能源化工日报

能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 2022-09-23 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027-65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 日度观点 ◆原油： 全球多家央行周四加息，大多给出了未来将进一步调高利率的指引，进一步加强全球经济放缓的预期。多位外交官表示欧盟正考虑对俄罗斯实施新制裁，包括设定石油价格上限、收紧高科技出口限制以及对更多个人实施制裁，以回应俄罗斯下令征召预备役人员。俄罗斯宣布对于新加入俄罗斯的领土，包括战略核武器和新型武器在内的任何俄罗斯武器都可以用于防御；9月23-27日在顿巴斯和赫尔松进行是否加入俄罗斯的公投。 近期俄乌局局势进入到一个关键的时间窗口。顿巴斯和赫尔松如果公投入俄，或迎来俄乌、俄美欧之间关键博弈。若欧美进一步打击俄石油出口，断供风险加剧。短期来看，从供需角度我们认为在OPEC+行动前油价预计还会有进一步的探底，但地缘风险较大，建议暂时观望。 ◆纯碱： 本周碱厂库存小幅下降1.56万吨，交割库库存下降1.9万吨，上中游库存进一步走低。下游拿货有所增加，轻重碱表需均有增长。近期轻碱供应较为紧张，部分厂家轻碱价格上调，存在与重碱倒挂的显现。轻碱下游开工回升，有一定补库。玻璃厂拿货依旧较为谨慎，浮法玻璃亏损严重、光伏玻璃利润微薄，压价意向较强。重碱低价货源增多，主流成交价下降50元/吨。 受美联储加息落地影响，商品悲观情绪阶段性消散，上一交易日期碱大幅走高。纯碱本身库存较低且供应偏紧，高基差状态难以持续，期碱有向上回归的动力。现货方面轻重碱分化，总量库存下降，阶段性驱动尚不明朗，但供应紧张的压力会逐渐显现。整体上我们看稳现货价格，纯碱基差过大，01合约有多配价值。 ◆尿素： 9月22日，尿素期货主力合约收盘2475元/吨，上涨16元/吨。现货市场暂稳运行。供应方面，据卓创数据统计，安徽临泉、山东瑞星、河南晋开等企业近期进入停产检修，预计减产量在7600吨/天，山西天泽、 兰花、晋煤天源等企业恢复生产，预计恢复产量在8000吨/天。成本煤 炭方面，较9月初动力煤日均价上涨60元/吨左右，无烟块煤价格上涨 了270-370元/吨，末煤价格上涨了200-300元/吨。国内需求方面，随着秋收推进，局部秋播用肥开始，复合肥企业产销稳步推进，目前刚需以消化库存为主，现货库存逐步降低。复合肥开工在持续回升，但已接 近历史同期水平，预计增幅将收窄。整体来看，国内尿素供应宽松，目前基本面驱动因素主要在农需季节性用肥和成本端支撑，近期尿素谨慎偏强看待。 风险提示：尿素企业装置检修情况，煤炭价格波动。 ◆甲醇： 9月22日，甲醇期货主力合约收盘2727元/吨，上涨31元/吨。甲醇现货市场江苏、华南等地区上涨20~50元/吨。目前煤炭价格坚挺，价格较9月初无烟块煤价格上涨了270-370元/吨，末煤价格上涨了200-300元/吨，短期内成本端支撑犹在。需求端来看，甲醇制烯烃环比持续回升态势，后续表现受装置利润影响难以再有大幅提升，甲醛、醋酸、甲醇制MEG等传统下游需求平均开工小幅改善。库存方面，内地与港口库存走势表现分化，内地企业库存小幅上涨，港口库存去库明显。整体来看，近期甲醇供应宽松，需求端有甲醇制烯烃开工支撑，受到美联储加息的宏观环境影响和原油价格的反复，预计近期甲醇震荡运行为主。 风险提示：关注原油价格波动，煤炭价格变化。 ◆橡胶/20号胶： 橡胶在13300遭遇压力，这个位置是前期重要的压力位，存在较强的卖压，很多多单也在这个地方进行获利了结，因此上涨受到抑制。基本面上橡胶并没有本质的改变，前期9月合约交割后利多1月合约已经被消化的差不多了，光靠这一个利多很难支撑出趋势性行情。 建议：止盈部分ru2301多单。风险提示：资金的大幅下杀。 ◆苯乙烯： 苯乙烯延续了上涨衰退的走势。基本面上苯乙烯的支撑仍存，下游PS行业开工和库存双回升，需求基本平稳，而苯乙烯自身工厂库存15万吨， 环比增加了1.8万吨，但库存量仍为历史低位水平。预计走势会开始变得纠结。 建议：观望或利用振荡进行短线交易。 风险提示：关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。 ◆PVC： PVC出现了报复性反弹。一方面是绝对价格偏低，估值有修复需求，另一方面也受到商品普涨的影响，空头席位大幅减仓。但目前PVC的库存仍在高位，且需求上迟迟没有新的驱动，仍以反复磨底看待，不建议操作。 建议：观望。 风险提示：需求的边际走弱，长期的宏观偏空。 ◆PP： PP小幅回升。现货方面价格偏暖，贸易商挺价意愿较强，但下游接货谨慎，如果原油价格能够继续企稳，则PP具有新的跟进多单的机会。 建议：轻仓试多。 风险提示：原油价格的反复。 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 武汉总部 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn