菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】 75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：20日，菜粕主力01合约走势较弱，午后收于3044元/吨，下跌23元/吨，跌幅0.75%；菜油01合约下探10000支撑后反弹，午后收于10281元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.12%。 现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格坚挺，南通3900元/吨涨80，合肥3750元/吨涨30，黄埔3920元/吨涨10。菜油现货价格持稳，南通12480元/吨持稳，成都12530元/吨持稳。 【重要资讯】 9月USDA报告意外下调美豆收获面积及单产。收获面积下调60万英亩、单 产从51.9下调至50.5，使得产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿 吨，此前StoneX预计美国大豆单产为51.8蒲/英亩。美国农业部在8月12日的月报里预测美国大豆平均单产为51.9蒲/英亩;ProFarmer预计大豆单产为每英亩51.7蒲；【利多】 截至9月11日，美豆优良率是56%，前值为57%，去年同期为57%；【利多】9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主； 【利多】 9月MPOB报告显示8月份马棕产量173万吨，高于市场此前预估的170万 吨和上月的157万吨。8月份马棕出口量130万吨，低于市场此前预估的132万 吨和上月的133万吨。8月份马棕期末库存209万吨，高于市场此前预期的203 万吨和上月的177万吨。【利空】 【交易策略】 近期美豆及蛋白粕观点不变。9月USDA报告意外下调美豆产量利多美豆价格，后续大概率上调单产，价格继续向上炒作的概率不大，美豆于1500关口承压下跌，市场关注点也将逐步转向南美。南美方面，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内方面，油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主，RM2301第一目标位2800元/吨。 菜油趋势性看空观点不变，短期或有反复。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。近期测试10000关口，后期大概率下穿支撑。 目录 一、行情回顾3 （一）期货行情走势回顾3 （二）期现行情走势4 （三）豆菜粕价差与研判6 （四）菜系油粕比7 二、国内菜系情况7 （一）国内菜系库存及开机7 （二）菜籽榨利8 三、菜籽CNF价格及到岸完税价9 四、菜粕期权与操作策略9 （一）成交持仓情况9 （二）波动率情况10 （三）期权交易策略10 五、菜系期货持仓情况10 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2022-09-19至2022-09-20 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5942 6 0.10% 90502 409 豆二 主连 5274 22 0.42% 15382 -2757 豆粕 2301 4011 11 0.28% 1463146 19473 2305 3720 0 0.00% 226550 497 2209 3704 2 0.05% 2148 279 豆油 2301 9092 -38 -0.42% 457214 16593 2305 8692 -52 -0.59% 46739 2261 2209 8568 -42 -0.49% 230 54 菜粕 2301 3044 -23 -0.75% 399148 6000 2305 3091 -18 -0.58% 64999 3087 2209 3086 -19 -0.61% 1350 193 菜油 2301 10281 12 0.12% 156815 6021 2305 9883 6 0.06% 34281 1214 2209 9717 -19 -0.20% 138 24 棕榈油 2301 7638 -128 -1.65% 423637 13031 2305 7678 -134 -1.72% 46776 3662 2209 7620 -166 -2.13% 30 0 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2022-09-19至2022-09-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3900 80 856 103 155 809 98 126 814 99 1214 合肥 3750 30 706 53 105 659 48 76 664 49 1164 宁波 3870 80 826 103 155 779 98 126 784 99 1214 黄埔 3920 10 876 33 65 829 28 36 834 29 1124 南宁 3910 10 866 33 65 819 28 36 824 29 1124 菜粕现货价格（元/吨） 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-01-02 2022-01-09 2022-01-16 2022-01-23 2022-01-30 2022-02-06 2022-02-13 2022-02-20 2022-02-27 2022-03-06 2022-03-13 2022-03-20 2022-03-27 2022-04-03 2022-04-10 2022-04-17 2022-04-24 2022-05-01 2022-05-08 2022-05-15 2022-05-22 2022-05-29 2022-06-05 2022-06-12 2022-06-19 2022-06-26 2022-07-03 2022-07-10 2022-07-17 2022-07-24 2022-07-31 2022-08-07 2022-08-14 2022-08-21 2022-08-28 2022-09-04 2022-09-11 2022-09-18 2022-01-02 2022-01-09 2022-01-16 2022-01-23 2022-01-30 2022-02-06 2022-02-13 2022-02-20 2022-02-27 2022-03-06 2022-03-13 2022-03-20 2022-03-27 2022-04-03 2022-04-10 2022-04-17 2022-04-24 2022-05-01 2022-05-08 2022-05-15 2022-05-22 2022-05-29 2022-06-05 2022-06-12 2022-06-19 2022-06-26 2022-07-03 2022-07-10 2022-07-17 2022-07-24 2022-07-31 2022-08-07 2022-08-14 2022-08-21 2022-08-28 2022-09-04 2022-09-11 2022-09-18 9月盘面基差-南通 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 2、菜油： 盘面基差走势 2022-09-19至2022-09-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 12480 0 2199 -12 165 2597 -6 150 2763 19 -9837 武汉 12630 0 2349 -12 75 2747 -6 60 2913 19 -9927 成都 12530 0 2249 -12 -65 2647 -6 -80 2813 19 -10067 遵义 12580 0 2299 -12 -15 2697 -6 -30 2863 19 -10017 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1801 OI1901 OI2001 OI2101 OI2201 OI2301 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2022-09-19至2022-09-20 品种 豆粕-菜粕现货价差 地区/合约 南通 1月 价差 1000 967 涨跌 -40 34 上月同期价差 770 850 去年同期价差 610 691 近7日走势 研判 维持高位 高位震荡 豆粕-菜粕 盘面价差5月 9月 62918 61821 542 685 490- 637- C1901C2001C2101C2201C2301 10501月合约豆菜粕价差 950 850 750 650 550 450 350 250 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2022-09-19 至 2022-09-20 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕 盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通盘面菜系油粕比-09合约 5 5 4.5 4.5 4 4 3.5 3.5 3 3 2.5 2.5 2 2 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 18091909200921092209 （四）菜系油粕比 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 南通 3.20 -0.07 3.55 #N/A 偏强 1月 3.38 0.03 3.70 #N/A 偏强 5月 3.20 0.02 3.55 #N/A - 9月 3.15 0.01 3.31 #N/A 偏强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月