通信行业周报：煤矿智能化的发展势在必行，井下5G上行能力再进阶

强于大市 收盘点位1930.97 52周最高2193.15 52周最低1597.07 通信 沪深300 9% 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师：王立康 资格证书：S1340522080001 联系邮箱：wanglikang@cnpsec.com 通信行业周报（2022.09.13-2022.09.16） 证券研究报告：通信|行业周报 2022年9月16日 行业基本情况 行业投资评级 煤矿智能化的发展势在必行，井下5G上行能力再进阶 投资要点 行业相对指数表现 宽带接入设备市场处于高景气，PON设备支出推动市场整体增长Dell'Oro的最新报告内容显示宽带接入设备市场的全球总收入在2022年第二季度增至45亿美元，同比增长12%。网络基础设施薄弱是很多国家和地区面临的现实问题，疫情带来的线上化加速令这一问题愈发凸显，现阶段向光纤过渡已成为全球现象，尤其是海外市场目前FTTH渗透率仍处于较低水平，欧美地区相继制定FTTH发展目标，政府、运营商均计划加大相关投资。国内方面，千兆宽带持续渗透，截至今年7月渗透率为11.6%，仍处于较低水平，产业数字化、云计算、智慧家庭、东数西算等应用场景将推动千兆宽带加速建设；宽带接入市场的高景气将同时刺激宽带接入设备和光纤铺设需求，建议关注重点布局接入网市场的无源和有源光器件领导厂商的博创科技，以及国内光纤光缆龙头长飞光纤（未覆盖）。 近期研究报告 研究所 煤矿井下5G上行能力再进阶，神东乌兰木伦煤矿上行突破4.4Gbps。该解决方案是华为公司联合国家能源神东煤炭集团、煤炭科学技术研究院有限公司、中国电信榆林分公司一起为井工煤矿定制的5G网络融合创新方案。5G网络助力煤矿行业实现了更大带宽、短时延、远覆盖和大连接等确定性网络能力，能够更好的支撑煤矿行业各场景智能应用创新。煤矿智能化早在2020年已加入国家顶层规划国家八部委在《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》中明确指出：要在2035年基本实现各类煤矿智能化，构建多产业链、多系统集成的煤矿智能化系统，建成智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系。煤矿智能化的发展势在必行，而实现智能化的前提是信息化和数字化，因此我们认为信息基础设施升级是实现煤矿智能化的先决条件，是在智能化进程中能够率先受益的环节，建议关注全面布局煤矿通信系统的工业互联网通信设备厂商三旺通信（未覆盖），以及深耕煤矿信息化、智能化建设的智慧矿山解决方案供应商北路智控（未覆盖）。 中国企业数字化升级的加快，云服务市场潜力大。Canalys近日发布的最新报告显示，中国大陆的云基础设施服务支出同比增长11%在2022年Q2达到73亿美元，占全球整体云支出的12%。报告中指出，阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云依然保持了它们在中国云计算市场的领导地位，合计占国内总支出的79%。近年来，随着中国企业数字化升级的加快，云服务成为众多科技公司争相抢占的重要市场，行业规模也逐年增长。根据IDC发布的数据，中国公有云服务市场规模呈现快速增长趋势，2021年已经突破250亿美元达到274亿美元的规模，较2020年增长41.24%。从全球范围看，由于中国企业的整体IT支出与那些云计算渗透率较高的国家相比要少得多，仍然 有许多传统行业的企业客户正在寻找向云端迁移的方法，特别是中小企业，因此云服务市场仍有很大潜力。 本周行情回顾 主要受到市场因素影响，通信行业本周整体表现不佳，通信（申万）指数下跌5.53%，跑赢创业板指，跑输其他主要指数：在申万31个一级行业中排名第18。受益于智慧矿山、工业互联网的景气度提升以及eSIM卡概念的发酵，智慧能源和智能卡板块本周表现较为强势板块内部分个股呈现逆市上涨。 风险提示： 全球宽带接入投资不及预期；矿上智能化推进力度和效果不及预期；云计算景气度下降。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300548.SZ 博创科技 推荐 20.38 53.33 0.74 0.96 27.54 21.23 601869.SH长飞光纤未评级40.80219.741.421.7928.7322.79 688618.SH 三旺通信 未评级 57.75 29.18 1.64 2.21 35.21 26.13 301195.SZ北路智控未评级76.5067.082.273.0133.6625.42 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1本周行情回顾5 2本周行业动态7 3本周行业公司重要公告13 4行业重点数据跟踪18 4.1电信运营商18 4.2物联网22 4.3云计算25 5风险提示27 图表目录 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅（%）5 图表2：本周涨幅前十公司6 图表3：本周跌幅前十公司6 图表4：通信行业2022Q2机构持股市值前十大公司本周表现6 图表5：国内电信业务收入及增速情况（年累计值）8 图表6：2022年中国智慧城市和可持续发展技术成熟度曲线11 图表7：公司募集资金投向14 图表8：A类和B类激励对象授予价格与首次授予数量15 图表9：A类激励对象业绩考核目标15 图表10：B类激励对象业绩考核目标16 图表11：鼎通科技本次募集资金投向17 图表12：国内电信业务收入及增速情况（年累计值）18 图表13：国内电信行业新兴业务收入及占比情况（年累计值）19 图表14：国内5G基站建设情况19 图表15：三大运营商5G套餐用户数量统计（万）20 图表16：国内当月户均移动互联网接入流量变动情况20 图表17：三大运营商近年来移动业务月度ARPU变动情况（元/户）21 图表18：国内千兆及以上宽带用户数量及渗透率情况21 图表19：三大运营商近年资本开支投放情况（亿元）22 图表20：国内运营商物联网终端用户数量23 图表21：全球物联网连接数统计和预测（十亿）23 图表22：2022Q1全球物联网蜂窝模组出货量占比24 图表23：2022Q1全球物联网蜂窝基带芯片出货量占比24 图表24：2022Q1物联网蜂窝模组在各应用场景的出货量占比25 图表25：北美云巨头近年来季度资本开支情况（亿美元）25 图表26：BAT资本开支投入情况（亿元）26 图表27：Aspeed月度经营数据（截至22年8月）27 1本周行情回顾 本周（9.13-9.16）沪指下跌4.16%，深成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%，沪深300指数下跌3.94%，科创50指数下跌3.41%，通信（申万）指数下跌5.53%，跑赢创业板指，跑输其他主要指数，在申万31个一级行业中排名第18位。 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 本周通信行业中涨幅居前的板块为智慧能源（北路智控、三旺通信、东土科技）、智能卡（恒宝股份、德生科技、东信和平）；我们认为智慧能源表现强势的原因主要和智慧矿山、工业互联网景气度提升相关；智能卡表现较好的原因我们认为和工信部表示“将研究推进eSIM技术在平板电脑、便携式计算机及智能手机设备上的应用，待条件成熟后扩大eSIM技术应用范围”有关。涨幅前五的个股为北路智控、三旺通信、东方中科、恒宝股份、德生科技、恒信东方；跌幅排名前5的是科信技术、汇源通信、意华股份、恒实科技、永贵电器。 图表2：本周涨幅前十公司图表3：本周跌幅前十公司 资料来源：iFinD，中邮证券研究所资料来源：iFinD，中邮证券研究所 通信行业2022Q2机构持股市值前十大公司中，除军工通信板块的七一二 （+1.41%）本周实现上涨之外，其余公司均呈现不同程度下跌，亨通光电跌幅最大（-11.16%）。持股数量方面，与22Q1相比，基金对前十大重仓个股的持仓均有所增加。 图表4：通信行业2022Q2机构持股市值前十大公司本周表现 代码 公司名称 周涨跌幅 22Q2持有基金数 22Q2持股数（万股） 22Q2持仓变动（万股） 600522.SH 中天科技 -9.50% 842 76,247.66 23,803.05 300628.SZ 亿联网络 -4.57% 534 13,872.28 4,444.14 000063.SZ 中兴通讯 -0.81% 452 30,914.70 6,938.90 600941.SH 中国移动 -2.86% 325 8,563.87 940.97 603712.SH 七一二 1.41% 215 14,325.00 5,129.98 603236.SH 移远通信 -6.82% 303 3,290.77 1,472.37 600487.SH 亨通光电 -11.16% 411 28,627.53 20,197.38 300627.SZ 华测导航 -6.20% 233 9,835.28 7,073.07 300308.SZ 中际旭创 -10.23% 340 8,357.70 4,633.08 000988.SZ 华工科技 -8.02% 245 9,764.18 8,469.34 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 2本周行业动态 （1）Canalys：中国大陆Q2云服务支出73亿美元阿里、华为、腾讯位居前三据C114通信网讯，Canalys近日发布的最新报告显示，中国大陆的云基础设 施服务支出同比增长11%，在2022年Q2达到73亿美元，占全球整体云支出的12%。不过，与全球云服务市场33%的高增长势头相比，中国市场增长明显放缓，首次跌破20%。报告中指出，阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云依然保持了它们在中国云计算市场的领导地位。前四家供应商占中国总支出的79%，但与过去几个季度相比，这四家的增长率都有所下降。今年Q2，阿里云市场份额占比34%，同比增长了约10%，与上一季度相比市占率下降了2%左右。华为云作为第二大云厂商，在本季度同比增长11%，占整体市场的19%。腾讯云排名第三，占中国云计算市场的17%。今年6月，腾讯云宣布其所有内部业务（包括QQ和微信）已经完全迁移到云端，此举大大降低了其内部IT成本。第四个供应商百度智能云，占据了9%的市场，同比增长25%。 Canalys研究分析师YiZhang表示：“中国的云服务已经进入了一个新的阶段，云厂商不再侧重于营收规模和业务的增速，而是更关注高利润、标准化的产品。头部云计算厂商正试图通过建立自己的渠道生态系统，将自主研发的平台技术和合作伙伴的行业经验结合起来，丰富自己的云计算能力。” 随着企业数字化转型的进程不断加快，云计算产业迅速发展。近年来，随着中国企业数字化升级的加快，云服务成为众多科技公司争相抢占的重要市场，行业规模也逐年增长。根据IDC发布的数据，中国公有云服务市场规模呈现快速增长趋势，2021年已经突破250亿美元达到274亿美元的规模，较2020年增长41.24%。从全球范围看，由于中国企业的整体IT支出与那些云计算渗透率较高的国家相比要少得多，仍然有许多传统行业的企业客户正在寻找向云端迁移的方法，特别是中小企业，因此云服务市场仍有很大潜力。 （2）IDC：2021年全球人工智能支出增长了20.7% 据C114通信网讯，IDC近期发布的研究报告数据显示，2021年全球人工智能市场（包括人工智能中心和人工智能非中心应用的软件、硬件和服务）的收入 总计3833亿美元，比上一年增长20.7%。IDC预计，2022年人工智能市场价值将达到近4500亿美元，并在未来五年内保持较高的年增长率。 图表5：国内电信业务收入及增速情况（年累计值） 资料来源：C114通信网，IDC，中邮证券研究所 人工智能软件再次占据了2021年整个人工智能市场的最大份额。2021年，四个人工智能软件类别——人工智能应用交付与部署、人工