【斯达半导】交流纪要1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白

【斯达半导】交流纪要 1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白色家电及其他。新能源包括新能源汽车和光伏两个下游。 从中报来看，新能源业务占比在迅速提升从去年年底的35%提升至接近50%。 2、工控业务下游随经济景气度影响比较大，但是斯达客户环比还是有所增长，头部客户需求稳定，也导入新的客户，海外跨国公司等，从量来看还是有比较好的增长。 成本压力主要是汇率和大宗商品，工控这块业务毛利率很稳定，等大环境好一些。竞争者有汇川，还有ABB、西门子、施耐德这些大公司，成长空间非常大。 3、IGBT行业，下游可以总结为发电、输电和用电。发电就是光伏风电都是发电端。 输电端主要为电厂配送电力，如变压器等等。用电端，有新能源汽车、工控等领域。 公司去年全球份额不到5%，今年会有5%以上。 （可以推出全球IGBT的容量大约为500亿人民币）从技术上来说，IGBT的产品之间没有大的差异，客户的口碑很重要，产品的稳定性也很重要，这些都需要时间的沉淀。 相比英飞凌这种国际大厂，他们优势在于产品多样化，稳定性更好一些，但是论交付和服务能力还是国内企业有优势。而且国产价格低，国产化替代的趋势可以确定的。 4、英飞凌，产品种类齐全，有IGBT、MCU等，车规级的MCU国内很少有企业做，也是担心不同品牌有排他性，公司也做了布局，但是当下的品类还有很大空间可以做，所以未来几年重点还是在IGBT上。 5、上半年新能源汽车配套50万台，20%不到的份额，定点很多，纯电混动都有，800v、碳化硅的方案也有，常规单管、特殊单管都有。客户有长城、长安、比亚迪、奇瑞等，小鹏下面G9也是公司供货。 目前都是做的国内市场，特斯拉是公司的目标客户公司，目前还厄密供货。 IGBT是一个标准品，一般都是小批量，当下供需比较紧张，大家对产能会更关注一些。英飞凌因为产能，一直在涨价。 这个周期至少还要维持一年。 6、光伏有产品会持续放量，但是当下因为产能今年预计增加50%，明年50%增加，到后年才会改善。 现有产能，优先保证工控里长期合作大客户以及已经定点的新能源汽车客户，多余产能供光伏，白色家电充电桩就目前情况来看，产能就非常有限了。 公司土地有的，就是扩产的节奏要上下游合得来。 7、IGBT，包括设计、芯片代工、模块以及封装四个，模块和封装的产能扩充没问题，但是芯片晶圆代工产能受限制于代工厂。 消费电子和功率类芯片的晶圆设备是不一样，各自的工艺和要求不一样，所以现在只有晶圆厂新扩的产能可以调整，而且晶圆厂对产能扩也是比较谨慎。 8、海外欧美和日本厂家扩产意愿不强，欧美都是职业经理人，扩产也就年化刚双位数，日本企业个位数或者不扩产。未来填补的空间还是得靠国内得企业。 9、汽车的工艺比光伏难，光伏之前海外厂家供给一直购得，从去年、今年开始希望有国产IGBT能大批量导入，光伏订单公司交付率是20-30%。 10、产线投资，芯片产线投资10亿，总供20亿，明年大约有7-8亿在建工程开始转固折旧，后年达到盈亏平衡点。 11、碳化硅在汽车和高压领域会有好的替代，在其他行业意义不大。效率上可以提高3-5%，但是价格贵3倍。 现在国内衬底还不行，常规尺寸还是得靠进口。 其实工艺难度没有，就是时间不够，因为好的衬底一直调整各种参数试验最后试出来的。国产替代肯定必然的。