电力设备新能源行业周报：紫金光里涌银山，激光转印实现出货

行业周报 2022年09月28日 电力设备 证券研究报告-行业周报 紫金光里涌银山，激光转印实现出货 电力设备新能源行业周报 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001电话：021-20333810 邮箱：zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人：王珏人 电话：021-20333793 行业走势图 邮箱：wjr@longone.com.cn 相关研究报告 220828电新行业周报：“锰”虎下山，锂电材料创新引领市场新机遇 220912电新行业周报：有效降低生产成本，光伏制氢大有可为 220920电新行业周报：新能源汽车产销火热，海外政策扰动影响有限 ◎投资要点： 行业本周整体跑输大盘。本周沪深300指数下跌3.94%，申万电力设备指数下跌9.30%，涨幅在全部申万一级行业中排第31位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、他电源设备II子板块分别变动-9.94%、-9.39%、-9.60%、-8.03%、-8.10%、-7.21%。 专题：紫金光里涌银山，激光转印实现出货 N型落地加速，降本增效成为技术路线未来决定因素。据统计，预计到今年年底，TOPCon电池产能有望超过60GW，截止目前电池组件规划产能近100GW；HJT年底产能有望达到15GW，截止目前扩产规划超80GW。由于N型电池为增强导电性，同时双面用浆，因此银浆消耗量高于PERC电池。据CPIA数据显示，2021年，p型电池正银消耗量约71.7mg/片，同比下降8.3%，背银消耗量约24.7mg/片，共计约96.4mg/片；TOPCon电池片正面使用的银 （铝）浆（95%银）平均消耗量约75.1mg/片，头部企业背银消耗量约70mg/片，总量超过PERC；异质结电池双面低温银浆消耗量约190mg/片，同比下降14.9%。 目前金属化降本主要路径为1）采用新型金属化工艺降低浆料消耗，如多主栅、无主栅、激光转印等。2）降低银的含量；如银包铜、铜电镀、银浆国产替代等。 作为新型金属化工艺，激光转印有望随N型降本需求放量。激光图形转印技术通过高功率激光束高速图形化扫描，将浆料从柔性透光材料上转移至电池表面，形成栅线。 根据帝尔激光发布的纪要显示，目前激光转印在HJT上有30%以上银浆降低，对应每GW节约银浆成本千万以上。激光转印在XBC或者TOPCon上也较丝网印刷具有银浆降低量。另外，激光转印可实现全各种路线覆盖以及不同尺寸调整，灵活性更强。非接触式减少电池片碎裂可能，适应未来薄片化趋势。 目前主要激光厂商及设备厂商均对激光转印有一定研究，但普遍处于实验室阶段。帝尔激光是目前激光转印龙头，近日实现首台出货，具体效果需要根据未来交付增量判断。 新能源板块： （1）欧洲政策刺激将至，国内托底不变：冬季将至，欧洲工商业能源紧张，推动需求攀升。德国取消屋顶光伏税费，欧洲可再生能源刺激计划可能下周公布。国内方面，政策对于光伏装机托底不变。各省市继续发布集中式及分布式相关规划，四季度装机潮即将来临。 （2）价格整体维稳，需求国内外边际相反：硅料：价格整体平稳。爱康科技与江苏中能硅业签订了在2022年—2027年合计4.6万硅料长协订单。若国庆假期可能对生产环节造成一定影响，目前价格松动尚未出现。价格：致密块料主流价格维持每公斤303-306元范围，复投小料价格略高于此范围，而且成交价格区间有逐步扩大趋势，即高低价格之间的报价范围稍微开始拉开。因受 制于9月硅料供应量整体趋紧的原因，短期价格预计仍具有一定支撑，但是买方心态正在发生微妙变化，谨慎预期逐渐明显，市场观望和等待的情绪愈发加重。硅片：价格维稳，供应增量下旬加速。分尺寸处于分化状态，210mm尺寸供应量环比提升有限甚至眼下处于瓶颈状态，而182mm尺寸供应量增幅逐步加大，价格分化趋势可能在10月加剧。电池片：价格微涨，主流尺寸M10价格上涨至每瓦1.31元。目前终端采购需求不减，甚至对于高效电池片需求上升。目前M10、G12电池片供不应求，预计后续价格仍将上行；M6电池片需求萎靡，预计后续逐步脱离主流价格走势。组件：国内价格维稳。本周500w+双玻组件执行价格约每瓦1.98-2.01元人民币、单玻的价格价差每瓦1-3分人民币左右。四季度国内地面项目陆续开动对于需求起到支撑作用。海外价格稍微滑落，其中欧洲、澳洲整体略微下降，需求疲软、以及汇率因素波动影响下，四季度的项目仍在观望。 （3）技术迭代推进，扩产投产不断：设备端：帝尔激光转印订单首台设备正式出货。奥特维中启江苏太阳能硅片分选机，海目星发布20亿定增预案，包含光伏激光设备研发生产。扩产、投产不断：东方日升（包头）硅业有限公司3GW组件项目首片组件下线。通威投资40亿元建设25GW高效光伏组件项目。 建议重点关注：捷佳伟创：1.N型技术迭代加快，公司作为TopCon设备龙头近期中标，PE-Poly路线获头部客户认可，下半年有望放量；2.布局钙钛矿，公司交付钙钛矿电池的核心设备，技术国内唯一。晶科能源：1.东南亚产能布局领先，2021年年末，公司在马来西亚基地电池和组件产能达7GW左右。随着2022年初在越南7GW硅片产能投产，公司在海外拥有行业领先的完整垂直一体化产能。2.N型加快落地，安徽年产16GW电池片项目投产，是目前TOPCon规模量产效率最高的电池工厂。 电动车&锂电板块： （1）新能源汽车产销良好，四季度销量值得期待：9月第三周我国新能源乘用车上牌11.0万辆，同比增长28%，环比增长3.34%，渗透率超过28%。四季度为消费旺季，新能源汽车渗透率有望将进一步提升，预计超过30%。造车新势力持续发力，小鹏G9发布后引发市场高度关注，未来交付量值得期待。 （2）四季度终端市场迎来旺季，整体材料需求情况较好：1）锂盐。工业级、电池级碳酸锂短期仍有上涨趋势，工业级、电池级碳酸锂9月23日报价 49万元/吨、51万元/吨，环比小幅上涨。受天气影响，盐湖端厂家减量明显，碳酸锂供给缺口预计将进一步扩大。2）正极材料。磷酸铁锂：近期全国疫情依旧存在，磷酸铁厂商生产节奏受到影响，同时原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，9月23日报价2.325万元/吨。铁锂厂商产线依旧满产，各厂商新产能释放在即，预计接下来供给情况得到缓解。三元材料：近期锂盐价格依旧处于上升趋势，带动正极材料价格仍处高位运行。近期6系材料凭借其高性 价比，带动装车比例显著上升。三元5系单晶型、6系单晶型9月23日分别报价34.95万元/吨、37.5万元/吨。2）负极材料。下游的高需求带动负极厂商订单显著增长，但是受电池厂降价影响，负极厂商提价十分谨慎，预计整体订单将继续上涨。人造石墨高端、天然石墨高端9月23日报价分别为6.8万元/吨、6.1万元/吨。3）隔膜。本周隔膜价格环比下降。近期全国疫情仍然严重，部分隔膜厂生产受限，物流问题依旧存在。短期内将小幅影响供给情况。另外临近四季度，隔膜厂与电池厂之间新一轮的产品定价依旧处于博弈状态，整体产品供应情况给隔膜厂商带来信心。4）电解液。电解液市场维持稳定，各电解液厂商稳步按照订单排产，开工率整体较好，电解液价格持稳。原材料方面，六氟磷酸锂报价小幅上涨，主要受近期碳酸锂供需偏紧影响，9月23日报价28万元/吨，预计未来仍有上升趋势；溶剂供给稳定，价格近期也趋于稳定。 建议重点关注：中科电气：电池负极石墨化整体需求较大，公司多条产线投产，贵州工厂年产4.5万吨石墨化产品Q2投产，四川工厂年产1.5万吨产品预计H2逐步投产，目前公司石墨化规划产能约40万吨，未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。此外公司客户结构优质，与国内外多家一线电池厂商有长期稳定合作，与宁德时代合资建厂、亿纬锂能合资建厂、比亚迪深度合作、给SKI批量供应等。 氢能板块： （1）示范城市群再出细则，规范化、规模化齐头并进：本周，同花顺氢能源指数885823.TI收盘下跌-0.40%，收于1790.29点。上海市发布燃料电池汽车示范应用相关政策，进一步明确整车示范应用、车辆运营、关键零部件产业化、燃料电池公交车示范应用、加氢站布局建设、加氢站运营、信息化监管平台7大补贴标准。同时，对执行不力及未按计划足额拨付资金的区、未按规定签署任务合同书的单位、未按要求完成任务的单位提出了具体要求。广州市发改委印发氢能基础设施建设相关规划，其中指出，“十四五”阶段（2021-2025年）要新建制氢站1座，累计建成制氢站3座以上；累计建成加氢站50座以上；开展1-2座制氢加氢合建站、1-2座储氢站（或依托其他类型氢站考虑储氢）建设。形成1.3万吨/年燃料电池用氢气制氢能力，形成不低于1.5万吨/年 的加氢能力，可以满足6000辆以上氢燃料电池车运行用氢需求。 （2）核心环节产业化在望，燃料汽车推广更进一步：本周，鄂尔多斯碳纤维全产业链生产基地项目完成签约仪式，项目总投资60亿元，包括年产10万 个储氢瓶生产基地、年产30000辆氢燃料重卡生产制造基地等项目；全球最大煤制氢变压吸附装置项目在陕西榆林正式投入运行，采用了中国中化自主研发的大型化变压吸附（PSA）专利技术，以煤炭为原料，年产氢35万吨；国内 首套氢燃料电池全自动柔性生产线下线，项目计划投资50亿元，达产后可满 足1-2万辆氢燃料电池车。康明斯联合万象汽车中标上海52辆氢燃料电池客车；迪威迅设立氢燃料电池汽车智慧运营平台；重塑集团联合杭叉集团发布燃料电池专用叉车。 建议重点关注：雄韬股份：公司核心发展区域为广州和武汉，广州市发布氢能建设相关规划，公司氢能板块业务发展有望在政策支持下进一步拓宽。美锦能源：公司氢能板块核心布局城市之一为佛山，广州市发布氢能建设相关规划，相关布局有望受到政策支撑辐射，对公司氢能发展起到提振。亿华通：2022年H1研发投入提升，产品线有望维持行业领先；提交港股上市申请，公司融资渠道有望拓宽。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。 正文目录 1.专题：紫金光里涌银山，激光转印实现出货6 1.1.降本增效，金属化问题亟待解决6 1.1.1.金属化是电池制备重要步骤6 1.1.2.N型迭代在即，降本需求迫切目前6 1.2.激光转印：金属化降本新工艺7 1.2.1.激光转印原理7 1.2.2.激光转印优势8 1.3.应用阶段8 1.3.1.应用壁垒8 1.3.2.各公司进展9 2.投资要点10 2.1.新能源板块10 2.2.电动车&锂电池板块11 2.3.氢能源板块12 3.行情回顾14 4.行业数据跟踪16 4.1.锂电产业链价格跟踪16 4.2.新能源产业链22 4.2.1.行业需求跟踪22 4.2.2.光伏行业价格跟踪23 5.行业动态25 5.1.行业新闻25 5.2.公司要闻27 5.3.上市公司公告29 6.风险因素31 图表目录 图1单面单晶PERC电池成本构成（%）6 图2丝网印刷原理6 图3TOPCon电池成本构成（%）7 图4HJT电池成本构成（%）7 图5浆料填充7 图6浆料转移7 图7丝网印刷栅线横截面8 图8激光转印栅线横截面8 图9申万一级行业指数周涨跌幅（%）14 图10本周光伏板块涨跌幅前三个股15 图11本周风电板块涨跌幅前三个股15 图12本周锂电&新能源车板块涨跌幅前三个股15 图13本周氢能板块涨跌幅前三个股15 图14本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股15 图15本周电机板块涨跌幅前三个股15 图16电芯价格走势（元/Wh）17 图17方形电池价格走势（元/kWh）17 图1818650圆柱电池价格走势（元/2500mWh）17 图19锰酸锂/钴酸锂正极材料价格走势（万元/吨）17 图206系/111正极材料价格走势（万元/吨）17 图218系及NCA正极材料价格走势（万元/吨）17 图225系正极材料价格走势（万元/吨）18 图23LFP/正磷酸铁材料价格走势（万元/吨）18 图24三元前驱体价