煤炭开采行业周报：煤价加速上涨，政策扰动迎加仓布局时点

:S0790520020003 号: S0790522040001 行业走势图行走 ，送价加上跌，豪集犹效加在布后点煤价加速上涨，政策扰动迎加仓布局时点 煤炭开采煤安开象 沪深300 *3300 本周（2022年9月12日-16日，下同）秦港动力煤Q5500现货平仓价为1408元/吨，环比上涨63元/吨，涨幅4.68%。供给端：本周晋陕蒙442家煤矿开工率自7月以来持续下滑，临近冬季保供开工率有所反弹但仍低于7月初开工率1.4 24%12%0%-12%-24%-36% 本周（2022年9月12日-16日，下同）泰港力煤Q5500平价1408 24% 元/吨，比上63元/吨，幅4.68%，供端：本周晋蒙442家煤开工率 12% 0% 自7月以来持下滑，近冬季保供开工率有所反但仍低于7月初开工率1.4 -12% 个百分点，然而近期矿难又有发生，开工率仍受考验；进口煤方面，8月进口煤个百分点，然而近期又有生，开工率仍受考：口煤方面，8月口煤 同比增长同比增5%，但从构上来看，5%，但从结构上来看，推测主要是印尼的低卡煤量大幅提升，以量弥 -24% 推主要是印尼的低卡煤量大幅提升，以量弥 -36% 2021-09 2022-01 2022-05 2021-49 2022-01 2022-45 补热值，实际供给还要看总热值的效果。需求端：天气转凉致电厂日耗转弱，但，供要需的效果。需求端：天气凉致厂日耗弱，但，供要需的效果。需求端：天气凉致厂日耗弱，但 数薪来源：聚源 市价格上。后期判断：供方面， “金九银十”期间“金九十”期非煤需求上行非电煤需求上行，带动市场价格上涨。后期判断：供给方面，新产能增量仍存在不确定性，下半年党的二十大召开将带来环保、安监压力，生新能增量仍存在不确定性下半年党的二十大召开将来保、安力，生产或将受到一定制约导致开工率难以恢复到正常水平，而且秋季大秦线检修对运以恢复到正常水平，而且秋季大泰修运或将受到一定射致开工 相关研究报告相关研究善相关研究善 力或产生一定影响，当前海外能源危机持续升级，俄罗斯对北溪1号管道断气，力或生一定影响，当前海外能源危机持升，俄斯北溪1号管道断气，或将使替代性需求转向煤炭，海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战；需求或将使替代性需求向煤炭，海外煤或将中国口煤量生大：需求方面方面，然九、十月入煤决季，但基本面或将体出供需双弱，供的下行，虽然九、十月进入电煤淡季，但基本面或将体现出供需双弱，供给的下行压力力或将大于需求下行，而且增政策以及水泥化工等非煤旺季到来仍有望或将大于需求下行，而且稳增长政策以及水泥化工等非电煤旺季到来仍有望稳住需求穗住需求。近期改委提到要做好供暖季煤炭保供工作，冬有望提前开启，演。近期发改委提到要做好供暖季煤炭保供工作，冬储有望提前开启，淡季或许很短暂，动力煤价格仍具向上动能。炼焦煤方面，随着“煤焦钢”产业链季或很短，力煤价格仍具向上能。焦煤方面，障着“煤焦”逐步好转，焦钢企业利润得到修复后开工率均有所提升。后期判断：炼焦煤国内步好，焦全利得到修复后开工率均有所提升。后期判断：焦煤国内 —行业周报 》行周》 —行周 行业周报 》 产量并无明显增量且没有保供政策，最近蒙古铁路开工但仍不能直达中国，进口量并无明增量且没有保供政策，最近常吉路开工但仍不能直达中国，口量并无明增量且没有保供政策，最近常吉路开工但仍不能直达中国，口量放量仍需观察量放量仍需察：需求端密切关注增政策措施落地情况，；需求端密切关注稳增长政策措施落地情况，的二十大将于党的二十大将于110月16日召开，增会有新的部署，此外早前国常会已出台德0月16日召开，预计对经济稳增长会有新的部署，此外早前国常会已出台稳经济一揽子政策有望逐步落地。全球能源危机全球能源危机持升，北溪1号断气和欧局势持续升级，继北溪1号断气和欧盟欲限制俄罗斯天然气价格之后，9月14日欧盟出台应对能源价格的干预政策， 一子政策有望退步落地。 盟欲限制俄斯天然气价格之后 9月14日欧盟出台能源价格的干政策， 但再在能源紧张的状况之下恐难奏效；总之欧盟与俄罗斯的政治对立，将对全球能源的供给和价格产生非常重大的影响。能源的供和价格在海外能源危机的演绎之下，在海外能源危机的演之下，中国同中国也同样面挑，川渝限已暴靠出新能源在快速展程中的种种，能源面临挑战，川渝限电已经暴露出新能源在快速发展过程中的种种问题，能源结构之间的不平衡与错配构之的不平衡与配需要得到深刻反，双碳政策透程中，新旧能源展并需要得到深刻反思，双碳政策进程中，新旧能源应发展并举，而非此消彼涨，直到新能源完全可以，而非此消波，直到新能源完全可以成中流或柱再降低旧日能源的地位。国成为中流砥柱再降低旧能源的地位。国内有望见到火电和煤炭的地位仍或将成为能源安全的最终屏障。最近政策面存在内有望到火和煤炭的地位仍或将成能源安全的最屏障。最近政策面存在扰动，但未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在，叠加能源危机的加剧，供给缺，但未来煤炭基本面的供需配或仍将存在，叠加能源危机的加，供缺 口及替代性需求仍将让煤价具有向上动能，可顺势做多煤炭板块，煤炭板块正迎口及替代性需求仍将煤价其有向上能，可修做多煤炭板，煤炭板正迎 来黄金时代与价值重估。海外及非电煤弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；不来黄金代与价重估。海外及非煤性受的：充能源、花科制：不受年度长协比例提升影响的受益标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业、晋控受度比例提升影响的受拆的：中国神、中煤能源、映西煤、控 煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、电投能源；焦煤需求预期改；施源型受益的：阳份、美能露、梗能源；焦煤求期改 非第大的影。 善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份善速受益的：山西焦煤、平煤股份：高成的：广能源。；高成长标的：广汇能源。 风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代风险。些提示：增速下行，疫情恢复不及期，新能源加速替代。 行周 目目录 1、投资观点：煤价加速上涨，政策扰动迎加仓布局时点投点：煤价加建上，政策迎加会布局点投点：煤价加建上，政策迎加会布局点 ..........................................................................................................4 2、煤炭板块回顾：本周大跌7.17%，跑输沪深300...................................................................................................................5 煤炭板回：本周大跌7.17%，跑沪深300. 2.1、行情：本周大跌7.17%，跑输沪深300指数3.23个百分点.......................................................................................5 行情：本周大跌7.17%，沪深300署数3.23个百分点 2.2、估值表现：本周PE为7.8，PB为1.61........................................................................................................................6 2,2, 估：本周PE7.8，PB1.61 3、煤市关键指标速览.....................................................................................................................................................................8煤市关健指速煤市关健指速 4、煤电产业链：本周港口价格大涨，秦港库存微跌..................................................................................................................9煤：本周港口价格大，泰港存微跌 .9 4.1、国内动力煤价格：本周港口价格大涨，产地持平，期货大跌...................................................................................9国内力煤价格：本周港口价格大源，地持平，国内力煤价格：本周港口价格大源，地持平， 期大跌 4.1, 4.2、国际动力煤价格：纽卡斯尔国际港口价格上涨.........................................................................................................10国力煤价格：卡斯国港口价格上 ..10 4.2, 4.3、煤矿生产：产量小涨，开工率微涨量小 .............................................................................................................................11 煤生 开工微源 4.3, 4.4、沿海八省电厂日耗：本周电厂日耗大跌，库存小涨，天数大涨.............................................................................11漫海八省广漫海八省广 本周广印耗大跌，存小，天数大源 .11 4.5、动力煤库存：本周秦港库存小涨力煤存 ................................................................................................................................12 4.5, 周泰港存小. 4.6、秦港煤炭铁路调入量：本周秦港铁路调入量大跌.....................................................................................................13泰港煤炭路。泰港煤炭路。 本周泰港路入量大跌 .13 4.7、国内海运费价格变动：本周海运费价格上涨.............................................................................................................1414周海运价格上，周海运价格上， 5、煤焦钢产业链：本周产地焦煤价大涨，钢厂开工率微涨煤焦煤焦 .............