蔚小理观点更新 1、我们预计，在新车型（改款P7和全新B级SUV

蔚小理观点更新 1、我们预计，在新车型（改款P7和全新B级SUV）推出并放量之前，小鹏销量在今年四季度乃至明年上半年将继续弱于同行。 但另一方面，考虑到其在自动驾驶领域的领先地位和在电动化和智能化方面持续的研发投入，我们认为其目前远低于同行的市值（140亿美元）从中长期而言有些低估。 2、自今年三季度开始，蔚来将重获三家新势力销量第一的位置。 相比需求端，我们认为其短期销量弹性更依赖于供应链，需要紧密跟踪。 考虑到当前终端对ET5的热度，我们预计蔚来股价可能将继续跑赢，直到其销量再次被对手赶超。 我们认为，待产品更新换代后，三家新势力的月销都将突破2万甚至更多，届时投资者就会考虑实现销量背后的车型数量，以判断每家最终潜在销量规模。 3、对于理想汽车近期销量的大幅下滑，我们认为主要原因是很多潜在客户在等六座版L8(即理想ONE换代)，而非转换为购买L9。此外，通过推出5座版L8，我们认为公司有望抢夺中大型豪华轿车市场份额，而不仅仅内卷于中大型SUV市场。 我们预计公司月销量在年底前有望超过2万台。 基于对公司明后年产品周期和盈利弹性的信心，我们建议投资者可以在11月前积极布局该股票。