沥青、燃料油周报：成本端回升 沥青、燃料油下跌空间有限

研究咨询部 成本端回升 沥青、燃料油下跌空间有限 -国信期货沥青、燃料油周报 2022/09/12 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 研究咨询部 2.1国际原油价格走势 研究咨询部 2.2美国商业原油库存 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2016/01/01 0.00 美原油库存 2017/01/01 2018/01/01 2019/01/01 2020/01/01 2021/01/01 2022/01/01 商业原油库存战略原油库存 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 研究咨询部 3.1沥青山东、长三角基差以及主力、连续价差 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 数据来源：Wind国信期货 3.3沥青市场现货价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.4沥青炼厂开工率 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 ３.5沥青产量及进出口量 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 研究咨询部 3.6沥青库存3.6.1沥青库存率 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 3.6.2沥青厂家库存和社会库存（周度） 数据来源：wind国信期货 研究咨询部 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 数据来源：wind国信期货 研究咨询部 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 数据来源：Wind国信期货 3.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 研究咨询部 ３.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 研究咨询部 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.3新加坡现货价格 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.4新加坡燃油库存 研究咨询部 4.5国际燃油库存 ４．６燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 ５.后市展望 燃料油： 中秋期间，内盘休市，外盘原油价格再次回调至90美元/桶的高价之上，燃料油成本端得到支撑。8月以来，BDI指数持续低位，国际航运贸易受阻明显，船用油市场低迷。俄罗斯受贸易制裁影响，导致向亚洲地区出口的燃料油数量较前期出现增加，新加坡等主要港口燃料油库存水平回升明显，影响燃料油价格。目前国内船用油市场供需平衡，市场供应量稳定，但是部分国家和地区前期水位下降的因素影响，导致燃料油国内需求也受到一定抑制。但是原油价格回调导致燃料油下跌空间有限，前期空头可暂时止盈离场，短线操作为主。 操作建议：短线操作石油沥青： 节间，原油价格回升明显，沥青成本端得到一定支撑。本周沥青开工率持续低位震荡，根据百川盈孚数据，截至9月7日，全国沥青炼厂开工率仅为42.27%左右，受高价原材料价格高位且沥青销售价格小幅度下挫的影响，炼厂利润近期表现略显不足，导致排产量受到一定抑制。9月将进入沥青使用的传统旺季，库存水平持续降低，本周沥青炼厂库存率仅为29.99%。但是主力合约为12月合约，12月是沥青传统淡季，价格表现偏空。另外，地方专项债今年已经基本发放完成，导致后市资金投入和需求或受到一定抑制，看多空间有限。 操作建议：震荡思路 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn