金点策略晨报—每日报告

金点策略晨报—每日报告2022年9月23日星期� 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数延续弱势，短期调整或将进入尾声 一、周四市场综述 周四晨早短信中提醒，美联储加息75个基点，将基准利率升至3.00%-3.25%区间， 符合市场预期，隔夜美股三大指数盘中一度收涨，不过，美联储官员对今年年底联邦基 金利率的预测中值为4.4%，这也意味着年内最后两次FOMC会议的加息幅度有可能达到 125个基点，给投资者泼了一盆冷水，美股三大股指尾盘大幅下跌。周三沪深三大指数 缩量收跌，但板块个股涨多跌少，沪指盘中跌破3100点整数关口后，在金融地产等权重 股的拉升下，再度回到3100点上方，全天维持探底回升的格局，日K线收小锤头线。受 隔夜美股尾盘大跌的影响，不排除A股也可能会跟随最后一跌，就此利空出尽。整体上 看，短期调整或将进入尾声，伴随着市场成交的极度萎缩以及美联储9月加息靴子落地， 接下来，市场有望迎来探底回升行情，操作上，可考虑逐步进行低吸，做左侧布局，把 握阶段性博弈的机会。 市场走势如我们所预期，受美股下跌的影响，周四早盘，沪深三大指数集体低开， A股震荡回升，盘中三大指数一度集体翻红。不过，片仔癀等白马股继续杀跌，拖累医 药股下行，并导致股指反弹遇阻回落。午后，三大指数继续弱势震荡，沪指回踩3100 点，创业板指、深成指跌幅扩大，临近尾盘，略有企稳。 全天看，行业方面，船舶制造、航天航空、煤炭、电源设备、贵金属、光伏设备、 有色金属、半导体等板块涨幅居前，商业百货、汽车整车、中药、旅游酒店、文化传媒、 医药商业、房地产、航空机场等板块跌幅居前。题材股方面，民爆、钒电池、topcon电 池、航母、大飞机、军民融合、超导、军工等题材股涨幅居前，退税商店、在线旅游、 中超、毛发医疗、化妆品、影视等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨少跌多，市场情绪低迷，赚钱效应较差，成交萎靡不振，两 市成交额6384亿元，截止收盘，上证指数报3108.91点，下跌8.27点，跌幅0.27%， 总成交额2699.79亿；深证成指报11114.43点，下跌94.08点，跌幅0.84%，总成交额 3684.69亿；创业板指报2319.42点，下跌12.10点，跌幅0.52%，总成交额1128.31 亿；科创50指报975.87点，上涨5.48点，涨幅0.56%，总成交额379.65亿。 二、周四盘面点评 一是军工板块大涨。周四船舶制造、大飞机、航母等军工概念大涨。2020年三、 四季度投资策略报告中我们重点推荐了军工板块的投资机会，2020年下半年板块整体涨 幅25.27%。2021年二、三、四季度策略报告又推荐了军工板块，二季度军工板块涨幅 12.10%，三季度军工板块涨幅8.53%，四季度军工板块涨幅16.60%。连续大涨后，估值 有点偏高，2022年一季度，军工板块随大盘出现调整。2022年二季度策略报告提醒，军 工板块中长期看好逻辑不变，二季度仍可择低关注。展望四季度，我们依旧看好军工板 块的投资机会。看好逻辑如下：政策支持，受疫情冲击较小，业绩有确定性，叠加地缘 冲突的加持，军工的高景气有望持续。可关注航空、飞行武器、国防信息化、军用新材 料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。 二是煤炭板块涨幅靠前。周四煤炭板块涨幅居前，短期看，全球煤、油、气资源 供给短缺问题仍较为严峻，而且中期业绩中枢上移带动的估值提升，后市煤炭有色等周 期股有望延续反弹，不过对周期性板块的高度不要抱有过高期望，高抛低吸是相对占优 的操作策略，具体品种可关注稳健高分红的企业。 三是新能源赛道股再度活跃。上周四新能源赛道股集体重挫，本周二出现集体反 弹，周四再度活跃。目前还不能轻言赛道股行情结束，毕竟，基本面上看，新能源赛道 业绩确实不错，英大证券电力行业研究员认为，预计今年我国光伏装机超过100GW，同 比增长超过90%；风电装机超过50GW，招标数据显示2023年后有望恢复较快增长。另外， 新能源汽车和储能行业增长持续超预期，有望维持到2025年30%-50%的年复合增长率。 在行业确定高景气环境下，他认为新能源产业链在2022年将仍然是市场最重要的投资主 线。不过，估值也不低，注意节奏，阶段性高抛低吸可能是占优策略。 四是房地产板块调整。近期房地产板块出现抬头迹象，周三房地产板块涨幅居前， 周四出现调整。2022年一季度，在风声鹤唳的环境中，我们推荐了房地产板块（当时很 多人对此有争议），一季度房地产（申万一级）板块上涨7.27%，表现相当不错。连续急 速大涨后，在3月30日至4月6日晨报中，我们每天都在提醒，涨势过急，短期注意节 奏。另外，受疫情影响，4-5月房地产销售数据继续下行，4月房地产板块出现连续调整， 也在预期之中，之后几个月房地产板块低位震荡。随着经济下行压力加大，一些地方加 大因城施策力度，房地产政策陆续出现放松，地产领域信用风险传染逐步得到控制，后 续房地产在政策刺激下有望弱修复。站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。 三、后市大势研判 美联储加息靴子落地，75个基点符合市场预期，不过，美联储官员对今年年底联 邦基金利率的预测中值为4.4%，这也意味着年内最后两次FOMC会议的加息幅度有可能 达到125个基点（11、12月分别加75、50基点的可能性仍在），未来持续加息的阴影依 然笼罩着美国股票市场。 回到A股上，周四沪深三大指数低开后震荡回升，外围对A股的扰动逐步减弱。短期调整或将进入尾声，主要有以下二个理由支撑：一是两市成交额连续萎缩，目前6000多亿元，杀跌动能近乎衰竭；二是美联储加息靴子落地，担忧情绪减缓，市场有望迎来阶段性喘息。所以，操作上，可考虑逐步进行低吸，做左侧布局，把握阶段性博弈的机会。稳健的投资者，节前可小仓位低吸，而节后再考虑逐步加大配置力度。中长期看，对于成熟理性的投资者来说，不纠结于短期指数涨跌，看清底层逻辑，才是长期制胜之道。我们认为，美联储加息并非影响A股市场的核心因素，国内经济复苏力度及流动性才是影响A股后期走势的最主要原因。在基本面及流动性的支撑下，市场整体向好的趋势没发生本质改变，短期调整不改中期向好格局。市场风格方面，上周价值股表现偏强，新能源等赛道股集体大跌。周二光伏、储能等赛道股大幅反弹，汽车产业链全线走强，而金融等权重板块表现相对低迷，周三金融地产等权重板块走强力挺沪指，但风光等新能源赛道股再度小幅调整，周四热点散乱，存量格局下，跷跷板效应非常明显。展望后市，对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的选择上可关注：券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注影视、食品饮料等板块。对于成长赛道股，连续调整后，基本面上看，新能源赛道业绩确实不错，预计后市成长赛道股仍有望继续活跃，不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。另外，我们特别说一下，近期我们反复推荐了中字头价值蓝筹，其实，对于股息率较高的低位价值蓝筹股都可以择机关注，看好的逻辑如下：随着经济增速放缓，股息率因子会成为长期有效的选股因子。【晨早参考短信】 美联储加息75个基点，符合市场预期，周四沪深三大指数低开后震荡回升，外围对A股的扰动逐步减弱。虽然未来持续加息的阴影仍有影响，但9月加息靴子落地后，担 忧情绪减缓，市场有望迎来阶段性喘息，另外，伴随着市场成交的极度萎缩，短期下跌动能逐步衰竭，A股调整或将进入尾声，所以，操作上，可考虑逐步进行低吸，做左侧布局，把握阶段性博弈的机会。稳健的投资者，节前可小仓位低吸，而节后再考虑逐步加大配置力度。市场风格方面，股息率较高的低位价值蓝筹股仍有继续抬头的基础，另外，调整充分的成长赛道股也有回升需求。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编：518031传真：86-755-83007074