钢材周报：供应延续回升，去库缓慢

钢材周报 供应延续回升，去库缓慢 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 2022年9月24日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：大方向需求不佳，逢高做空为主，但价格下跌后，成本支撑也比较强，预计行情行情震荡为主，建议波段操作，螺纹参考3600-3900，热卷参考3650-3950。 本周走势分析：本周螺纹、热卷盘面先抑后扬，上半周延续前一周弱势，市场预期悲观。随着美联储加息靴子落地，叠加螺纹周度表需环比恢复，价格明显反弹，全周价格小幅上涨。 本周主要观点：供需矛盾依然不突出，节前震荡格局或延续，建议波段操作，螺纹参考3600-3900，热卷参考3650-3950，节后建 议逢高做空。 •1.螺纹需求虽然边际改善，但也只恢复到上上周水平，热卷需求恢复依然不明显，10月需求由于假期影响很难好于9月，因此大的方向来看需求回升的空间比较有限了； •2.铁水延续复产，供给的压力会逐步显现。 风险提示：供应大幅回升（下行），需求大幅回升（上涨） 02 周度重点 2.1需求短期有所改善，中期依然不乐观 房地产数据累计值（万平方米）房地产新开工面积（万平方米） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 房屋新开工面积:累计同比房屋施工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 30000 25000 20000 15000 10000 5000 单月新开工面积 2019年2020年2021年2022年 -60 2020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8月新开工面积同比下降46%，且当下地产销售和拿地数据依然不佳，房地产将继续拖累用钢需求。 2.1需求短期有所改善，中期依然不乐观 螺纹钢周度表观需求（万吨）热卷周度表观需求（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 螺纹表观消费 2019年2020年2021年2022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷表观消费 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 螺纹钢的表观需求环比增加30.72万吨至319.8万吨，回到320万吨附近，恢复到上上周的水平，因此总的来看9月份螺纹周度表需在 320万吨附近，环比8月还是有一定幅度增加，但10月由于放假因素在很难好于9月。 热卷本周表观需求环比增加5.16万吨至310.37万吨，环比有所改善，但不是很明显。 螺纹需求、库存 2.1需求短期有所改善，中期依然不乐观 建筑钢材日成交量（万吨） 建筑钢材成交量五日均值 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 建筑钢材5日成交均值18.82万吨，较上周均值增加20.71%，同比下降6.59%，需求明显回升，周四日成交量达到24万吨，年内新高。 2.2供应延续回升 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 247家钢厂样本日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨；共新增4座高炉复产，3座高炉检修，高炉开工率82.81%，环比上周增加0.40%，增产主要来自华北地区。 废钢价格近期有所下调，唐山地区重废价格下调30元/吨，张家港地区废钢价格下调60元/吨，电炉钢成本下降，不过仍高于长流程，供给压力还是长流程。 2.2供应延续回升 螺纹钢周度产量（万吨）热卷周度产量 450 400 350 300 250 200 150 100 螺纹钢周产量 2019年2020年2021年2022年 400 350 300 250 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 本周五大钢材品种供应增至979.05万吨，增量2.06万吨，增幅0.2%，产量截止本周连续增产8周，累计增加96万吨，前期产量连续下降7周累计减产121万吨，从绝对量来看，产量还有回升空间。 螺纹钢的周度产量环比增加2.67吨至309.75万吨，同比增加38.78万吨，去年9月下旬开始产量有明显下降，短期螺纹产量同比将有明显增幅。 热卷的周度产量环比下降0.64万吨至308.52万吨，同比基本持平。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 上海螺纹现货价格（元/吨）上海热卷现货价格（元/吨） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 螺纹现货价 2019年2020年2021年2022年 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 热卷现货价格 2019年2020年2021年2022年 上海螺纹 涨跌 螺纹基差 涨跌 热卷价格 涨跌 热卷基差 涨跌 卷螺差 涨跌 2022-09-23 3980 40 214 39 3910 20 111 10 -70 -20 2022-09-22 3940 30 175 -71 3890 50 101 -41 -50 20 2022-09-21 3910 -20 246 -25 3840 -10 142 -4 -70 10 2022-09-20 3930 -20 271 17 3850 -40 146 16 -80 -20 2022-09-19 3950 0 254 -10 3890 -10 130 -12 -60 -10 3.1现货价格、基差、利润 长流程螺纹钢利润（元/吨）短流程螺纹钢利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 转炉螺纹现货虚拟利润 2019年2020年2021年2022年 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 电炉螺纹钢利润 2020年2021年2022年 长流程螺纹钢利润（元/吨） 转炉螺纹现货虚拟利润 2019年2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 3.2生铁产量 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 3.3螺纹钢产量、产能利用率 长流程螺纹钢产能利用率（%）短流程螺纹钢产能利用率（%） 100 90 80 70 60 50 40 螺纹长流程产能利用率 2019年2020年2021年2022年 螺纹钢短流程产能利用率 2019年2020年2021年2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比 短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2022-09-23 77.32% 0.00% 10.72% 31.64% 2.86% -0.02% 2022-09-16 77.32% 0.42% 3.18% 28.78% -2.22% -12.36% 2022-09-09 76.90% 3.55% -1.41% 31.00% 1.03% -15.42% 2022-09-02 73.35% 5.51% -6.97% 29.97% 4.66% -16.52% 3.3螺纹钢产量、产能利用率 长流程螺纹钢产量（万吨）短流程螺纹钢产量（万吨） 长流程螺纹钢产量 2019年2020年2021年2022年 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日 日期 螺纹钢产量 环比 同比 长流程螺纹产量 环比 同比 短流程螺纹产量 环比 同比 2022-09-23 309.75 2.67 38.78 280 -0.02 38.80 29.75 2.69 -0.02 2022-09-16 307.08 -0.55 -0.07 280.02 1.54 11.55 27.06 -2.09 -11.62 2022-09-09 307.63 13.82 -19.60 278.48 12.85 -5.10 29.15 0.97 -14.50 2022-09-02 293.81 24.35 -40.78 265.63 19.97 -25.25 28.18 4.38 -15.53 3.4热卷产量、产能利用率 热轧钢厂产能利用率（%）热卷产量（万吨） 热卷产能利用率 2019年2020年2021年2022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 400 350 300 250 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月1日11月20日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 日期 热卷产量 环比 同比 热卷产能利用率 环比 同比 2022-09-23 308.52 -0.64 -0.21 78.82% -0.16% -0.05% 2022-09-16 309.16 1.91 -1.75 78.98% 0.48% -0.45% 2022-09-09 307.25 0.00 -11.58 78.50% 0.00% -2.95% 2022-09-02 307.25 15.14 -7.40 78.50% 3.87% -1.89% 3.5螺纹钢需求、库存 螺纹钢总库存（万吨）螺纹钢周度表需（万吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年 600 500 400 300 200 100 0 螺纹表观消费 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月19日 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂库存 环比 同比 2022-09-23 319.8 31 -5 711.57 -