PTA期货周报：美联储即将召开议息会议 关注成本端对其影响

7 PTA期货周报 国元期货研究咨询部2022年9月19日 张霄 电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh .com 期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 美联储即将召开议息会议关注成本端对其影响 策略观点 本周伴随国际油价的反弹回落，PTA市场重心略有下移，但是幅度相对有限。由于受前期台风天气的影响，国内PX供应偏紧，导致PTA装置开工率呈现收缩的局面，PTA社会库存持续下滑。目前下游终端织机需求环比改善明显，苏浙加弹、织机开工负荷分别在82%、70%，已经恢复至往年的平均水平附近，市场情绪略有缓和。不过当前市场更多是在为后期的订单预期做备货铺垫，较往年依旧较差，总体库存维持高位，大幅去库的时间或将拉长，中长期市场预期仍然相对偏空。而本周市场关注的焦点在美联储将召开议息会议，或将加大短期成本端的波动，继续跟随成本波动为主。 市场运行的主要逻辑 表1：PTA多空影响因素 方向 市场主要逻辑 多头 现货市场PTA流通货源偏紧，PTA装置开工率维持相对低位，市场持续去库；终端织造开工率大幅回暖，织造加弹负荷都已经回到往年同期区间 空头 原油短期风险加大，PX装置开工率大幅上涨，后期PTA加工费难以维持相对高位，企业卖保的概率偏大，或将加重盘面压力 操作建议 短期继续跟随成本波动，中长期相对偏空 数据来源：国元期货 一、期货行情数据表格 表2：聚酯期货行情走势 主力合约周收盘价涨跌幅成交量持仓量现货价格基差 TA23015668-0.25%799万122万6535867 数据来源：wind、国元期货 二、现货行情数据表格 表3：聚酯现货行情动态 装置开工率 PX PTA MEG 聚酯 终端 本周 80.68% 67.76% 44.44% 83.56% 62.86% 周环比 3.18% -1.09% -9.27% 0.09% 8.67% 三、后市关注点 数据来源：隆众资讯、国元期货 1、美联储9月议息会议结果将会在北京时间9月22日凌晨2点公 布，鲍威尔将会在2点30分就货币政策召开新闻发布会，关注议息会议前后对大宗商品尤其是原油端的影响。 2、欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区的经济放缓或可能出现的衰退都不足以应付通胀，欧洲央行未来几个月将不得不继续加息。受能源和食品价格大幅上涨的推动，欧元区8月CPI终值同比升9.1%，创历史最大增幅。 3、欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区的经济放缓或可能出现的衰退都不足以应付通胀，欧洲央行未来几个月将不得不继续加息。受能源和食品价格大幅上涨的推动，欧元区8月CPI终值同比升9.1%，创历史最大增幅。 4、埃及宣布，从2023年1月起提高苏伊士运河过境费10%-15%。 5、高盛将2023年美国经济增长预测从1.5%下调至1.1%，对2022年预测保持在0%不变。 6、目前苏浙加弹、织机开工负荷分别在82%、70%，已经恢复至往年的平均水平附近，较8月中旬的低位分别提升了40个百分点、31个百分点。 7、截止9月15日，国内PTA装置开工率维持在67.76%，较上周出现窄幅上涨，但是仍处于相对低位，市场去库节奏良好。 8、截止9月15日，PTA加工费维持在948元/吨，较上周变化不大，短期维持高位震荡。 图表1：PTA和PX价格走势图图表2：PX裂解价差（美元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表3：PX装置开工率（%）图表4：PTA加工费图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表5：PTA开工率及库存图（%、天）图表6：PTA注册仓单图（张） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表7：PTA社会库存图（万吨）图表8：聚酯品种及终端开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表9：聚酯品种及终端库存图（天）图表10：聚酯各品种价格图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表11：短纤成本和加工费图（元/吨）图表12：涤纶POY成本及利润图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表13：涤纶DTY成本及利润图（元/吨）图表14：涤纶FDY成本及利润图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表15：PTA期现价差图（元/吨）图表16：PTA跨期价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场 西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦 4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12 层 电话：0475-6380818