022/7/62022/9/62022/11/6 30 2022/1/7 2022/2/7 2022/3/7 2022/4/72022/5/72022/6/7 2022/7/7 2022/8/7 MEG装置检修变动 投产：聚酯产业链 PX PTA MEG 装置 产能 备注 装置 产能 备注 装置 产能 浙石化#2 250 已于年底投产 神华榆林 逸盛新材料 330 已投 镇海炼化广 2205 聚酯产业链2022年投产计划 2209 九江石化90 预计6月 2301 2305 威联石化盛虹炼化大榭石化中海 100 企业名称 新凤鸣 产能30 计划投产时间 2022年一季度 投产地址湖州 吉兴化纤 30 2022年2季度 广安 新凤鸣新沂 60 2022年6-7月 新沂 宿迁逸达 30 2022年 宿迁 2205 2209 2301 短纤2022年投产计划 PTA 估值：PTA基差/月差 PTA主力合约 PTA基差 9000 1300 8000 1100 900 7000 700 6000 500300 5000 100 4000 -100-300 3000 -500 1月1日 2月1日 3月1日4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2018 20192020 2021 2022 2019 20202021 2022 PTA内外盘价差 9-1月差 15001300 900 1100 700 900 500 700 300 500 100 300 -100 100 -300 -100 -500 1月1日 2月1日 3月1日4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2018 20192020 2021 2022 2019 20202021 2022 亚洲外采石脑油裂解利润 2500200015001000 500 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 201720182019202020212022 亚洲重整利润 460410360310260210160110 6010 -40 2019-12-112020-12-112021-12-11 汽油/芳烃型利润差汽油型重整利润芳烃型重整利润 高辛烷值组份调油价差 6005004003002001000-100-200 2019-12-102020-12-102021-12-10 二甲苯调油价差甲苯调油价差MTBE调油价差 地炼开工率 20182019202020212022 估值：油品 估值：油品 汽油-石脑油 8070605040302010 0 -10 20182019202020212022 石脑油-纯苯价差 8007006005004003002001000-100 20182019202020212022 石脑油-MX价差 8007006005004003002001000-100 20182019202020212022 石脑油-甲苯价差 6005004003002001000-100-200 20182019202020212022 石脑油-原油 石脑油-MX 400 800 300 700600 200 500 100 400 0 300200 -100 100 -200 0 1月1日 2月1日 3月1日4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日11月1日 12月1日 2018 20192020 2021 2022 2018 20192020 2021 2022 PXN PTA加工费 800 3000 700 2500 600 2000 500400 1500 300 1000 200 500 100 0 0 1月1日 2月1日 3月1日4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 -500 2月1日 3月1日4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日11月1日