铜早报

格林大华期货铜早报20220921 铜: 【品种观点】美联储会议在即，美指高位波动，铜价持续受压。节前备货的背景下，高位升水有所回落，表明消费整体偏弱，金九表现明显不及预期。海外矿端罢工干扰逐步解除，整体供应稳定，进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，国内下游8月铜材开工率环比小幅改善，但同比缺口在30%左右，房地产持续走弱、新能源汽车用铜量大增、基建增速走扩，旺季对铜的部分潜在需求仍在。本周迎来央行周，多国通胀高企加息压力较大，盘面震荡加剧。长期鉴于抗通胀的任务是不可调转的任务，且进口货依然预期兑现，待多经济体经济衰退痕迹明显，铜价长期趋势将开启向下。 【操作建议】 建议短线空单高抛低吸持有。主力合约支撑位58000元/吨，第一压力位63800元/吨.伦铜区间为7500美元/吨-8000美元/吨。 【利多因素】 9月20日，上海1#电解铜平水铜升贴水675元/吨，减90。截止9月19日，中 国电解铜社会库存周增加0.17至6.44万。9月19日，保税区库存周减少1.0 万吨至5.0万吨.欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将至少持续至2024 年末。从海关总署数据可以看出，2022年1-8月，铜板带出口累计量约为7.25 万吨，同比增加2.67万吨，增幅58.44%。进口累计量6.95万吨，同比减少1.7万吨，减幅19.67%。2022年1-8月铜板带出口呈现直线增长，进口持续下滑，净进口量呈大幅收缩趋势，5、6、7、8月份铜板带出口量高于进口。据Mysteel调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能357万吨，数据显示2022年8月国内铜板带产量为22.55万吨，环比下降3.3%，同比下降3.01%；其中大型铜板带企业产能利用率为76.13%，中型铜板带企业产能利用率在73.63%，小型铜板带企业产能利用率在72.16%，综合产能利用率在73.97%，环比下降3.3个百分点，同比下降3个百分点。中国公布8月经济数据，投资、消费指标总体改善，房地产周期类消费待恢复。中国8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，消费复苏加快。中国8月工业增加值增速反弹，同比增长4.2%，新能源车产量同比增长117%。1-8月全国固定资产投资同比增长5.8%，高技术产业投资增长较快。 【利空因素】 9月20日，LME铜库存日增加2350吨至107150吨。9月20日，mymetal铜精矿TC/RC为82美元/吨/8.2美分/每磅,涨.国际铜研究组织(ICSG)月报显示，截至2022年7月底，全球三大交易所铜库存合计为233300吨，比6月底的252520吨减少7.6%，但是比2021年12月底提高了42370吨或者22%。1-8月全国房地产开发投资下降7.4%，商品房销售面积下降23%。中国8月70城房价公布，各线城市同比涨幅回落或降幅扩大.国家统计局数据显示，2022年8月中国铜材产量196.5万吨，同比增长7.3%；1-8月累计产量1418.4万吨，同比增长4.3%。8月精炼铜（电解铜）产量91.7万吨，同比增长3.9%；1-8月累计产量711.8万吨，同比增长2.6%。在秘鲁总理表示将与他们会面后，一群封锁关键铜运输道路的秘鲁土著社区于周日同意停战。封锁持续了不到一周，影响了嘉能可的Antapaccay、MMG的LasBambas和HudbayMineralsInc.的Constancia的运营。 【风险因素】地缘政治关系，各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780