豆粕周报：美豆天气炒作进入尾声，国内豆粕供应短期仍然偏紧

豆粕周报 美豆天气炒作进入尾声，国内豆粕供应短期仍然偏紧 王俊棠从业资格编号：T569940 2022年9月19日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03USDA供需平衡表 04国外数据 05国内数据 01周度观点 1.周度观点 上周主要观点：9月USDA大豆供需报告数据超出市场预期，全面利多。国内方面，高级差仍旧支撑期货价格，且短期供应偏紧，油厂挺粕情绪明显，操作上建议顺势做多。 本周走势分析：连粕预计高位震荡，会出现阶段性反弹，操作上建议逢高做空。 本周主要观点：国内方面，高基差仍旧支撑期货价格，且短期供应偏紧，油厂挺粕情绪明显。但报告公布后意味着美国天气炒作逐渐进入尾声，利多因素有限，一旦进口大豆到港量增加，豆粕期现价格都将从高位回落。市场逐渐把重心从美豆转移至南美大豆的种植。 •1.进口大豆到港量减少，9-10月压榨量预计为1600万吨，供需缺口预计存在380万吨 •2.人民币贬值导致进口成本上涨支撑现货价格，油厂挺粕情绪明显 •3.主要油厂豆粕库存持续去库，预计9月底出现阶段性低点 风险提示：第三季度飓风对美国港口造成影响； 宏观因素风险。 02周度重点 2.1中国大豆进口量持续下降 中国大豆进口量8月份为716万吨，环比减少9.06%，同比减少24.49%。预计9-10月中国进口大豆1000万吨。 2.2压榨利润转正 截至9月16日，美湾大豆CNF进口价为661美元/吨，美西大豆CNF进口价为672美元/吨，南美大豆CNF进口价为667美元/吨。 截至9月8日，进口大豆压榨利润为359元/吨。 2.3豆粕库存周期性去库 截至9月16日，进口大豆港口库存678.55万吨，环比减少0.04%；去年同期库存为822.48万吨。 截至9月9日，全国豆粕库存量为53.53万吨，较上周减少11.48万吨。预计豆粕库存会在九月下旬至十月初出现阶段性低点。 2.4大豆压榨量及开工率有所下滑 根据我的农产品网调查情况显示，截至9月16日当周，111家油厂大豆实际压榨量为180.54万吨，环比减少8%，同比减少4.51%；开机率为62.75%，前一周开机率为68.21%，去年同期为66.69%。 03USDA供需平衡表 3.1美国大豆供需平衡表 •最新发布的USDA8月美国大豆数据超预期，22/23年度数据：种植面积8750万英亩，环比减少50万英亩；单产50.5蒲式耳/英亩，超预期下降1.4蒲式耳/英亩；产量坚减少1.53亿蒲式耳至43.78亿蒲式耳；期末库存为2亿蒲式耳，环比减少0.45亿蒲式耳。整体报告超预期利多。 3.2巴西阿根廷大豆供需平衡表 •USDA8月供需报告显示，巴西方面，2022/23年度数据，产量维持预估1.49亿吨，压榨量上调至5050万吨，最终期末库存2936万吨，较8月下降50万吨。 •阿根廷方面，调增旧作进口量至350万吨，21/22年度库存调增至2255万吨。22/23年度则是调整期末库存至2540万吨。 04国外数据 4.1美国大豆种植情况 •结合上美国土壤正常情况截至9月11日为33.76%，上周为36.28%。 •结合截至9月11日，美国大豆优良率为56%，上一周为57%。 •结合NOAA预测，大西洋飓风季节出现6到10次飓风的几率高于平均水平，其中3到6次被认为是大飓风。 4.2美国大豆进出口 •截至9月8日，21/22年度美豆出口销售累积量最终值为5676.48万吨。22/23年度美豆出口销售累积量第二周为42.25万吨。其中21/22年度对中国销售累积量为3021.9万吨。22/23年度对中国销售累积量第二周为16.7万吨。对当前市场年度美豆对中国未装船量为1300.6万吨。 05国内数据 5.1菜籽菜粕进口量 •7月份中国菜籽进口累计值为73.62万吨，同比减少48.77%，当月进口9.81万吨。 •6月份中国菜粕进口累计值为114.61万吨，同比增加23.19%，当月进口21.08万吨。 •12月31日，郑商所发布《关于发布菜粕期货业务规则修订案的公告》，允许进口菜粕交割，实施日期为23年1月份。 •菜籽压榨成菜粕比例为0.6，因此明年国内菜粕供应宽松。 5.2菜粕库存 •截至9月9日，中国主要油厂菜粕库存为2.63万吨，较上周减少0.03万吨，环比下降1.13%。 5.3生猪收购价和养殖利逐步上升 截至9月7日，全国生猪平均收购价为23.71元/公斤，前一周为23.4元/公斤。 截至9月9日，外购仔猪和自繁自养生猪的养殖利润分别为767.14元/头和704.82/头。 5.4生猪存栏和出栏体重 全国能繁母猪存栏7月份为4298万头，较环比增加21.1万头，环比增加0.49%。 截至9月15日当周，全国生猪平均出栏体重127.26公斤/头，环比不变，同比增加1.64%，较去年最高点下降7.03%。 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！