欧洲市场阶段性梳理：销量增长乏力，面临多重挑战

周度报告——新能源汽车 欧洲市场阶段性梳理： 销量增长乏力，面临多重挑战 报告日期：2022年9月26日 ★动态跟踪 从各国数据来看，德国8月新能源汽车销量约5.7万辆；法国、英国分别达到1.9万辆、1.5万辆；挪威新能源汽车渗透率高但体量有限，实现销量1.1万辆；其他国家都在1万辆以下。从时间跨度和增长趋势来看，8月由于高温气候和度假习惯属于各国常规的消费淡季；今年3月的销量数据呈现出一个阶段性的顶点，之后各国市场有所回撤或表现平稳；与去年同期对比，也没 新有出现明显的同比高增的情况。 能我们认为主要有以下几个原因：（1）芯片等零部件供应短缺问源题仍未解决，（2）原材料和能源价格高企，尤其是欧洲天然气与供应问题影响巨大。以上两个因素大幅拉高了全产业链的生产成 新本，将带来两个发展趋势：企业生存面临挑战、生产出现转移。 材此外还有一个新能源汽车层面的因素：（3）补贴退坡。英国于料2022年6月结束了对纯电动车和插电混动车的购置补贴，未来资金将用于扩大公共充电基础设施建设；德国也宣布了退坡政 策，并将在明年起终止对插电混动汽车的补贴。考虑到近期欧盟或将推出“能源系统数字化”计划利好零排放汽车，以及法国发布了“Electronics2030”战略强化芯片产业，我们认为，未来各类政策与措施也将持续推出，补贴退坡对新能源汽车市场的负面影响程度仍待持续观察，但插电混动车市场份额自明年起缩水的概率较大。 ★投资建议 欧洲新能源汽车市场上升空间大，建议关注有国际竞争力车型出口的整车厂，考虑到海外政策波动的可能性，建议关注有足够的技术优势、在国际供应链中抗风险能力较强的零部件企业。 ★风险提示 疫情等不可控因素导致供应链不稳定；各地政策和经营环境不稳定；新能源汽车销量或产量不及预期。 孙伟东资深分析师（有色金属）从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1.重点标的跟踪4 2.产业链数据跟踪5 2.1下游：整车市场5 2.2下游：电动车充电设施8 2.3中游：零部件——动力电池9 2.4上游：原材料10 3.热点资讯汇总12 3.1国内12 3.2国际15 4.行业观点17 5.投资建议18 6.风险提示18 图表目录 图表1：相关板块一周涨跌幅情况4 图表2：相关上市公司梳理——整车4 图表3：相关上市公司梳理——三电系统5 图表4：全球各地区新能源乘用车及轻型商用车销量5 图表5：全球各地区新能源乘用车及轻型商用车渗透率5 图表6：我国新能源乘用车及轻型商用车销量6 图表7：北美新能源乘用车及轻型商用车销量6 图表8：欧洲新能源乘用车及轻型商用车销量6 图表9：其他地区新能源乘用车及轻型商用车销量6 图表10：我国新能源汽车月度产销量（批发销量）7 图表11：我国新能源乘用车上险量（零售销量）7 图表12：我国新能源汽车保有量7 图表13：我国新能源汽车出口量7 图表14：欧洲各国新能源汽车8月销量8 图表15：我国公共充电桩保有量（总计）8 图表16：我国公共充电桩保有量（增长靠前省市）8 图表17：我国动力电池产量与装车量9 图表18：我国动力电池装车量（分材料）9 图表19：我国三元电池装车量（分企业）9 图表20：我国磷酸铁锂电池装车量（分企业）9 图表21：钢日度价格10 图表22：玻璃日度价格10 图表23：铝锭日度价格10 图表24：铝板日度最低价10 图表25：动力电池电芯周度平均价11 图表26：动力电池正极材料日度平均价11 图表27：动力电池负极材料日度平均价11 图表28：动力电池电解液日度平均价11 图表29：动力电池隔膜日度平均价12 1.重点标的跟踪 图表1：相关板块一周涨跌幅情况 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表2：相关上市公司梳理——整车 类别 股票 22/06/30中报合并报表 代码 名称 收盘价 （22/9/23） 本周 涨跌幅 （%） 营业收入（亿元） 营业收入同比 （%） 归母净利 润 （亿元） 归母净利 润同比 （%） 毛利率 （%） 净利率 （%） 乘用车 002594.SZ 比亚迪 266.40 0.16 1,506.07 65.71 35.95 206.35 13.51 2.61 601633.SH 长城汽车 28.49 -1.35 621.34 0.33 56.01 58.72 18.38 9.00 600104.SH 上汽集团 14.77 -1.66 3,159.93 -13.69 69.10 -48.10 9.45 3.20 601238.SH 广汽集团 12.76 -0.95 486.89 40.83 57.51 32.61 6.17 12.00 000625.SZ 长安汽车 13.24 0.84 565.74 -0.37 58.85 238.74 19.82 10.32 601127.SH 赛力斯 63.25 0.27 124.16 68.14 -17.27 -258.97 7.27 -18.66 商用车 000957.SZ 中通客车 14.72 -4.35 17.49 29.81 0.22 114.69 16.26 1.25 600066.SH 宇通客车 7.32 -1.74 82.59 -15.78 -0.65 -145.03 18.65 -0.82 600006.SH 东风汽车 6.00 -0.05 63.03 -28.73 1.01 -80.02 7.25 1.71 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表3：相关上市公司梳理——三电系统 类别 股票 22/06/30中报合并报表 代码 名称 收盘价 （22/9/23） 本周 涨跌幅 （%） 营业收入（亿元） 营业收入同比 （%） 归母净利 润 （亿元） 归母净利 润同比 （%） 毛利率 （%） 净利率 （%） 电池 300750.SZ 宁德时代 417.34 1.79 1,129.71 156.32 81.68 82.17 18.68 8.56 300014.SZ 亿纬锂能 88.66 9.46 149.26 127.54 13.59 -9.08 14.96 8.45 300207.SZ 欣旺达 25.39 4.10 217.18 38.49 3.72 -39.72 13.76 1.07 002074.SZ 国轩高科 32.63 4.72 86.38 143.24 0.65 34.15 14.42 0.90 000073.SZ 当升科技 70.86 -0.04 91.13 204.92 9.12 104.06 17.75 10.01 688005.SH 容百科技 90.20 -2.50 115.53 221.62 7.36 129.27 12.86 6.36 600884.SH 杉杉股份 23.55 2.75 107.72 8.30 16.61 118.65 25.36 16.04 603659.SH 璞泰来 60.52 1.59 68.95 75.76 13.96 80.13 37.45 21.95 002812.SZ 恩捷股份 178.66 1.41 57.56 69.62 20.20 92.32 50.02 36.98 300568.SZ 星源材质 20.48 0.15 13.34 60.63 3.68 229.74 47.26 28.66 电驱 300681.SZ 英搏尔 47.90 -6.24 8.69 177.64 0.27 63.99 14.50 3.15 688162.SH 巨一科技 48.05 -5.04 14.23 44.24 0.63 -32.10 17.67 4.40 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2.产业链数据跟踪 2.1下游：整车市场 图表4：全球各地区新能源乘用车及轻型商用车销量 图表5：全球各地区新能源乘用车及轻型商用车渗透率 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 图表6：我国新能源乘用车及轻型商用车销量图表7：北美新能源乘用车及轻型商用车销量 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 图表8：欧洲新能源乘用车及轻型商用车销量图表9：其他地区新能源乘用车及轻型商用车销量 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 图表10：我国新能源汽车月度产销量（批发销量）图表11：我国新能源乘用车上险量（零售销量） 资料来源：中汽协资料来源：交强险 图表12：我国新能源汽车保有量图表13：我国新能源汽车出口量 资料来源：公安部，东证衍生品研究院资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 图表14：欧洲各国新能源汽车8月销量 资料来源：MarkLines 2.2下游：电动车充电设施 图表15：我国公共充电桩保有量（总计） 图表16：我国公共充电桩保有量（增长靠前省市） 资料来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟，东证衍生品研究院 资料来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟，东证衍生品研究院 2.3中游：零部件——动力电池 图表17：我国动力电池产量与装车量 图表18：我国动力电池装车量（分材料） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 图表19：我国三元电池装车量（分企业）图表20：我国磷酸铁锂电池装车量（分企业） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 2.4上游：原材料图表21：钢日度价格 资料来源：Wind 图表22：玻璃日度价格 资料来源：上海钢联 图表23：铝锭日度价格 资料来源：上海钢联 图表24：铝板日度最低价 资料来源：Wind 图表25：动力电池电芯周度平均价 资料来源：SMM 图表26：动力电池正极材料日度平均价 资料来源：SMM 图表27：动力电池负极材料日度平均价 资料来源：SMM 图表28：动力电池电解液日度平均价 资料来源：SMM 图表29：动力电池隔膜日度平均价 资料来源：SMM 3.热点资讯汇总 3.1国内 1.乘联会：9月新能源车销量预计58.0万辆，同比73.9％，环比9.5％ 乘联会预计，9月狭义乘用车零售销量195.0万辆，同比增长23.3％，环比增长4.2％；其中新能源零售销量预计58.0万辆，同比增长73.9％，环比增长9.5％，渗透率29.7％。 （来源：乘联会） 2.河南：年底前全省高速公路服务区充电桩100％覆盖 9月23日，河南省交通运输厅、省发改委、国网河南省电力公司印发《河南省加快推进公路沿线充电基础设施建设行动实施方案》。方案提出，2022年底前，高速公路服务区充电桩覆盖率达到100%，进入全国�一梯队；2023年底前，完成具备条件的14处现有普通干线公路服务区充电基础设施建设，提供基础充电服务；2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区充电基础设施进一步加密优化，农村公路沿线有效覆盖，基本形成充电补电及时高效、群众出行保障有力的公路充电基础设施网络。（来源：财联社） 3.smart精灵#1开启交付 9月23日，吉利、戴姆勒合资公司生产的全新smart精灵#1于全国33座品牌专属服务中心和服务