钢厂节前补库，短期利好双焦

钢厂节前补库，短期利好双焦 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 联系人：曾麒从业资格编号：F3083417 2022年9月26日 目录 CONTENTS 01主要观点 02焦炭基本面数据 03焦煤基本面数据 01 主要观点 1.1主要观点 焦炭主要观点：钢材表需转好，五大钢种产量及铁水产量也有所上升，叠加钢厂节前补库需求，短期有所利好。但焦炭继续累库， 对价格的支撑不强，主要靠焦煤价格形成成本支撑，短期震荡为主。 焦煤主要观点：焦煤库存仍在同比低位，叠加钢厂节前补库需求，短期仍有向上驱动。 策略： •1.焦炭建议观望为主 •2.逢低轻仓做多焦煤 风险提示： •1.后市钢厂需求不佳。 02 焦炭基本面数据 2.1焦炭供应端 全样本独立焦企日均焦炭产量（万吨）247家钢厂焦炭样本焦化厂日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 2019年2020年2021年2022年 50 49 48 47 46 45 44 43 42 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日1月1日2月14日3月25日5月1日6月11日7月19日8月27日10月9日11月29日 焦炭供应小幅减少，主要是独立焦企焦炭产量下降，钢厂焦炭产量环比仍在小幅增加。 全样本独立焦企日均焦炭产量环比减少1.12万吨，同比增加4.22万吨至68.22万吨；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.09万吨， 同比增加1.5万吨至47.21万吨。 焦炭上周日均产量为115.43万吨，环比减少1.03万吨，同比增加5.72万吨。 2.2焦炭需求端 247家钢厂高炉产能利用率（%）247家钢厂日均生铁产量（万吨） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日 由于长流程钢厂利润仍存，高炉继续复产，产能利用率和生铁产量继续回升，短期保持高位。 247家钢厂日均生铁产量环比增加2.02万吨，同比增加19.91万吨至240.04万吨。 2.3焦炭库存端 全样本独立焦企焦炭库存（万吨）247家钢厂样本焦化厂焦炭库存（万吨） 250 2019年2020年2021年2022年 1000 2019年2020年2021年2022年 200 900 150 100 50 800 700 600 500 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 400 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 全样本独立焦企焦炭库存环比减少2.12万吨，同比增加70.4万吨至118.22万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比增加26.17万吨，同比减少91.47万吨至648.03万吨。 2.4焦炭库存端 港口焦炭库存（万吨）焦炭总库存（万吨） 600 2019年2020年2021年2022年 1600 2019年2020年2021年2022年 500 1400 400 300 200 100 1200 1000 800 0 1月1日2月5日3月12日4月16日5月21日6月25日7月30日9月3日10月11日11月27日 600 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 港口焦炭库存环比减少4.1万吨，同比增加119.3万吨至271.5万吨。 焦炭连续累库8周，总库存环比增加19.95万吨，同比增加98.23万吨至1037.75万吨。目前库存主要累计在港口和独立焦企。 2.5焦炭利润 焦炭现货价格（元/吨）山西炼焦利润（元/吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 吕梁准一日照港准一 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2019年2020年2021年2022年 受焦煤价格走强影响，焦炭现货价有所走强。但焦化厂目前仍有一定亏损。 03 焦煤基本面数据 3.1焦煤供应端 110家洗煤厂日均焦煤产量（万吨）110家洗煤厂开工率（%） 2019年2020年2021年2022年 80 70 60 50 40 30 20 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月19日3月29日5月10日6月18日7月26日9月3日10月22日12月11日1月1日2月19日3月29日5月10日6月18日7月26日9月3日10月22日12月11日 焦煤供应有所回落，110家洗煤厂日均焦煤产量环比减少1.24万吨，同比增加2.69万吨至62.74万吨； 3.2焦煤需求端 焦炭日均总产量（万吨）钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数（万吨） 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 2019年2020年2021年2022年 2019年2020年2021年2022年 25 20 15 10 5 0 1月1日2月14日3月25日5月1日6月11日7月19日8月27日10月9日11月29日1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日 焦炭上周日均产量为115.43万吨，环比减少1.03万吨，同比增加5.72万吨。 焦企开始补库，钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加0.41天，同比减少2.82天至12.51天。 3.3焦煤库存端 全样本独立焦企焦煤库存（万吨）247家钢厂样本焦化厂焦煤库存（万吨） 2500 独立焦企焦煤库存 2019年2020年2021年2022年 1400 2019年2020年2021年2022年 2000 1200 1500 1000 1000 500 800 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 600 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 全样本独立焦企焦煤库存环比增加42.07万吨，同比减少323.27万吨至1051.56万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比增加12万吨，同比减少50.17万吨至823.26万吨。 3.4焦炭库存端 港口焦煤库存（万吨）矿山焦煤库存（万吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年2020年2021年2022年 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 港口焦煤库存环比减少0.54万吨，同比减少10.56万吨至204.33万吨。 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 矿山焦煤库存环比减少13.19万吨，同比增加124.43万吨至265.45万吨。 3.5焦炭库存端 洗煤厂精煤库存（万吨）焦煤总库存（万吨） 300 250 200 150 100 50 2019年2020年2021年2022年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 焦煤总库存 2019年2020年2021年2022年 0 1月1日2月19日3月29日5月10日6月18日7月26日9月3日10月22日12月11日 1500 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 洗煤厂精煤库存环比减少2.4万吨，同比增加63.05万吨至160.09万吨。 焦煤继续小幅累库，总库存环比增加27.92万吨至2504.7万吨，但同比仍有418.63万吨减量，目前焦煤总库存仍在相对低位。 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！