油脂周报：再次探底 油脂宽幅震荡

油脂周报 报告日期：2022年9月13日 再次探底油脂宽幅震荡 华龙期货投资咨询部研究员：姚战旗执业证书编号：F0205601投资咨询资格证号Z0000286电话：13893494371邮箱：445012260@qq.com 本周油脂行情震荡下跌，菜油棕榈油期价回落至前期低点附近。周一油脂期价震荡回落，周二震荡整理，周三大幅下跌，周四震荡回落，周五震荡整理，全周菜油下跌1.39%，，豆油下跌2.04%，棕榈油下跌3.30%。棕榈油方面，根据对行业分析师的一项调查，预计8月马来西亚棕榈油产量环比增加8%达到170万吨，为近10个月来最高水平，出口量将环比小幅下降0.14%至132万吨，库存环比大幅增加14.5%达到203万吨，为2020年4月以来最高水平。 此外，马来西亚棕榈油最大的竞争对手印尼在8月24日宣布，将 棕榈油出口专项税豁免期限从8月31日延长至10月31日。这一方面有助于印尼消化其高企的库存，但另一方面将对马来西亚棕榈油的出口形成巨大冲击。种植户和分析师称，2022年马来西亚棕榈油产量预计将低于去年的1810万吨，或最多保持不变。马棕榈油本周大幅下跌7.84%，期价再创新低。美豆方面：由于阿根廷政府推出相关奖励和惩罚措施以解决豆油和豆粕库存囤积行为，该国农民正面临清空大豆库存的压力。阿根廷政府于日前公布对大豆出口商的优惠汇率，1美元可兑200比索，而官方汇率约为140比索，意味着囤积大豆的农民将面临更高的融资成本，以刺激销售力度，缓解大量粮食囤积。今年8月美豆主产区天气情况较为理想， 美豆涨势较好，再加上今年种植面积较去年增加150万英亩，因此美豆有望再度增产。根据行业组织Profarmer在8月底进行的年度田间巡查，预计今年美国大豆产量为45.535亿蒲式耳，高于美国 农业部（USDA）在8月12日预测的45.31亿蒲式耳。USDA将于9 月12日公布9月供需报告，预计有望再度上调今年美豆产量的预估值。美豆本周下跌0.46%。国内方面，9月7日海关数据显示，中国8月份大豆进口量为717万吨，较上年同期的949万吨降低 24.5%，创下2014年以来的同期最低进口量。今年1至8月中国进口6133万吨大豆，同比下降8.6%。今年中国大豆压榨利润长期低迷，影响到油厂的进口需求。近期，近期美元持续走强，加重了大宗商品的下行压力。另外，原油市场供应矛盾虽然突出，但需求减弱的现实也在拉低其价格预期，这对目前油脂走势也形成压制。马来西亚库存预计将呈现累库的情况，马来西亚棕油8月库存预计上 升至200万吨以上，随着印尼出口限制的解除以及物流问题的解决，马来西亚棕榈油的出口面临印尼的竞争，美豆丰产的预期也打压美豆的上升空间，油脂在市场整体偏空的环境下仍然会在前期震荡区间内上下剧烈波动，操作上，观望为宜。 一、现货分析： 截止至2022年09月09日，张家港地区四级豆油现货价格10,240元/吨，较上一交易 日上涨120元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2022年09月09日，广东地区24度棕榈油现货价格8,290元/吨，较上一交易 日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2022年09月09日，江苏地区四级菜油现货价格12,400元/吨，较上一交易日 上涨100元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 二、其他数据： 截止至2022年9月2日，全国豆油库存减少0.60万吨至维持在79.30万吨。2022年 9月7日，全国棕榈油商业库存增加1.60万吨至39.95万吨。 截止2022年9月9日港口进口大豆库6788400吨。 截止至2022年09月09日，张家港地区四级豆油基差1,104元/吨，较上一交易日上 涨104元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2022年09月09日，广东地区24度棕榈油基差606元/吨，较上一交易日上涨 52元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2022年09月09日，江苏地区菜油基差2,039元/吨，较上一交易日上涨17元 /吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较高水平。 三、综合分析： 本周油脂行情震荡下跌，菜油棕榈油期价回落至前期低点附近。周一油脂期价震荡回落，周二震荡整理，周三大幅下跌，周四震荡回落，周五震荡整理，全周菜油下跌1.39%，，豆油下跌2.04%，棕榈油下跌3.30%。棕榈油方面，根据对行业分析师的一项调查，预计8月马来西亚棕榈油产量环比增加8%达到170万吨，为近10个月来最高水平，出口量将环 比小幅下降0.14%至132万吨，库存环比大幅增加14.5%达到203万吨，为2020年4月以 来最高水平。此外，马来西亚棕榈油最大的竞争对手印尼在8月24日宣布，将棕榈油出口 专项税豁免期限从8月31日延长至10月31日。这一方面有助于印尼消化其高企的库存，但另一方面将对马来西亚棕榈油的出口形成巨大冲击。种植户和分析师称，2022年马来西亚棕榈油产量预计将低于去年的1810万吨，或最多保持不变。马棕榈油本周大幅下跌7.84%，期价再创新低。美豆方面：由于阿根廷政府推出相关奖励和惩罚措施以解决豆油和豆粕库存囤积行为，该国农民正面临清空大豆库存的压力。阿根廷政府于日前公布对大豆出口商的优惠汇率，1美元可兑200比索，而官方汇率约为140比索，意味着囤积大豆 的农民将面临更高的融资成本，以刺激销售力度，缓解大量粮食囤积。今年8月美豆主产 区天气情况较为理想，美豆涨势较好，再加上今年种植面积较去年增加150万英亩，因此美豆有望再度增产。根据行业组织Profarmer在8月底进行的年度田间巡查，预计今年美国大豆产量为45.535亿蒲式耳，高于美国农业部（USDA）在8月12日预测的45.31亿蒲 式耳。USDA将于9月12日公布9月供需报告，预计有望再度上调今年美豆产量的预估值。 美豆本周下跌0.46%。国内方面，9月7日海关数据显示，中国8月份大豆进口量为717万 吨，较上年同期的949万吨降低24.5%，创下2014年以来的同期最低进口量。今年1至8月中国进口6133万吨大豆，同比下降8.6%。今年中国大豆压榨利润长期低迷，影响到油厂的进口需求。近期，近期美元持续走强，加重了大宗商品的下行压力。另外，原油市场供应矛盾虽然突出，但需求减弱的现实也在拉低其价格预期，这对目前油脂走势也形成压制。马来西亚库存预计将呈现累库的情况，马来西亚棕油8月库存预计上升至200万吨以上，随着印尼出口限制的解除以及物流问题的解决，马来西亚棕榈油的出口面临印尼的竞 争，美豆丰产的预期也打压美豆的上升空间，油脂在市场整体偏空的环境下仍然会在前期震荡区间内上下剧烈波动，操作上，观望为宜。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。