铜早报

格林大华期货铜早报20220926 铜: 【品种观点】全球加息潮预期落地后引发流动性短缺，周五夜盘股债汇杀跌，沪论铜下跌。德PPI超预期，欧洲PMI新低，衰退预期增强。节前备货的背景下，高位升水有所回落，表明消费整体偏弱，金九表现明显不及预期。海外矿端罢工干扰逐步解除，整体供应稳定，进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，下游铜材中，大型铜杆企业产能利用率有所上升，铜板带表现偏中性，铜管环比改善但同比依然偏弱，终端改善预期仍在，而空间有限，旺季对铜的部分潜在需求仍在。进口到港情况决定基本面矛盾，短期偏弱震荡，基本面略偏强有支撑。中长期，淡季来临，叠加多国加息，若外汇市场反应衰退进程，铜价将继续下行。 【操作建议】 建议区间逢高抛空。主力合约支撑位58000元/吨，第一压力位63800元/吨.伦铜区间为7100美元/吨-7800美元/吨。 【利多因素】 9月23日，上海1#电解铜平水铜升贴水505元/吨，减30。截止9月22日，中 国电解铜社会库存周减少0.86至6.39万。9月22日，保税区库存周减少0.7 万吨至4.7万吨.欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将至少持续至2024 年末。中国公布8月经济数据，投资、消费指标总体改善，房地产周期类消费待 恢复。中国8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，消费复苏加快。中国8月工业增加值增速反弹，同比增长4.2%，新能源车产量同比增长117%。1-8月全国固定资产投资同比增长5.8%，高技术产业投资增长较快。全球再掀加息狂潮，英国、挪威如期加息50基点，英国10月3日起主动QT；瑞士加息75基点低于 预期、瑞郎大跌；印尼、菲律宾、越南加息，其中越南加100基点、为两年来首 次加息；南非连续两次加息75基点。英国央行加息50个基点至2.25%，符合市 场预期，自去年12月已连续7次加息。美联储逆回购工具使用规模达2.36万亿美元，创历史新高。世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1-7月全球铜市供应短缺49万吨，2021年全年为供应短缺28.3万吨。2022 年1—7月全球原铝市场供应短缺91.6万吨，而2021年全年为短缺155.8万吨。 【利空因素】 9月20日，LME铜库存日增加2350吨至107150吨。9月20日，mymetal铜精矿 TC/RC为82美元/吨/8.2美分/每磅,涨.中国8月70城房价公布，各线城市同比 涨幅回落或降幅扩大.国家统计局数据显示，2022年8月中国铜材产量196.5万吨，同比增长7.3%；1-8月累计产量1418.4万吨，同比增长4.3%。8月精炼铜（电解铜）产量91.7万吨，同比增长3.9%；1-8月累计产量711.8万吨，同比增长2.6%。在秘鲁总理表示将与他们会面后，一群封锁关键铜运输道路的秘鲁土著社区于周日同意停战。封锁持续了不到一周，影响了嘉能可的Antapaccay、MMG的LasBambas和HudbayMineralsInc.的Constancia的运营。 【风险因素】地缘政治关系，各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780