油料日报：美报告下调单产，大豆应声上涨

期货研究报告|油料日报2022-09-14 美报告下调单产，大豆应声上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5893元/吨，较前日收涨3.46%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨，较前日持平，现货基差A11+240，较前日持平；吉林地区食用豆现货价格6110元/吨，较前日持平，现货基差A11+217，较前日持平；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A11+300，较前日持平。 上周国内大豆期货盘面�现震荡下跌行情，现货方面，陈豆供应少之又少，大部分厂商均已清库，陈豆价格稳定，新豆价格由于种植面积增加，加之湖北地区降水少导致品质下降，新豆价格有所下调。后市来看，进口方面，预期9月份到港量增加，预计大豆消耗量会增加，港口库存量呈下降趋势。九月中下旬南方大豆上货量开始增多，或对湖北大豆有一定不利影响。食品加工厂以及蛋白厂采购谨慎，多按需采购，市场交易多以周边交易为主，整体成交量不大。大豆价格整体震荡行情或将持续。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约9668吨，较前日下跌70元，跌幅0.72%。现货方面，辽宁地区现货价格9335元/吨，较前日持平，现货基差PK01-110，较前日下跌33，河北地区现货价格9690元/吨，较前日下跌40，现货基差PK01+218，较前日下跌34，河南地区现货价格9559元/吨，较前日上涨185，现货基差PK01-98，较前日下跌9，山东地区现货价格9135元/吨，较前日上涨20，现货基差PK01-359，较前日下跌4。 上周国内花生市场小幅上涨。新作花生已开始陆续上新，但水份不理想总体供应量有限，旧作花生在新作的带动下走货通畅。进口米到港量仍然有限，多以油厂订单为 主。截止2022年9月8日，全国通货米均价9940元/吨，与上周9月1日相比上涨20元/吨。开封龙大提前入市，到货量尚可，对市场有所提振，预计下周高位震荡运行。后期减产预期依然较强，加上进口米到港有限，供应缺口存在，又是去库存年份，长 期来看上涨方向不变，风险点主要关注中秋过后市场需求情况、油厂收购力度以及其余油厂入市意愿。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:全球菜籽库销比丨单位：%5 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨5 图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷5 图5:马来西亚棕榈油�口丨单位：万吨5 图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨5 图7:豆油库存丨单位：万吨6 图8:棕榈油库存丨单位：万吨6 图9:菜油库存丨单位：万吨6 图10:三大油脂库存丨单位：万吨6 市场要闻及动态 1、【美豆期货创逾两个月高位，USDA下调产量预估幅度超预期】据外媒报道，芝加哥期货交易所大豆期货周一飙升，其中基准期约收高5.2%，创下6月份以来的最高水平，此前美国农业部(USDA)下调国内作物产量预估的幅度超过预期。美国农业部公布，大豆产量预估为43.78亿蒲式耳，平均单产预估为每英亩50.5蒲式耳。分析 师此前平均预期，大豆产量平均预期为44.96亿蒲式耳，单产预期为每英亩51.5蒲式耳。 2、马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1—31日棕榈油�口量为1190848吨，较7月1—31日�口的1227118吨减少2.96%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-31日棕榈油�口量为1299116吨，较7月同期�口的1278579吨增加1.6%。 3、【农户�售积极性尚可下游拿货态度略显谨慎】据花生交易网，2022年9月13日，河南产区舂米上货量依旧不多，农户�售积极性尚可，下游拿货态度略显谨慎，观望居多，主流行情稳定，局部价格仍有5分左右偏弱调整。目前河南产区新白沙通 货米价格在5.00-5.15元/斤。河北、山东产区新米货量有序增加，主流行情暂时稳 定。印尼将9月1日至15日的毛棕榈油�口税（tax）维持在每吨74美元。印尼调 整棕榈油�口专项税（levy）规定，当参考价格超过每吨1430美元时，最高征税每 吨240美元，新规定将于11月1日生效。。 4、【棕榈油1-5贴水24(-22)，创近两个半月来新高】截止9月13日收盘，棕榈油1-5 贴水24元/吨，较上个交易日缩小22，创近两个半月来新高。5、BMD马来西亚棕榈油主力合约涨超6%，报3912林吉特/吨。 6、【印度8月棕榈油进口99.50万吨，上月为53.04万吨】据市场消息，印度8月植物 油进口140万吨，7月份为121万吨;印度8月棕榈油进口99.50万吨，上月为53.04 万吨;印度8月豆油进口量为24.47万吨，上月为51.96万吨;印度8月份葵花籽油进 口量为13.53万吨，7月份为15.53万吨。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:全球菜籽库销比丨单位：% 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 2018201920202021202220182019202020212022 210 190 170 150 130 110 90 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 70 123456789101112 0.6 123456789101112 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 200350 180300 160250 140200 120150 100100 80 123456789101112 50 123456789101112 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图7:豆油库存丨单位：万吨图8:棕榈油库存丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 250120 200 100 80 150 60 100 40 5020 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:菜油库存丨单位：万吨图10:三大油脂库存丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 70350 60 300 50 40250 30200 20 150 10 0 147101316192225283134374043464952 100 147101316192225283134374043464952 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com