汽车半导体9月专题：汽车MOSFET大有可为，行业高景气延续

证券研究报告|2022年09月14日 核心观点行业研究·行业专题 8月新能源乘用车市场创历史新高，电控功率模块国产化率达50%。8月新能源汽车销量66.6万辆(YoY+107.5%,MoM+12.3%)，16家厂商批发销量破万。其中，比亚迪销售17.4万辆(YoY+157%,MoM+7%)保持领先，埃安2.7万辆(YoY+133%,MoM+8%)居造车新势力第一。随新能源汽车销量持续走强，汽车零部件均同比提升：7月电机电控搭载量为47.9万台(YoY+98.6%)，OBC装机量共43.6万套(YoY+104.3%)；我国新能源上险乘用车功率模块国产化率超50%，其中比亚迪半导体搭载约9.9万套(占23%)，斯达半导约7.0万套(占17%)，时代电气约5.5万套(占13%)。 功率MOSFET是电路中的高速“电子开关”。MOSFET具备控制功率小、开关速度快的特点，广泛应用于低中高压的电路中，是功率半导体的基础器件；随着器件向低损耗高耐压方向发展，MOSFET结构从平面到沟槽再到超级结不断演进，实现了工作频率、耐压能力等参数的不断提升。因此，MOSFET是覆盖电压范围最广，下游应用最多的功率器件之一。 硅基MOSFET是汽车功率半导体的基石，单车用量有望增至4倍。在进入新能源汽车时代前，MOSFET已应用于燃油车中涉及电动功能的区域，单车用量约100个。随汽车电动化开启，以电制动的方式使得中高压MOEFET作为DC-DC、OBC等电源重要组成部分应用于汽车动力域以完成电能的转换与传输，单车用量提升至200个以上；此外，随着汽车智能化发展，ADAS、安全、信息娱乐等功能需MOSFET作为电能转换的基础器件支撑数字、模拟等芯片完成功能实现，使得中高端车型单车用量可增至400个以上。 2026年全球汽车MOSFET器件市场将增至26.7亿美元。汽车智能化是中低压MOSFET器件的增量空间，汽车电动化是超结MOSFET等中高压器件的发力方向。20-26年全球MOSFET市场将从74亿美金增至89亿美金，汽车应用占比从25%增加至30%。在新能源汽车的拉动下，全球汽车功率器件市场将从48亿美元增至108亿美元，车用MOSFET将从18.3亿美元增至26.7亿美元(CAGR20-26=6.5%)。其中，ADAS与非燃油汽车动力总成应用的增速最快。 存量替代与增量渗透，中国MOSFET厂商迎发展机遇。全球MOSFET器件厂商前十名中我国厂商占比从18年3.8%提升至20年10%，MOSFET国产化已有良好的产业基础，加之20年以来汽车功率器件供需缺口持续拉大；在此背景下，国产厂商获得加速进入汽车供应链的发展契机。当下MOSFET整体供需已缓解缺且部分消费应用开始下行，而汽车MOSFET在电动化与智能化驱动下需求仍保持增长，且其增量应用：超级结与高压MOSFET国产化率仍较低，分别为18.1%和27.6%。此时，为提升企业盈利能力，调整产品结构转向汽车应用，发展高性能超结与高压产品是国内厂商的重要发力方向。 投资建议：关注汽车智能化与电动化带来的国产MOSFET产业发展机遇，产业链相关公司包括超结等高性能MOSFET已在汽车中应用的东微半导、新洁能等设计公司，以及士兰微、闻泰科技、扬杰科技、华润微等在汽车MOSFET产品领先的IDM功率半导体公司。 风险提示：新能源汽车需求不及预期；MOSFET国产替代不及预期。 电子 超配·维持评级 证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧 021-60893306021-60871321 hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002 证券分析师：李梓澎联系人：周靖翔0755-81981181021-60375402 lizipeng@guosen.com.cnzhoujingxiang@guosen.com.cn S0980522090001 联系人：叶子联系人：詹浏洋 0755-81982153010-88005307 yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《电子行业周报-全球手机市场分化依旧，三星、苹果逆势增长》 ——2022-09-13 《LCD行业9月报-终端需求“旺季不旺”，面板价格延续跌势》 ——2022-09-13 《电子行业2022中报业绩综述-存货压力始现转机，景气分化中 关注个股性机遇》——2022-09-05 《电子行业周报-三星折叠新机预购量创纪录，台积电分享半导体产业三大变化》——2022-09-05 《电子行业周报-WSTS下修全球半导体销额增速，Meta将于10月发布VR新品》——2022-08-28 汽车半导体9月专题 汽车MOSFET大有可为，行业高景气延续 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 行业动态4 智能化与电动化双轮驱动，汽车MOSFET大有可为6 硅基MOSFET：汽车功率半导体的基石6 MOSFET为汽车电能传输的主要器件8 汽车智能化与电动化驱动MOSFET市场增长11 存量替代与增量渗透，中国MOSFET厂商迎发展机遇13 免责声明15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录 图1：2019-2022年全国新能源汽车产销量情况（万辆）4 图2：全国新能源汽车市场销量（按动力，万辆）4 图3：全国乘用车新能源汽车零售市场情况（按车型，万辆）4 图4：MOSFET在汽车中的应用6 图5：MOSFET工作原理（以导通为例）7 图6：MOSFET器件结构演进7 图7：MOSFET在汽车（含传统汽车）中的应用8 图8：EPS系统8 图9：Fail-OperationalEPS系统9 图10：超结MOSFET在OBC、HV-LVDC-DC转换器中的应用10 图11：超结MOSFET与宽禁带功率器件对比10 图12：MOSFET纯电动车主驱电控解决方案11 图13：20-26年全球MOSFET器件市场（按应用，亿美元）11 图14：20-26年汽车功率器件市场规模（按器件，亿美元）11 图15：20-26年汽车MOSFET平均单车用量（按应用，个）12 图16：20-26年全球汽车MOSFET市场（按应用，亿美元）12 图17：我国MOSFET厂商份额逐步提升13 图18：MOSFET供需格局与厂商策略讨论13 图19：20-26年中国MOSFET国产化率（按器件结构）14 图20：20-26年中国MOSFET国产化率（按电压）14 表1：2022年7月全国新能源汽车电驱动\OBC市场情况5 表2：我国22年7月新能源上险乘用车功率模块国产化情况5 表3：不同MOSFET结构的优势和应用7 表4：MOSFET可应用于不同功率段的汽车场景中9 表5：2020-2026全球汽车MOSFET市场空间测算12 表6：21年我国MOSFET营收超亿元的公司情况14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 行业动态 8月新能源汽车销量保持强劲，环比增长超12%。根据中汽协数据，我国8月新能 源汽车保持强劲，单月销量66.6万辆(YoY+107.5%,MoM+12.3%)。其中，比亚迪销 量17.4万辆(YoY+157%,MoM+7%)保持领先，造车新势力方面埃安销售2.7万辆(YoY+133%,MoM+8%)，小鹏1.6万辆(YoY+33%,MoM-17%)，哪吒1.6万辆(YoY+142%,MoM+14%)，理想0.5万辆(YoY+-52%,MoM-56%)，蔚来1.1万辆(YoY+82%,MoM+6%)，零跑1.3万辆(YoY+179%,MoM+4%)，AITO1.0万辆(MoM+39%)， 极氪0.7万辆(MoM+43%)。 图1：2019-2022年全国新能源汽车产销量情况（万辆） 资料来源：中汽协、国信证券经济研究所整理 图2：全国新能源汽车市场销量（按动力，万辆）图3：全国乘用车新能源汽车零售市场情况（按车型，万辆） 资料来源：中汽协、国信证券经济研究所整理资料来源：乘联会，国信证券经济研究所整理（汽车可分为A00、 A0、A、B、C、D等级别，根据轴距、排量、重量等划分：A00级-轴距2-2.2m，排量小于1L；A0级-轴距2.3-2.45m，排量1-1.6L。A级-轴距:2.45-2.65m，排量:1.6-2.0L;B级-轴距2.6-2.75米， 排量1.8-2.4L;C级-轴距:2.7-2.8m，排量2-3L;D级-轴距大于2.8m，排量3.0L以上。） 8月新能源乘用车市场创历史新高，B级车销量走强。据乘联会统计，8月纯电动批发销量49.0万辆，其中B级电动车销量增速最快13.7万辆（YoY+100%，MoM+58%），占纯电动份额为28%。纯电动A00批发销量12.4万辆，环比下降5%，占纯电动份额为25%；A0级批发销量9.3万辆，占纯电动份额为19%。比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位；以奇瑞集团与广汽集团为代表的传统车企表现突出。 7月新能源乘用车电机电控搭载量为47.9万台(YoY+98.6%)，OBC装机量共43.6 万套(YoY+104.3%)。在电控系统方面，三合一电驱动系统搭载量为28.8万台(YoY+136.1%)，占比达60.1%，其中中车时代电气电控搭载量1.74万套 （YoY+311%），系统搭载量1.71万套（YoY+>500%），成为增速最快的厂商之一。OBC市场整体保持增长态势，前五位格局基本保持不变。 表1：2022年7月全国新能源汽车电驱动\OBC市场情况 电机控制配套企业TOP10（当月）新能源汽车乘用车OBC装机量TOP10（当月） 市场份额 装机量（万台） 同比增加 市场份额 装机量（万套） 同比增加 弗迪动力 31.5% 15.03 226.9% 弗迪动力 29.6% 12.92 208.7% 汇川技术 7.9% 3.75 30.3% 威迈斯 19.7% 8.60 91.6% 日本电产 5.9% 13.63 144.6% 富特科技 10.2% 4.57 96.9% 英博尔 5.5% 2.63 168.8% 英搏尔 8.6% 3.76 199.70% 阳光电动力 5.3% 2.55 56.7% 欣悦科技 7.3% 3.17 119.2% 联合电子 4.6% 2.22 43.0% 科世达 5.3% 2.28 138.9% 蔚来驱动科技 4.3% 2.06 27.8% 铁城科技 4.7% 2.07 34.0% 中车时代电气 3.6% 1.74 311.0% HUAWEI 3.8% 1.64 >500% 富奥法雷奥 3.1% 1.50 293.8% 松下 2.3% 0.99 153.90% 巨一动力 3.5% 8.06 105.1% 特斯拉 2.0% 0.89 -0.5% 资料来源：NE研究院、国信证券经济研究所整理 7月我国新能源上险乘用车功率模块国产供应商斯达半导、比亚迪半导体、中车时代电气合计占比超50%。据NE时代统计，22年7月我国新能源上险乘用车功率模块搭载量约42.4万套，其中比亚迪半导体搭载约9.9万套（占23%），斯达半导约7.0万套（占17%），时代电气约5.5万套（占13%），预计国产化率将随各家产能释放环比提升。 表2：我国22年7月新能源上险乘用车功率模块国产化情况 供应商 配套量（万套） 占比 品牌 总量 42.4 100% 比亚迪半导体 9.9 23.4% 腾势、东风风神、比亚迪 斯达半导 7.0 比亚迪、欧拉、奇瑞、天美、凌宝、江淮、思皓、国金、江铃、易至、Ezoom、16.5%理念、马自达、电动屋、哪吒、雷丁、启辰、东风风光、雷诺、新特、东风 小康、俊风、雪铁龙、富康、奇瑞、星途、凯翼、野马、东风风行 中车时代电气 5.5 12.9%哪