本篇策略周报认为，社融总量和结构好转对A股市场提供了乐观信号。8月社融边际修复，结构上实体企业拿长线资金、促进利润修复的证据明显。政府债净发行乏力，后续关注往年结余额度的使用。货币条件指数提示信用脉冲震荡回升，可能于四季度见顶。9月社融有望进一步改善，对A股构成短期支撑。行业配置上关注两条主线：欧洲能源紧张状态延续下，关注燃气和EVA相关板块；原油价格持续下跌，关注油运板块成本下降带来的机会。近5个交易日，宽基指数估值小幅上涨，多数行业估值上升。多数行业估值小幅上升，军工、公用事业、社服估值上升相对明显。热门产业赛道估值方面，新能源赛道估值上涨明显，新兴消费、元宇宙赛道估值有所回落。
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