聚烯烃周报：未来供给可能增加，聚烯烃反弹还需观察

聚烯烃周报 投资指南 报告日期：2022年9月19日 未来供给可能增加，聚烯烃反弹还需观察 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 内容提要 华龙期货投资咨询部 研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★ 目前宏观面的风险仍然存在，欧美强力加息持续，对需求端的压力将产生累积效果，原油供给端的不确定性仍支撑油价抵抗式下跌。原油成本支撑正在减弱，随着原油下跌石化利润有所恢复，并且检修逐步结束，未来聚烯烃供给预期增加。而聚烯烃需求改善目前看力度不大，库存能否持续下降还需观察，聚烯烃现货价反弹的持续性也需要观察。因此，聚烯烃期货反弹的持续性还需要观察。 一、宏观面 9月13日美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，前值8.5%；8月CPI环比上涨0.1%，高于市场预期的 -0.1%，在剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%，高于前值的5.9%；8月核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期以及前值的0.3%。在美国8月CPI增速均超预期强劲后，9月15日公布的美国上周首次申请失业救济人数连降五周，8月美国零售销售意外不降反增，表明目前美国经济增长依然强劲。美联储下周加息75个基点是普遍预 期，加息100个基点也是有可能的。因此，欧美通胀高企导致的欧美央行加息仍是原油的主要利空。 二、基本面 1、原油 根据美国能源部的数据，截止9月9日，美国原油产量仍为1210万桶/日，连续三周持平。商业原油库存较上周增加244.2万桶，至42963.3万桶；汽油库存较上周下降176.8万桶，至21304万桶；航空煤油库存增加47.9万桶，至3920.1万桶；战略储备下降841.4万桶，至43405.7万桶；包括战略储备在内的全口径库存下降294.3万桶，至166467.6万桶。综合来看，美国原油产量仍未能有效增加，持续未能突破1220万桶/日的水平。而美国原油，成品油库存仍保持总体下降的态势。供需偏紧的事实没有发生有效改变。 2、PE 2.1、聚乙烯供给上升 据隆众资讯，截止9月15日的一周，中国聚乙烯生产企业产能利用率81.5%，较上周增加0.51%。扬子石化、中安联合、茂名石化等装置恢复重启，但塔里木石化、万华化学、中韩石化等产能比较大的企业部分装置停车导致产能利用率增加有限。同期，我国聚乙烯产量总计在49.57万吨，较上周增加2.65%。 2.2、下游需求小幅上升 据隆众资讯，截止9月8日的一周，中国聚乙烯下游制品平均开工率较上周期上涨1.00%，较去年同期下降6.90%。其中农膜整体开工率较上周期上涨7.35%；PE管材开工率较上周期上涨0.16%；PE包装膜开工率较上周期下降 0.86%；PE中空开工率较上周期上涨0.59%；PE注塑开工率较上周期下降0.47%；PE拉丝开工率较上周期上涨0.56%。 2.3、聚乙烯库存上升 据隆众资讯，截止9月14日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：42.27万吨，较上期涨2.14万吨，环比涨5.33%，库存趋势由跌转涨。主要因为生产企业心态偏乐观，部分惜售；其次因为市场成交减弱，资源消化放缓；再加上停车装置陆续开车，供应有增加。因此生产企业库存小幅上涨，生产企业库存趋势由跌转涨。 2.4、PE现货价格延续反弹 据wind资讯，截至9月15日，华南7042市场价较上周上涨100元/吨， 至7980元/吨。广州石化出场价较上周上涨200元/吨，至8500元/吨。华东 7042市场价较上周上涨150元/吨，至8440元/吨，扬子石化7042出厂价较 上周上涨200元/吨，至8300元/吨。 综合来看，目前原油成本支撑有所减弱，并且随着检修结束，供给将有所增加，而目前需求增长有限，因此，供需改善力度可能有限，即未来库存下降及现货反弹的持续性还需观察。 3、PP 3.1、聚丙烯供给延续小幅上升 据隆众资讯，截止9月15日：国内聚丙烯产能利用率环比下降0.12%至76.96%，中国聚丙烯产量：55.54万吨，较上周期增加0.40万吨，涨幅0.73%，延续涨势。 3.2、聚丙烯消费继续好转 据隆众资讯，截止9月15日的一周，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP共7个下游行业）开工小幅上涨，塑编较上周上涨1.50%，PP注塑较上周上涨0.25%，BOPP较上周上涨0.46%，PP管材较上周持平，胶带母卷较上周上涨1.22%，PP无纺布较上周上涨0.40%，CPP较上周上涨0.94%。PP下游平均较上周上涨0.76%，较去年同期低3.64%。 3.3、聚丙烯库存有所上升 截至9月14日，中国聚丙烯总库存量：76.49万吨，较上期涨3.43万吨，环比涨4.69%。因前期低价进口资源持续到港，同时假期期间市场销售停滞，生产企业有所累库。 3.4、聚丙烯现货小幅反弹 据wind资讯，截止9月15日，华南茂名石化T30S现货价8400元/吨，较上周上升100元/吨。华东T30S现货价8230元/吨，较上周上升130元/吨。 聚丙烯基本面同聚乙烯类似，供需均有所好转，现货价延续反弹。但是，库存未能持续下降。 三、技术分析 下图是截止2022年9月16日的塑料2301和PP2301日线图： 上周聚烯烃回落调整，塑料走势强于PP,塑料2301仍在8000一线支撑上方，而PP2301轻微跌破8000一线。8000一线支撑较为重要，若跌破，反弹可能结束，聚烯烃要延续反弹，需要持续在8000上方运行。 四．行情展望 目前宏观面的风险仍然存在，欧美强力加息持续，对需求端的压力将产生累积效果，原油供给端的不确定性仍支撑油价抵抗式下跌。原油成本支撑正在减弱，随着原油下跌石化利润有所恢复，并且检修逐步结束，未来聚烯烃供给预期增加。而聚烯烃需求改善目前看力度不大，库存能否持续下降还需观察，聚烯烃现货价反弹的持续性也需要观察。因此，聚烯烃期货反弹的持续性还需要观察。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。