计算机行业简评报告：修改网络安全法意见稿公布，网安板块有望改善

修改网络安全法意见稿公布，网安板块有望改善 计算机|行业简评报告|2022.09.15 评级：看好 翟炜 首席分析师 SAC执证编号：S0110521050002 zhaiwei@sczq.com.cn 傅梦欣研究助理 fumengxin01@sczq.com.cn 电话：18117835985 0.2计算机 沪深300 0 -0.2 -0.4 1-Sep 20-Jun 8-Apr 25-Jan 13-Nov 1-Sep 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 移动PC服务器国产化率近40%，信创持续推进 信创产业有望加速发展 电力IT：研究框架 核心观点 事件：9月14日晚，国家网信办会同相关部门公布《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿）》。 拟对网络安全法做出如下修改：（1）完善违反网络运行安全一般规定的法律责任制度。结合当前网络运行安全法律制度实施情况，拟调整违反网络运行安全保护义务或者导致危害网络运行安全等后果的行 为的行政处罚种类和幅度。（2）修改关键信息基础设施安全保护的法律责任制度。关键信息基础设施是经济社会运行的神经中枢，为强化关键信息基础设施安全保护责任，进一步完善关键信息基础设施运营者有关违法行为行政处罚规定。（3）调整网络信息安全法律责任制度。适应网络信息安全工作实际，对违反网络信息安全义务行为的法律责任进行整合，调整了行政处罚幅度和从业禁止措施，新增对法律、行政法规没有规定的有关违法行为的法律责任规定。（4）修改个人信息保护法律责任制度。鉴于个人信息保护法规定了全面的个人信息保护法律责任制度，拟将原有关个人信息保护的法律责任修改为转致性规定。 网安板块三季度业绩有望改善。21年以来，网安公司受疫情及行业竞争加剧等多因素影响，业绩持续疲软，主要表现为收入增速不及预期、研发及销售费用投入较多、部分公司毛利率下滑、利润与收入增速不匹配等。进入三季度后，随着疫情缓解、经济逐渐复苏，板块收入同比增速有望恢复，同时利润端有望得到改善：毛利率侧，随着上游原材料成本下降、竞争相对缓和，网安公司毛利率有望改善；费用侧，研发及销售费用的投入正逐步回归理性。 我国网络安全市场潜力巨大。Gartner数据显示,我国2020年的网络安全支出占IT支出比例仅为1.08%，相对于全球平均水平（3.69%）还有较大差距，我国市场潜力巨大。《数据安全法》等法律的实施、本 次《网络安全法》的修订进一步刺激了网络安全市场需求，预计市场规模将持续增长。而人工智能、区块链、5G、量子通信、工业互联网、大数据、云计算、物联网等具有颠覆性的战略性新技术突飞猛进，将与相关法律法规的实施修订共同驱动网安板块增长。 投资建议：重点关注深信服、启明星辰、天融信、奇安信、安恒信息、绿盟科技、三六零等。 风险提示：政策推进不及预期，政府财政预算不及预期，疫情反复带来宏观经济下行的风险。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 行业简评报告证券研究报告 分析师简介 翟炜，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所，方正证券、国金证券等，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。 傅梦欣，新加坡南洋理工大学硕士，西南财经大学双学士，2022年3月加入首创证券，主要覆盖网络安全、能源IT、信创等领域。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级 说明 股票投资评级行业投资评级 买入增持中性减持看好 相对沪深300指数涨幅15％以上相对沪深300指数涨幅5％-15%之间相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间相对沪深300指数跌幅5％以上行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准