【招商医药·六问六答】如何看拜登政府关于国家生物技术和生物制造倡议，以及如何评估

【招商医药·六问六答】如何看拜登政府关于国家生物技术和生物制造倡议，以及如何评估对医药行业影响？此类“政策”会延续吗？ 让我们直面现实，过去已经发生、一直在发生、未来大概率还会持续发生。 事实上，特朗普上任即已开始，拜登2021年甫一上任也对半导体、稀土矿物质、大容量电池、药品的供应链进行百日审查。会完全脱钩吗？ 医药全球化破灭了吗？不可能。 1）中国产业链集群等优势是过去几十年形成的，无法一蹴而就。 2）另外一个冷常识：制剂规模是大于原料药/CDMO的，中国是全球第二大药品市场，完全脱钩对西方药企损失多得多。3）在百日审查报告也对产品完全美国生产表示“不可能且不可取”（neitherpossiblenordesirable）。 那医药全球化是哪里发生了改变呢？ 全球化分工，从较纯粹的“低成本驱动”→到兼顾“供应链安全”，即做好地域平衡（geographicallydiverse），鸡蛋放到多个篮子里。举例：某bigpharma重磅产品API已由国内某企业供应，其后续新增供应商时找了个印度公司。 所以医药制造会回归欧美吗？ 存量基本不受影响，增量会有部分（仍要视比较优势）。 欧洲是最大竞争对手（比如在CDMO的API上），故能看到龙头企业均在欧美新加坡等布局产能（政策已如此，但企业是活的呀~）。但欧美做的更多的是高附加值产品，量相对有限。 那医药制造未来还看好吗？看好，且是未来重要主线。 全球化分工的核心还是看比较优势，当然要继续向中国外包，总不能外包给巴拿马去。细分行业如何看？ 中国如果占比高的，则未来空间少；中国占比低的，则存在提升大空间。 如医药制造内： -CDMO：全球超千亿美元市场，2021年中国CDMOTOP10企业我们计算也就约45亿美元收入，空间仍在； -抢仿API：国际占比就更低了，技术难度高，十年磨剑，印度有一堆公司在做，我们也能行。 -仿制药：国际占比就更更低了（别瞧不起仿制药啊，想想前面的冷常识……）。 -装备制造； -低值耗材。 此外，除了欧美市场，仍有广阔的新兴国家市场，大有可为。