能化产业链日报：美元有所下跌，油价小幅回涨

美元有所下跌，油价小幅回涨 东海期货|产业链日报2022年9月13日 能化策略组 能化产业链日报 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人：王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 原油：美元有所下跌，油价小幅回涨 1.核心逻辑：周一金融市场的风险偏好总体上走强，随着市场押注通胀接近峰值，欧洲股市上涨，美元大幅走软，有利于大宗商品价格。伊朗核协议谈判陷入僵局，令供应很快就会缓解的想法受挫。拜登政府 释放美国战略石油储备的行动结束，而欧盟从12月5日开始从俄罗斯实施更严厉的制裁，以及天然气用户转向使用石油，也将支持油价。 2.操作建议：Brent90-100美元/桶，WTI85-95美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，但是短期由于库存以及供应限制等因素，价格将会保持90以上。最大风险仍然来自宏观。 市场情况：Brent主力收于94.85美元/桶，前收92.42美元/桶， WTI主力99.56美元/桶，前收86.1美元/桶。Oman主力收于94.14 美元/桶，前收92.34美元/桶，SC主力收于672元/桶，前收670.5元/桶。 现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/ 桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。 沥青：供需双弱，短期跟随成本震荡 1.核心逻辑：主力合约收于4095元/吨，前收3716/吨。沥青产量上周继续小幅走高，但幅度一般，目前主要逻辑依然是焦化料方向的高额利润导致对炼厂渣油的需求极佳。所以在这样的焦化料性价比之下， 沥青产量端9月的排产计划要实现可能有一定难度。按照当前的排产计划沥青依然会维持去库的节奏，可继续关注对原油价差。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：9月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，宏观情绪风险仍在。而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4900元/吨左右，山东 保持4050元/吨，华东市场保持4400元/吨左右，华南市场保持在4950 元/吨左右，西南市场价格在5360元/吨左右。 PTA：原料支撑明显，下游旺季需求部分兑现 1.核心逻辑：近阶段天气问题造成的货源紧张仍然在继续，上周中基差达到了1000，目前仍然在800左右，但成交寥寥。目前PX紧缺局面仍然持续，某260万吨PX装置投产的不确定性据闻在大幅增加，这 使得01合约转强的驱动在变多。同时9月终端消费总体确有转好，开工少许提升，下游库存也小幅去化，如果原油价格近期仍然能支撑住，那么9月PTA价格将能够向前高尝试突破。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵 4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，9月大概率将继续去库。 。 现货市场：对主力升水在800左右。 乙二醇：库存小幅去化，但供应压力仍存 1.核心逻辑：由于下游近期需求小幅转好，港口库存得到一定去化。但是上周的价格上行更多仍然是减仓的结果。当下利润仍然极低，开工率保持在50%左右，产能空间仍然较大。过剩局面不改，上行空间较小。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快 4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及9月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 现货市场：现货对盘面主力贴水70左右，但总体成交仍然一般。 甲醇:基本面承压上升空间有限 1.核心逻辑：装置陆续恢复，开工上行，MTO开工仍然偏低，价格上行乏力，或有承压。9月供应回归预期压力较大，但当前现货价格仍然坚挺，未见明显拐点，且兴兴重启，天然气炒作等预计价格短期坚挺。暂且 观望，等待装置重启兑现再布局空单。 2.操作建议：观望 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场整理为主。北线商谈在2360-2400元/吨，南线商 谈在2250-2270元/吨，整体成交顺利 太仓甲醇市场窄幅波动。9上9中刚需买盘，逢低询盘积极，套利出货，基差走强。远期逢高点价出货，套利买盘，基差企稳。 现货小单2625-2650，基差01-25/-30今明成交：2630-2645，基差01-35/-309中成交：2625-2630，基差01-35/-30 9下成交：2630-2655，基差01-30/-25 10下成交：2645-2665，基差01-15/-10 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在300-320美元/吨，远月到港的非伊船货参考商谈在+1-1.8%。远月到港的中东其它船货参考成交在+2-6%。 装置方面：陕西延长石油兴化年产30万吨甲醇装置计划8月31日停 车检修，预计检修至9月12日。山西晋煤天源年产10万吨甲醇装置于9 月8日逐步重启中。 L:成本支撑短期偏强 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在62万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.80%，去年同期库存大致73万吨。装置重启，下游需求有所修复，但整体依然低迷，近日乙烯上涨，聚乙烯价格被动抬升。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 市场交投气氛有所降温，石化出厂价格多数稳定，贸易商随行就市报盘为主，终端工厂接货意向偏谨慎，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8050-8200元/吨，华东地区LLDPE价格在8200-8300元/吨，华南地区LLDPE价格在8250-8400元/吨。 美金盘价格部分上涨，上涨幅度在10-20美元/吨。华东地区国产料价 格普遍上涨，成交实盘商谈。盘面对比来看，内外盘价在10-620元/吨左右，线型仍显坚挺，进口套利窗口逐渐打开。 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 上海石化 全密度 25 2022年5月18日 2022年9月9日 中安联合 LLDPE 35 2022年7月30日 2022年9月12日 国能新疆 LDPE 27 2022年8月15日 2022年9月20日 PP:等需求验证 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在62万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.80%，去年同期库存大致73万吨。基本面上，装置部分恢复短期超预期，下游需求低迷没有起色。整体来看基本面供需两弱，原料 端上涨，聚丙烯价格重心抬升，若旺季需求兑现乏力，反弹空间受限。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 国内PP市场窄幅调整，多数市场整理为主，部分报盘重心略有下移，幅度在20-100元/吨左右。上午期货震荡运行，对现货市场提振有限。石化厂家多数稳定，整体支撑仍存，贸易商调整幅度有限。下游终端需求面变动有限，心态多以谨慎观望为主，采购情况维持刚需。华北拉丝主流价格在7980-8050元/吨，华东拉丝主流价格在8030-8150元/吨，华南拉丝 主流价格在8080-8200元/吨。 PP美金市场价格小幅波动，市场交投情况变动平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚920-960美元/吨，共聚930-980美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间/检修天数 福建联合 老线 12 常规检修 2022年8月27日 2022年9月9日 镇海炼化 一线 20 常规检修 2022年9月1日 2022年9月15日 呼和浩特 单线 15 常规检修 2022年7月11日 2022年9月5日 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn