聚酯早报：宏观情绪影响，聚酯走弱

聚酯早报：宏观情绪影响，聚酯走弱 相关资讯 1.美元触及20多年来的最高水平，市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退，从而减少对石油的需求，国际油价下跌至八个月来最低，WTI跌破每桶80美元。2.欧美公布9月PMI数据，美国9月Markit服务业PMI和制造业PMI初值均高于预期，分别为3个月和2个月来新高。欧洲数据表现欠佳，欧元区9月制造业PMI初值录得48.5，为27个月来新低。德国9月制造业PMI初值录得48.3，为27个月来新低。英国9月服务业PMI录得49.2，跌破荣枯线，为2021年1月以来新低。3.美国总统拜登指示经济团队向能源行业施压，要求其降低汽油价格，确保消费者能从油价下跌中受益。另外，拜登将不出席2022年亚太经合组织领导人相关会议，已决定委派美国副总统哈里斯代替出席。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）PTA开工率至上周四PTA负荷上调至73.5%。PTA流通库存148.40天（+15.9）。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在4-5成。聚酯负荷在83.9%。（2）TTA2301合约以5518点收盘，较昨日结算价下跌54点，日内增仓5276至1212488手，成交2282914手。TA01合约基差1042（+86）。（3）PTA现货价格6560（+20）元/吨，中国PX价格1054（-18）美元/吨，石脑油价格672（-9）美元/吨，WTI原油价格79.43美元/桶，Brent原油85.54美元/桶。PTA现货加工费996（+105），聚酯平均利润-31（-30）元/吨。 2.市场核心逻辑 PTA供需转弱，需求未见明显旺季提升，去库速度减慢。随着国庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。现货偏强。上周五晚夜盘原油和聚酯端下跌，市场情绪不佳。 3.建议 整体我们认为，PTA可以逢高减持多单，短期多看少动，需要注意原油 下跌和宏观的风险。 MEG 1.微观数据（1）截至9月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在43.98%（较上期下降2.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在28.67%（较上期下降2.08%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约90万吨附近，环比上期减少1.1万吨。 （3）MEG外盘价512（+1）美元/吨，内盘4300（+15）元/吨，EG2301合约4370（-38）点收盘，EG01合约基差-70（+53）,EG15价差-42（-1）。 2.市场核心逻辑 乙二醇周开工率下降，聚酯开工率小幅上升。乙二醇库存去库。随着国庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。 3.建议 整体我们认为，，逢高可以减持乙二醇多单，短期多看少动，需要注意原 油下跌和宏观的风险。 聚酯早报 2022年9月26日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20220916-0922）纯涤纱行业平均开工率在65.94%，较上周四持平。 （2）截至9月22日，纯涤纱行业周均库存在29.55天，较上周四上升0.19 天。 （3）短纤主力合约价格7344（-108）元/吨，短纤主力合约基差496 （+128），短纤利润-109（-2）元/吨。 2.市场核心逻辑 短纤开工率环比持平，库存环比小幅累库。短纤利润亏损，预计由于国庆假期的来临，短纤开工率会有继续下降趋势。 3.建议 整体我们认为，短期需要关注短纤需求端的复苏，建议逢高减持多单。 需要注意原油下跌和宏观的风险。 元/吨 1701 2201 PTA01基差 1801 2301 2101 900 700 500 300 100 -100 -300 -500 元/吨 TA1-5价差 1701-17051801-1805 2001-20052101-2105 1901-1905 2201-2205 350 2301-2305 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 500 0 -500 2301 2201 2101 2001 1901 1000 EG01基差 元/吨 元/吨 EG1-5价差 2001-2005 350 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 短纤01基差 22012301 1500 1000 500 0 -500 -1000 50 -50 -150 -250 2301-2305 2201-2205 150 短纤1-5价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 PTA流通库存+仓单 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万 190 216年 20 乙二醇港口库存 2017年 2020年2021年 2018年 019年 2 022年 140 90 40 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 25 20 15 10 5 0 -5 -10 短纤厂库 2017年2018年 2019年2020年 2021年2022年 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元2017年 2018年 2019年 2020年 700 2021年 2022年 平均值 600 500 400 300 200 100 PTA现货加工费 元/吨 2017年2018年 2019年 2500 2020年2021年 2022年 平均加工费 200015001000 500 0 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 煤制EG利润 元/吨2016年 2017年 2018年 元/吨 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 35002022年 平均利润 2022年 平均利润 3000 1500 1000 -500 -1000 -2500 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 1100 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 100 -400 元/吨2016年 1800 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 1300 800 300 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。