黑色产业链日报：需求疲弱VS成本支撑，钢材现货市场延续区间震荡

需求疲弱VS成本支撑，钢材现货市场延续区间震荡 东海期货|2022年09月17日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：需求疲弱VS成本支撑，钢材现货市场延续区间震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量18.17万吨，环比回升1.94万吨；热卷价格则小幅上涨。美联储加息背景下，市场对于宏观面的担忧依然存在。基本面方面，现实需求依旧偏弱，上周螺纹钢和热卷库存均触底回升，表观消费量明显回落。且大部分贸易商对后市看法仍较为悲观。不过政策层面稳增长政策依旧频出，发改委表态充分发挥有效投资重要项目协调机制的作用。故未来需求仍有改善空间。供应层面，铁水及成材产量均处于回升通道之中，但目前螺纹钢利润明显收窄，卷板再度陷入亏损，使得钢厂复产积极性有所减弱。短期来看，钢材市场以区间震荡为主，中期则需关注需求旺季成色。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，关注螺纹1-5正套机 会 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：9月17日，杭州等9城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨， 合肥等7城市下跌10-50元/吨，其余城市持平；杭州等6城市4.75MM热 卷价格上涨10-20元/吨。 重要事项:9月15日，国有六大行先后发布公告，下调各个期限人民币存款利率。专家表示，此次六大行下调存款利率，一方面会缓解银行净息差下行的压力，促进银行稳健经营，更好地服务实体经济；另一方面，存款利率下调会降低银行的资金成本，为进一步下调贷款利率，降低实体经济综合融资成本，更好地服务稳增长大局提供更大的空间。 铁矿石：钢厂补库预期短期仍会支撑矿价 1.核心逻辑：日均铁水产量处于高位，叠加钢厂利润收窄，铁水产量后期增幅料受限，市场普遍预计铁水产量235-240万吨可能为阶段性顶部。供应方面，8月以来外矿发货量略有回落，预计随着台风天气的结束，后期发货量可能会有回升，且中期供应回升的大方向不会改变。不过，短期来看，台风天气结束后，港口作业有所恢复，且国庆长假临近，钢厂补库预期依然存在，短期矿价下方仍有一定支撑。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待，但中期下行趋势不改 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数98.45美元/吨，跌2.6美元/吨；青 岛港PB61.5%粉矿报746元/吨，跌5元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13718.92，环比增29.94；日均疏港量279.78降18.77。分量方面，澳矿6277.68降130.43，巴西矿4638.16增68.17；贸易矿8221.28降91.72，球团589.66 降4.14，精粉920.92降2.75，块矿2207.38增21.60，粗粉10000.96 增15.23；在港船舶数69条增3条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%；高炉炼铁产能利用率88.32%，环比增加0.76%，同比增加4.73%；钢厂盈利率52.81%，环比增加0.43%，同比下降 35.50%；日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.41 万吨。 焦炭：负反馈持续 1.核心逻辑：钢联最新统计数据显示，全国平均吨焦利润目前仍维持在正值，焦企兑现利润的积极性较大，在下游弱势的情况下，焦企开始出现累库。旺季预期仍然有待验证，钢厂利润若无好转，将继续向上游寻求利润空间，建议逢高沽空为主。 2.操作建议：逢高沽空 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.2%减0.4%；焦炭日均产量69.3减0.1，焦炭库存120.3增13.3，炼焦煤总库存 1009.5增17.8，焦煤可用天数11.0天增0.2天。 焦煤/动力煤：进口持续好转 1.核心逻辑：近期煤矿安全事故频发，对煤炭供应造成一定扰动，部分地区的动力煤现货涨幅过大引起有关部门重视，近期将加强监管确保煤价在合理区间内运行。安全事故也对焦煤盘面情绪产生影响，反弹幅度较大，但总体仍受需求负反馈影响，不建议追高。 2.操作建议：做空焦煤 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报1971元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2270元/吨，S1.3，G78报价2020元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1930元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、