棉花棉纱周报：新棉开秤在即，棉价何去何从

20220925棉花棉纱周报: 新棉开秤在即棉价何去何从 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应库存需求现货进口 新疆部分地区已全面进入采收期，内地零星籽棉开秤价有所上涨工商业库存降至往年区间内，但仍处高位下游订单小幅走淡，补库需求略有下降现价下滑，基差小幅走强八月进口花纱需求继续走弱 多空中中空 美国供应各大棉区进入采摘期，得州在持续旱情后又在吐絮期遭遇降水， 大多地区预计将减产一半左右 美国需求美棉出口销售稳健，需求平稳印度供应西南季风开始撤退，新花或推迟上市，总产有望实现同比增长15%，还需关注后续天气情况印度需求纺服及纱线出口持续下滑，经济下行导致下游需求疲软 多中空空 观点 等待新棉开秤暂时观望本周郑棉重心下移，棉价呈现出近强远弱的格局。旺季到来后，下游需求环比好转，但多以小单、散单为主，排单期限较短，目前部分地区开工情况有所分化，大厂情况相对较为稳定，但小厂因订单持续性不佳，开工率上下浮动，经营压力增大，市场对后市信心不足，且随着新棉即将上市，纺企对棉价波动存在担忧，补库意愿降低。前三批新疆轧花厂公示数量同比减少154家，产能有所下滑，但部分企业或因上年度经营状况不理想等原因延缓申报，继续关注第四批公示情况。当下新疆机采棉临近上市，但新疆多地仍处疫情防控状态，轧花厂开机或受阻，新花收购尚且存在较多变数。国外方面，经济衰退担忧加重，欧美需求转弱，东南亚普遍遭遇订单不足的问题，从“爆单”到“缺单”，且在棉价坚挺的情况下，下游纺纱成本居高不下，企业经营压力较大，开工率持续下滑。 策略 新棉开秤在即，若轧花厂可顺利收购，或将发生温和抢收，则棉价将小幅上行，若新疆疫情严格防控持续，轧花厂收购受阻，则棉价将维持弱势，短期因疫情变数较大，建议暂时观望为宜 风险 新疆疫情持续；下游需求转弱；国外主产区天气情况 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.2022年9月5日-9月11日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计4.07万吨，环比增加0.98万吨，增幅31.7%；同比增加3.1万吨，增幅320.2%。 2.据调查，截至8月底纺织企业在库棉花工业库存量为57.32万吨，较上月 底减少0.49万吨。纺织企业可支配棉花库存量为81.07万吨，较上月底减 少0.88万吨。 3.据海关统计数据，2022年8月我国棉花进口量11万吨，环比（12万吨）减少1万吨，减幅在8.3%；同比（9万吨）增加2万吨，增幅在24.9%。2022年8月我国棉纱进口量7万吨，同比减少11万吨，减幅61.11%，环比持平。 4.2022年8月棉纱出口量2万吨，环比减少19.6%，同比减少17.92%；出口金额0.88亿美元，环比减少21.72%，同比减少25.93%。 5.2022年8月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为43.45%，较上 月大幅上升11.80%，其中新订单指数39.66%，环比上升19.32%，生产量指数39.66%，环比上升3.21%，开机率指数38.79%，环比6.59%，棉纱库存指数32.76%，环比下降21.48%，棉花库存指数37.93%，环比上升6.58%。 6.总体看当前全区棉花长势良好，7000余台采棉机检修调试完成，较上年 增加600台左右，跨区作业准备充分，完全能够满足机械化采收需求，机采率预计超过80%。 7.9月18日至9月24日，2022年度第三批新疆自治区棉花目标价格改革加工 企业进入公示阶段（不含兵团），公示数量为63家，对比轧花厂数量2022年度比2021年度少101家。 1.根据美国商业部数据显示，2022年8月美国服装及服装配饰零售额（季调）为258.98亿美元，同比增长3.51%，环比增长0.43%。 2.据巴西国家商品供应公司（CONAB）消息，截至9月9日巴西新棉采摘 进度达99.1%，其中主产棉区马托格罗索州进度达99.8%，加工进度在42%；巴伊亚州达98%。 3.据印度相关部门统计数据，截至9月16日印度全国植棉面积共计1271万 公顷。整体来看，印度新年度植棉已进入收尾阶段，单周新增植棉面积 4万公顷，环比上周（10万公顷）减少60%，整体植棉进度同比领先6%，持续处于近年次高水平。截至9月20日印度西南季风累计降水达878.5mm，较往年正常水平822mm增加约7%。近日印度棉花公司称，本年度总产有望实现同比增长15%，考虑到天气因素充满不确定性，产量预期落地表现尚待观望。 4.7月澳大利亚棉花出口16.7万吨，环比上月（12.0万吨）显著增加38.8%， 同比（11.4万吨）增加45.6%，为2018年6月以来最高水平。从当月出口目的地来看，越南（5.3万吨）占比最高，约为31.9%；土耳其（3.2万吨）占比第二，约为19.4%；印度（2.4万吨）位列第三，占比14.6%。 5.根据统计，巴基斯坦8月份的纺织品服装出口额达15.75亿美元，同比增 长7.67%，环比增长6.35%，出口棉纱2.31万吨，同比下降29.80%，环比 增长26.90%；出口棉布0.30亿平方米，同比下降30.90%，环比增长5.22%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 14205 -625 -4.21% 主力合约 5月 14265 -595 -4.00% 9月 14380 -910 -5.95% 棉花主力 96.44 -6.84 -6.62% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15562 -95 -0.61% 中国棉花价格指数 Index2227B 14164 -66 -0.41% Index2129B 16008 -78 -0.48% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 -60 -70 ☆ 5-9价差 -115 -55 9-1价差 175 125 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 9387 -1453 0 0 9387 -1453 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 20985 -810 -3.72% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 郑棉 本周棉价重心下移后，在14000附近小幅震荡，且呈现出近强远弱的格局 现货 现价有所下滑，但因下跌幅度不及期价，基差小幅走强 棉花基差图 棉纱-棉花价差 22,000 25,000 3,000 34,000 12,000 21,00020,000 23,00021,000 2,500 29,000 10,000 19,000 2,000 8,000 国内期货·现货 18,000 19,000 24,000 17,000 17,000 1,500 6,000 16,000 15,000 1,000 19,000 4,000 15,00014,000 13,000 500 14,000 2,000 11,000 13,000 2022-05-25 2022-05-30 2022-06-04 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-19 2022-06-24 2022-06-29 2022-07-04 2022-07-09 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-24 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-13 2022-08- 2022-0 2022- 202 2 9,000 0 9,000 0 1月5月9月基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉花 郑棉主 力 棉纱 棉纱- 美国期货 内外棉价差 受宏观影响连续大幅下行后从七周低点反弹并维持小幅震荡 美棉 4,000 2,000 0 -2,000 未点价销售合约量 98458（-981） 未点价采购合约量 37528（-259） -4,000 -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 2022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-01 1%滑准税 棉花主力合约价格走势 CFTC基金净多头寸与美 期棉价格走势图 23,000 165 140,000 160 22,00021,000 155145 120,000100,000 140 20,000 120 19,000 135 80,000 18,000 125 60,000 100 17,000 115 40,000 16,000 105 20,000 80 15,000 60 95 0 14,000 13,000 2021-01-07 2021-02-07 2021-03-07 2021-04-07 2021-05-07 2021-06-07 2021-07-07 2021-08-07 2021-09-07 2021-10-07 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 2022-09-07 85-20,00040 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2019/11/5 2020/1/5 2020/3/5 2020/5/5 2020/7/5 2020/9/5 2020/11/5 2021/1/5 2021/3/5 2021/5/5 2021/7/5 2021/9/5 2021/11/5 2022/1/5 2022/3/5 2022/5/5 2022/7/5 2022/9/5 郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 仓单+有效预报（张） 9.16-9.22仓单变化 100 00 200 100 200 产地/仓库/年度 仓单数量（9.8） 当周增减 新疆棉 9196 -1410 地产棉 191 -43 仓单 新疆库 6696 -1015 内地库 2691 -438 注册仓单合计 9387 -1453 有效预报 0 0 预报加仓单合计 9387 -1453 01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 120 100 80 60 40 20 0 300 300 400 400 500 500 600 700600 20182019202020212022 工商业库存（万吨