研究所晨报
研究所 晨会报告 2022年09月22日 晨会报告 国都证券研究所晨报20220922 国都证券 昨日市场指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3117.18 -0.17 沪深300 3903.73 -0.74 深证成指 11208.51 -0.67 中小综指 11891.50 -0.33 恒生指数 18444.62 -1.79 恒生中国企业指数 6267.16 -2.16 恒生沪深港通AH股溢价 143.73 0.55 标普500 3789.93 -1.71 纳斯达克指数 11220.19 -1.79 MSCI新兴市场资料来源：wind 932.08 -1.49 昨日A股行业 【财经新闻】 新业态、新兴市场壮大外贸增长新动能提质增效 银行推出“定制牌”助力“小巨人”企业成长 【行业动态与公司要闻】 证券研究报告 兼顾降本与保供，车企纷纷涉足动力电池业务 赋能“银发经济”多家公司布局养老服务新业态 【国都策略视点】 策略观点：美元快速紧缩后美国经济或存在衰退风险 排名行业名称成交量 (百万) 涨跌% 1房地产4860.361.41 2公用事业2955.491.38 3钢铁1540.421.29 4交通运输2558.921.21 5建筑装饰2474.130.82 资料来源：wind 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 83.05 -1.48 纽约期金 1682.20 0.54 伦敦期铜 7659.00 -0.84 伦敦期铝 研究员：韩保倩 电话：010-87413610 Email：hanbaoqian@guodu.com 执业证书编号：S0940519040002 联系人：王景王景 电话：0100-1804-18843138833383 Email：wanwgajinnggj@ingyujo@dug.ucodmu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 【财经新闻】 新业态、新兴市场壮大外贸增长新动能提质增效 【上海证券报】我国已连续5年保持世界货物贸易第一大国地位，货物贸易的规模不断跃升。外贸新业态、新模式不断成长壮大，新兴市场逐渐扩展，新的动能不断聚集，助力我国从贸易大国走向贸易强国。 新模式加快发展，市场采购、跨境电商等新业态扩围提速 “我们通过市场采购平台出口了价值20余万元的毛呢料。”浙江绍兴柯桥中国轻纺城个体工商户吴立特说，“个体工商户也能通过市场采购平台开展外贸业务，既方便又稳定。” 像吴立特这样的“新外贸人”还有不少。数据显示，今年上半年，浙江绍兴柯桥中国轻纺城市场采购贸易货物出口额达111.7 亿元，同比增长125.1%，出口集聚效应明显。 8月底，内蒙古满洲里市霸特进出口有限公司通过“跨境电商B2B直接出口”监管模式出口总价约9万美元的电子配件、机械工程配件等，实现该模式下当地首单申报落地。 跨境电商、市场采购等外贸新业态增速较快。商务部副部长盛秋平此前介绍，我国跨境电商进出口规模5年增长近10倍， 市场采购贸易出口规模7年增长7倍，创新动能加速释放。 目前，我国有跨境电商综试区132个，区内企业建设海外仓超2000个，市场采购贸易方式试点31个。支持新业态发展的政策措施还将加码，近期召开的国常会提出，抓紧新设一批跨境电商综试区，以更大力度支持海外仓。 “朋友圈”不断扩大，“一带一路”沿线国家等市场表现亮眼 除欧美等传统市场外，我国的出口市场逐渐趋向多元化。商务部新闻发言人束珏婷此前透露，今年前7个月，我国对新兴市场出口占比达52%，较去年全年提高2.5个百分点。 新兴市场出口今年以来增速较快，相关市场的重要性日益凸显。前8个月，我国对“一带一路”沿线国家合计进出口8.77万亿元，同比增长20.2%。同期，我国对上合组织其他成员国进出口1.73万亿元，同比增长26%，比同期外贸整体增速高15.9个百分点，占我外贸总值比重达6.3%，较去年同期提升0.8个百分点。 《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）今年正式生效实施，我国与东盟、日韩等市场的贸易合作也在加快。数据显示，7月我国对RCEP贸易伙伴进出口1.17万亿元，同比增长18.8%，拉动整体进出口增长5.6个百分点。 近年来，我国还积极拓展拉美、非洲等新兴市场，贸易伙伴不断增多，并与26个国家和地区签署了19个自贸协定。“下一步，商务部将持续深入实施市场多元化行动，充分发挥贸易畅通工作组等机制平台作用，用好已商签的自贸协定，指导企业巩固传统市场、开拓新兴市场。”束珏婷表示。 新动能不断挖掘，自贸试验区等开放平台提质增效 今年上半年，山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江等6个自贸试验区进出口同比增长17.1%，高出全国7.7个百分点。除自贸试验区外，综合保税区、海南自由贸易港等也在贸易便利化、投资自由化等方面彰显制度优势。数据显示，去年综合 保税区、海南自由贸易港进出口分别同比增长23.8%、57.7%。 重大展会也是开放平台的表现形式，对国际合作、贸易投资的拉动作用明显。商务部副部长盛秋平此前表示，要办好进博会、广交会、服贸会等重大经贸展会，用好RCEP自贸协定，积极推动加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）进程，深度参与绿色低碳、数字经济等国际合作。 目前，我国有综合保税区156个，自贸试验区21个。束珏婷表示，下一步，商务部将会同有关部门，推进自贸试验区试点任务全面落地完成，总结推广更多制度创新成果，并抓紧制定完善国家服务贸易创新发展示范区总体方案。 银行推出“定制牌”助力“小巨人”企业成长 【上海证券报】记者了解到，得益于政策“搭台”，各路资金正在跑步跟进专精特新企业，商业银行针对“小巨人”企业多元化的融资需求，为其量身定制创新产品，配置专项资源，组建专业团队，多措并举助力企业成长。 看不见的资产，信贷资金及时滴灌 专精特新企业是中小企业里的“排头兵”。数据显示，截至2022年9月，工业和信息化部培育了四批共计8997家专精特新“小 巨人”企业，带动全国范围认定省级专精特新中小企业4万多家，成为产业链供应链的有力支撑。 与传统企业有所不同，专精特新企业大多体量较小，硬科技成色明显，且多为轻资产企业，在细分领域具备独特的竞争优势。企业发展离不开资金投入。根据《专精特新中小企业发展报告（2022）》，截至2022年6月，仅有765家专精特新“小巨人” 企业完成上市。37%的专精特新“小巨人”企业近3年曾申请银行贷款，87%的专精特新“小巨人”企业存在融资需求。 然而专精特新企业一度因为缺乏传统抵质押物，无法从银行获得低成本、长期限的信贷资金，如今这一融资堵点已得到有效缓解。银保监会数据显示，上半年银行业积极服务科技创新和专精特新企业，科学研究服务业贷款增速超过30%。 堡瑞思是减隔震行业中的龙头企业，多项技术已达到国际领先水平。据公司董事长韩伟介绍，公司今年1月顺利申请为北京市专精特新企业，3月再度被认定为北京市专精特新“小巨人”企业。 防灾减灾是一项利国利民的事业，如今市场需求日益增多，堡瑞思也逐步参与到国家重点项目以及央企、国企承建的大型项目中。然而由于应收账款回款周期较长，原材料以及研发加工生产的人工成本也有所增加，资金周转让韩伟倍感压力。 今年1月，恒丰银行北京分行在得知企业困难后，主动上门对接并为其发放830万元的流动资金贷款，缓解了企业的燃眉之急。“贷款不需要实物房产抵押，使得公司综合融资成本有所降低，在疫情期间也快速拿到款项，有效补充了现金流。”韩伟感慨道。 银行为专精特新企业推出“定制牌” 专精特新企业来自各行各业，发展规模、业务模式、核心技术等方面都存在较大差异。面对企业多元化的融资需求，银行须主动求变。 上海金融与发展实验室主任曾刚表示，满足专精特新企业融资需求，银行应当根据企业经营特点创新服务模式。要结合专精特新企业特点与发展生命周期，设计“弱担保、弱抵押”的信贷专属产品。 将知识产权“信用化”，成为银行服务专精特新企业的一项抓手。知识产权价值是企业的无形资产，之所以在过去被低估，主要是因为银行仅凭自身难以评估其价值，还需借助外部专业机构进行评估。 以堡瑞思为例，恒丰银行北京分行得知企业拥有多项专利，随后为企业量身定制了“知识产权质押普惠贷款+中小企业信用贷”的金融服务综合方案。 据恒丰银行北京分行客户经理马宏博介绍，之所以对知识产权进行质押，主要是看准公司具有较强的研发能力，也申请了多项专利。在评估认定方面，是通过与第三方评估机构开展合作，协调国家知识产权局进行认定，借助外部手段帮助银行“读懂”企业。 如今，围绕专精特新企业融资需求，金融机构正在整合各路资源，细化服务方案。例如国家开发银行建立专精特新中小企业专项贷款“1+9”制度体系，1月至8月发放相关贷款118亿元；兴业银行与投资机构“投贷联动”，提供股债联动服务；北京银行围绕企业全生命周期推出“融信宝”“智权贷”“前沿科技贷”等产品，陪伴企业共同成长。 银行服务也要“专精特新” 专精特新企业已成为银行争相抢夺的对象。但打铁还需自身硬，面对激烈的市场竞争，银行服务也要“专精特新”。 曾刚建议，银行应当组建专营机构或服务团队，制定差异化考核政策，加强对专精特新贷款户数、金额、产品覆盖面等方面的奖励，提高科技金融在关键指标考核中的权重，同时设置相对宽松的不良容忍值。 据了解，恒丰银行设立专精特新特色支行，组建专业特色团队，并对专业特色团队进行差异化考核，在总分行层面分别成立了专精特新专班，指导一线工作人员现场解决问题。为了激励一线工作人员敢投敢贷，该行已参照普惠业务推进尽职免责办法。截至8月末，恒丰银行服务专精特新类企业的融资余额较年初增幅达408%，远高于全行对公贷款增速。 恒丰银行北京分行副行长邹亘表示，总行和分行提供了丰富的“武器弹药”，总行拿出专项额度优惠，实打实地从出账利率上惠及客户，分行也配备了专项财务资源；对处于不同梯队的专精特新企业，从传统授信、供应链业务、现金管理、贸易融资、跨境结算等方面提供“融资+融智”的综合服务方案。 多名企业负责人告诉记者，目前融资难题已有所缓解，北交所的设立为专精特新企业提供畅通的上市融资通道，这在无形中增强了企业做大做强的信心，他们也正在朝着这一方向努力。 业内人士建议，培育专精特新“小巨人”企业，要将金融服务贯彻企业生命全周期。政策层面要力推多层次资本市场与中小企业梯度培育体系进一步对接，借助资本市场的力量帮助专精特新企业实现较快成长。 【行业动态与公司要闻】 兼顾降本与保供，车企纷纷涉足动力电池业务 【上海证券报】动力电池成本的持续上升，让整车制造企业坐不住了。上海证券报记者调研发现，为了护航新能源汽车的电动化转型，不少车企正在积极“向上”布局动力电池业务。 近一个月来，广汽集团、江淮汽车等整车企业纷纷投资上游动力电池产能。最新的案例是在9月18日，东风集团股份和欣旺达宣布达成百亿电池项目合作。此外，上汽集团、吉利控股集团等还透露了未来自研动力电池和装车计划。 车企布局动力电池 9月18日，欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目签约仪式在武汉举行。东风集团股份与宜昌市政府、欣旺达电动汽车电池、东风鸿泰签订合作协议，将在宜昌市投资建设电池生产基地项目。该项目规划建设30GWh生产基地，总投资达120亿元，建成达产后预计年产值将超过240亿元。东风集团股份董事长竺延风表示，将全力推动项目加快落地建设，努力在最短时间内实现量产，打造产业链上下游企业密切合作的样板。 “现在的新能源汽车和电池市场都出现了爆发式增长，预计未来几年需求将继续增长。”东风集团股份有关人士对记者介绍，由于上游原材料供应的限制，
