电力设备及新能源行业周报：晶科能源再签千亿硅料采购大单；电池片再现涨势

2022年09月13日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 晶科能源再签千亿硅料采购大单；电池片再现涨势投资要点【晶科能源再签千亿硅料采购大单】9月9日，晶科能源发布公告称，向通威股份相关下属子公司采购约38.28万吨多晶硅产品，预估本合同总金额约1033.56亿元人民币，合同日期约2022年9月至2026年12月，实际采购价格采取月度议价方式，合同交易总额以最终成交金额为准。8月26日，晶科能源也曾公告过一起重大采购事项，2023年~2030年，晶科能源及其子公司将向新特能源采购33.6万吨原生多晶硅，预计采购金额达1020.77亿元。晶科能源认为，本合同的签订符合公司未来经营需要，通过锁量不锁价、按月议价、分批采购的长单方式，有利于保障公司多晶硅原材料的长期稳定供应。【小米进军储能】9月6日，小米发布了米家户外电源1000Pro，这也是小米旗下首款户外电源产品，意味着小米正式进军移动储能市场。据了解，该产品支持220V/1800W超高功率，可支持户外露营等大部分户外电器及常用设备。电池组采用"混合固液电解质锂电池"，电池容量1022Wh，密度大于等于500Wh/L，可循环充电1000次。【锂电：八月新能源产销保持增长态势，欧洲能源危机储能打动铁锂价格上行】根据SMM，本周碳酸锂价格小幅上行。本月需求缺口有所放大，叠加市场看涨情绪较重，惜售情绪浓♘，后市预期价格仍有上行空间。本周硫酸钴价格较为平稳。本周四钴价格维稳，成本端，钴盐成本增加，四钴企业挺价意愿较强，下游逐渐接受四钴的涨价，成交价格也有涨幅。本周三元前驱体价格趋于稳定。本周磷酸铁锂价格上涨。磷酸铁锂市场供应逐步向宽松过度，价格自发上行动力较弱，但在原料成本的带动下，预计后市仍有上行空间。本周负极和隔膜价格大体持稳。本周电解液价格持稳。电解液供应充足，长期看电解液价格或随原料价格上升而上升，未来一周价格暂稳。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：派能科技、璞泰来、天赐材料。【光伏产业链：限电缺口未能弥补，电池片再现涨势】PVInfoLink数据，9月7日，【硅料】多晶硅致密料主流报价30.3万元/吨，均价与上周持平。预估9月硅料单月产量有机会突破8万吨，环比提升幅度较大，预计10月中旬开始供应放量效果逐步初显。【硅片】单晶硅片182mm主流报价7.520元/pc，均价与上周持平。单晶硅片210mm主流报价9.910元/pc，均价与上周持平。硅料供应量仍将影响拉晶环节的稼动率水平，硅片有效产量环比增幅有限，另由于国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为1.300元/W，均价较上周上涨0.4%。210mm的单晶PERC电池片主流报价为1.300元/W，均价较上周上涨1.6%。归因于头部组件厂家策略性抢货，此番涨幅以G12尺寸为 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A600438.SH通威股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A603806.SH福斯特买入-A688598.SH金博股份买入-A688303.SH大全能源买入-A300750.SZ宁德时代增持-A002812.SZ恩捷股份买入-B300769.SZ德方纳米买入-B301069.SZ凯盛新材买入-B603799.SH华友钴业买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-2.169.1112.81绝对收益-4.485.69-5.53 分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人顾华昊guhuahao@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：锂资源企业盈利能力维持高位，中游电池材料业绩分化，锂电池盈利能力逐渐修复，储能开辟第二增长曲线-锂电行业2022半年报总结与展望2022.9.7 电力设备及新能源：首个省级电力现货市场储能支持政策出台，多地供应链扰动致碳酸锂价格上行-新能源行业周报2022.9.5 电力设备及新能源：新能源车免征购置税政策将延期至2023年底，九部委提出研发高效硅基光伏电池、钙钛矿电池、建筑光伏一体化等技术-新能源行业周报2022.8.22 电力设备及新能源：中来股份首次公示最新N 型TOPCon电池价格；小米汽车“首次亮相” -新能源行业周报2022.8.15 电力设备及新能源：工信部将研究制定动力电池回收办法；光伏上游涨幅趋缓，需求观望情绪加重-新能源行业周报2022.8.8 大。展望后势，预期电池片在本月供应紧张下仍将维持高档，有望在10月下旬出现松动迹象。【组件】365-375/440-450W单晶单玻PERC组件主流报价1.930元/W，均价与上周持平。182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.980元/W，均价与上周持平。9月国内组件排产回升至25-26GW的水平，仍须视电池片是否能采购足量而定。展望9月组件价格在供应链价格高档的情势下也难出现下行。重点推荐：爱旭股份，通威股份，隆基绿能，福斯特，金博股份，大全能源，建议关注：晶科能源，美畅股份，海优新材。 风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险。 内容目录 一、锂电材料价格4 二、光伏产业链价格6 三、风险提示8 图表目录 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨）4 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨）4 图3：前驱体价格走势（万元/吨）5 图4：正极材料价格走势（万元/吨）5 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨）6 图6：硅料价格走势（元/千克）7 图7：硅片价格走势（元/片）7 图8：电池片价格变化趋势（元/W）8 图9：组件价格变化趋势（元/W）8 表1：负极价格（万元/吨）5 表2：隔膜价格（元/平方米）5 一、锂电材料价格 据SMM所述，本周碳酸锂价格小幅上行。供需面来看，本月需求缺口有所放大。市场层面看，四川限电结束、年中检修结束后锂盐开工有所上行，但多数厂家仍以补交长单为主，青海管控在9月5日陆续解封之后，部分青海企业少量出货对现货流通有所补充，但整体现货供给仍偏紧。叠加市场看涨情绪较重，惜售情绪浓♘。后市预期价格仍有上行空间。 本周氢氧化锂价格小幅上行。供需面来看，检修、限电等结束后供应端增量明显，缺口较上月有所收窄，但多数厂家仍以补交长单为主，现货供应紧张。同时受到碳酸锂价格上行影响，价格继续呈跟涨状态。 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周硫酸钴价格较为平稳。本周四钴价格维稳，成本端，钴盐成本增加，四钴企业挺价意愿较强，下游逐渐接受四钴的涨价，成交价格也有涨幅，四钴报价稳定在24.5万，成交价格在24万上下。8月产量为4,934吨，环比增加17%，同比减少32%。9月预期数码需求继续转好，头部四钴企业在9月四钴排产有所增加，预计环比增加4%。 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周三元前驱体价格趋于稳定。材料端钴镍价格上行幅度放缓。近期因头部电芯厂5系订单增量带动5系前驱体增量明显，叠加海外市场，尤其以美国市场电车销量上升， 带动8系前去稳定增长。 本周动力应用端三元正极价格小幅上调，其他暂稳。上游锂原料价格增幅放缓，硫酸镍价格小幅上调，硫酸钴受钴酸锂市场的回暖带动价格上调。另一方面下游储能、动力需求预期看好，三元整体需求上升。目前三元产能供应相对宽松。成本面和供需面三元走势均相对稳定。长期看，三元将受成本上涨带动价格上涨，但预期下周三元价格持稳。 本周磷酸铁锂价格上涨。就目前来看，磷酸铁锂市场供应逐步向宽松过度，价格自发上行动力较弱，但在原料成本的带动下，预计后市仍有上行空间。 图3：前驱体价格走势（万元/吨）图4：正极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周负极材料价格大体持稳。原料端，近期下游石油焦采购需求向好，低硫焦价格有小幅上调，负极厂家对针状焦仍刚需采购，或以部分石油焦替代，针状焦价格小幅回调。石墨化方面，内蒙电价优惠取消，对负极石墨化影响较小，成本仅小幅增长，随石墨化产能释放，已有部分企业开始下调外协价格。需求方面，下游动力端需求向好，消费端需求偏弱运行，总体需求呈增长态势。 表1：负极价格（万元/吨） 价格（万元/吨） 均价较上周 人造石墨（高端） 8.0-8.5 持平 人造石墨（中端） 6.55-6.8 持平 天然石墨（高端） 5.68-6.7 持平 天然石墨（中端） 3.98-4.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 据SMM，本周隔膜价格维稳。供需上，国内动力电池需求旺盛，厂商满产满销，下半年新增产能稳步爬坡释放且积极向海外拓展。头部涂覆出货增多，不断优化产品结构；原料上，涂覆用PVDF国产替代进行时；价格上，三四线厂商产能逐步释放加剧行业中低端产品线竞争。一线大厂展开季度议价谈判，但战略合作或大单客户预计影响较小，隔膜整体价格维稳。 价格（元/平方米）均价较上周 表2：隔膜价格（元/平方米） 湿法基膜（5μm）2.7-3.3持平 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（7μm） 1.8-2.2 持平 湿法基膜（9μm） 1.35-1.5 持平 干法基膜（16μm） 0.8-0.9 -0.1 湿法涂覆基膜（5μm+2μm） 3.07-3.87 持平 湿法涂覆基膜（7μm+2μm） 2.3-2.7 持平 湿法涂覆基膜（9μm+3μm） 1.88-2.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 根据SMM所述，本周电解液价格持稳。上游六氟磷酸锂价格持稳，但六氟的生产原料5氯化磷近期部分厂家生产受阻，六氟供应呈收紧趋势，另一方面碳酸锂原料价格持续走高，未来六氟磷酸锂呈价格走高趋势。电解液供应充足。长期看电解液价格或随原料价格上升而上升，未来一周价格暂稳。 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、光伏产业链价格 根据PVInfoLink，本周多晶硅致密料均价与上周持平。供应方面，四川地区电力恢复以及新产能陆续完成爬坡，预估9月硅料单月产量有机会突破8万吨，环比提升幅度较大。从硅料需求 端观察，至少9月中上旬的硅料供应和排产交期方面仍然相当紧张，预计10月中旬开始供应放量效果逐步初显。 图6：硅料价格走势（元/千克） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周单晶硅片主流规格基本维持。供应方面，硅料供应量仍将影响拉晶环节的稼动率水平，硅片有效产量环比增幅有限，另由于国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。 价格方面，市场反馈166mm尺寸单晶硅片价格陆续出现松动迹象，该产品规格逐渐进入退坡阶段。因硅片品质出现分层，市场出现因产品力差别而价格开始分化的现象，182mm规格的降级片价格下探明显。 图7：硅片价格走势（元/片） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周电池片均价上涨。除了限电影响，龙头电池片厂布局下游环节后，产能自用率提升下也影响电池片外销量，同时组件端在9月份排产与外采量仍在增长的情势氛围下，电池片成交价格上行。其中，归因于头部组件厂家策略性抢货，此番涨幅以G12尺寸为大。 展望后势，预期电池片在本月供应紧张下仍将维持高档，有望在10月下旬出现松动迹象。 图8：电池片价格变化趋势（元/W） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周组件价格暂无变化。9月国内组件排