【国盛食品】安井食品：稳定向好 笃行不怠随8月疫情反复及近期定增

【国盛食品】安井食品：稳定向好笃行不怠 随8月疫情反复及近期定增资金解禁（占总股本16.7%），股价有所调整。 但公司长期经营稳健向好，主业收入有望稳定增长，预制菜业务高景气增长，去年低基数下业绩确定性较强，建议重点关注。近期动销：据渠道调研了解，公司7月开展了集中订购会。 我们预期7月公司主业收入同比增速相对较高，8月有所放缓，9月开始经销商逐步开始旺季囤货，增长情况良好。 成本及费用：油脂价格高位回落，猪肉考虑到价格上涨及涉及主力产品（火山石烤肠、小酥肉等），预计公司将储备部分囤货。鸡肉考虑旺季临近，较前期囤货增加，成本整体可控。 此外，进入旺季后促销力度将进一步缩窄，去年低基数影响下预期公司Q3业绩弹性较强。 预制菜：1）安井小厨：6月开始发货，上半年暂无报表端影响，下半年有望贡献高增长，其中小酥肉竞品优势明显；1）冻品先生：部分经销商反馈今年渠道布局效率有所提升，渠道端设有1个以上的冻品先生专员，新品推广速度显著提升；3）新宏业、新柳伍：下半年预计以销售反季速冻虾尾、鱼糜为主。 未来新宏业、新柳伍增速有望超行业平均水平。 风险提示：成本上涨风险，食品安全风险，市场竞争加剧，新品推广不及预期。