电气设备行业周报：乘用车市场再度扩张，车型翻新浪潮来袭

8月我国新能源乘用车销量创历史新高，A0与B级车增量显著，C级车销量下滑较大。8月我国新能源乘用车销量为63.2万辆（按批发口径统计），环比增长12.0%。 A00-C级销量依次为12.4、9.4、21.9、17.8、1.7万辆，A0级车销量增加显著，环比增长42.0%，B级车同样大规模放量，环比增长86.2%，C级车销量下滑较大，环比减少73.2%。 老牌车企稳定发力，特斯拉重新归位。在众多品牌中，比亚迪一骑绝尘，当月销量达17.4万辆，环比增长9.5%。特斯拉重回榜单前列，当月销量达7.7万辆，环比增长172.9%，此前由于特斯拉对上海工厂进行改造升级而暂停生产两周，以及季度初出口优先的资源调配计划，7月销量仅为2.8万辆。上汽通用五菱排名榜单第三，当月销量达5.3万辆，环比增长30.3%。其余老牌车企：吉利、上汽乘用车、奇瑞，预估月销量均在2万辆以上，维持第三季度初的放量节奏，环比增速稳定。 新势力增长放缓，行业集中趋势加深。8月新能源乘用车市场销量CR5为58.0%，环比增加7.8个百分点。行业集中度进一步扩大，一方面源于特斯拉、上汽通用五菱两家头部车企在当月实现快速增长，另一方面源于多数新势力的销量扩张略显疲态。作为新势力领军企业，广汽埃安8月销量达2.7万辆，环比增长7.9%，略缓于市场整体扩张速度。哪吒表现较为亮眼，8月销量达1.6万辆，环比增长26.6%。 小鹏、理想掉出万辆大关，分别环比减少16.7%，56.1%。 革新浪潮来袭，多家车企推出全新车型。从第三季度下半段开始，将会有多款新车型登陆市场。仅在9月，就有AITO的问界M5 EV，奇瑞无界Pro，五菱宏光MINIEV敞篷版等车型上市，以及长安旗下欧尚Z6蓝鲸iDD交付。此外，比亚迪护卫舰07将于第四季度上市，长城汽车将在下半年上市3款新能源车。 新能源汽车投资策略：8月我国新能源乘用车市场呈现高度景气，第三季度下半段将进入车型推新密集期。相关新品能否得到市场买单，其放量持续性有待后续验证。 建议放眼新能源汽车产业链，关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 光伏及储能投资策略：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：中环股份、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光能源、德业股份。 工控及电力设备投资策略：建议重点特高压和电力智能化环节：1）特高压关注：国电南瑞、许继电气、思源电气等；2）电力智能化关注：亿嘉和、杭州柯林等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险 1.周报专题：乘用车市场再度扩张，车型翻新浪潮来袭 1.1.8月A0级与B级车备受青睐，C级车销量缩减明显 月销量创历史新高，A0与B级车增量显著，C级车销量下滑较大。8月我国新能源乘用车销量为63.2万辆（按批发口径统计），再次突破历史高点，同比增长103.8%，环比增长12.0%。A00-C级销量依次为12.4、9.4、21.9、17.8、1.7万辆，A0级车销量增加显著，环比增长42.0%，在当月的新能源乘用车市场渗透率为14.8%。B级车同样在本月实现大规模放量，环比增长86.2%，在当月新能源乘用车市场渗透率为28.1%。C级车销量下滑较大，环比减少73.2%。 自5月份起A00-A级车表现较为稳定。回看今年以来的销售情况，新能源乘用车市场在4月份遭受疫情冲击而短暂下行，5月份行业供应链得到修复调整，6月份成功开启新一轮新能源热季。从车型等级来看，今年5月份开始，A00与A0级车月销量持续环比增加，实现稳定放量；A级车销量在5-7月逐步扩张后，于8月小幅回调；B级车在7月遭受销量滑坡，随后于8月恢复正常水平；C级车销量在5-7月持续增长，这一趋势在8月中断。综合来看，微型车、小型车、紧凑型车这类轻便型出行工具在近3个月里日益受到消费者欢迎，中型车、中大型车的消费规模则起伏较大，随着各品牌车型的推陈出新，这一趋势或将得到改变。 图1：新能源乘用车销量（单位：辆） 图2：各级别车型销量占比 图3：新能源乘用车8月销量同比 图4：新能源乘用车销量环比 1.2.头部厂商为放量中坚，强者恒强局面持续 老牌车企稳定发力，特斯拉重新归位。在众多品牌中，比亚迪一骑绝尘，以大幅优势继续领跑销量榜首，当月销量达17.4万辆，环比增长9.5%。特斯拉重回榜单前列，当月销量达7.7万辆，环比增长172.9%，此前由于特斯拉对上海工厂进行改造升级而暂停生产两周，以及季度初出口优先的资源调配计划，其7月销量仅为2.8万辆，交付量在8月回升。上汽通用五菱排名榜单第三，当月销量达5.3万辆，环比增长30.3%。其余老牌车企：吉利、上汽乘用车、奇瑞，预估月销量均在2万辆以上，维持第三季度初的放量节奏，环比增速稳定。 新势力增长放缓，行业集中趋势加深。按销量计算，8月我国新能源乘用车市场CR5为58.0%，环比增加7.8个百分点。行业集中度进一步扩大，一方面源于特斯拉、上汽通用五菱两家头部车企在当月实现快速增长，另一方面源于多数新势力品牌的销量扩张略显疲态。作为新势力领军企业，广汽埃安8月销量达2.7万辆，环比增长7.9%，略缓于市场整体扩张速度。哪吒表现较为亮眼，8月销量达1.6万辆，环比增长26.6%。小鹏、理想掉出万辆大关，分别环比减少16.7%，56.1%。 图5：8月主要车企新能源车销量(辆) 1.3.革新浪潮来袭，多家车企推出全新车型 定位大五座中型SUV，比亚迪护卫舰07将于第四季度上市。此前在8月26日的成都车展上，比亚迪护卫舰07正式首发亮相，该款车型隶属比亚迪海洋系列，目前已开启预售，价格区间为22-28万元，将于今年第四季度正式上市。这款车型主要对标比亚迪王朝系列的唐DM，二者侧重点略有不同：1）动力方面，护卫舰07和唐DM都是采用1.5T插电混动，并且都有DM-i和DM-p两种架构，不过护卫舰07DM-p电机总功率为295kw，略低于唐DM-p的电机总功率360kw；2）续航方面，护卫舰07最高纯电续航200公里，而唐DM-i最高纯电续航可达252公里；3）空间方面，护卫舰07主打大五座，而唐DM则是标配7座，同时有六座可选。新款车型的发布，能够进一步丰富比亚迪的产品矩阵，满足客户对中型SUV的前沿需求。 五菱宏光MINIEV敞篷版将于9月21日上市，申购人数已超11.3万。上汽通用五菱旗下车型五菱宏光MINIEV敞篷版将于9月21日上市。作为最大的亮点，该车型的篷布采用半自动开关篷结构，并使用了无框式车门。新车型电机最大功率为30kw，峰值扭矩达110N·m，并将搭载26.5kwh的磷酸铁锂动力电池组，防尘防水性能达IP68等级，并提供电池加热及智能保温功能，总续航里程为280公里。作为五菱宏光MINIEV的拓展版本，本款车型主要在乘坐体验上实现革新，尽管具体单车售价暂未公布，订单数量已证明其倍受消费者欢迎。 图6：比亚迪护卫舰07 图7：五菱宏光MINIEV敞篷版 长城汽车宣布哈弗品牌向新能源转型，下半年将上市3款新能源车。据第一电动网报道，哈弗下半年将推出第三代哈弗H6 DHT-PHEV及其余两款新能源车型。 哈弗H6 DHT-PHEV预售价为16.88-17.68万元，将搭载由1.5T发动机+电动机组成的插混系统，最大功率240kw，峰值扭矩达530N·m，WLTC纯电续航分别为55公里和110公里（对应上述两种售价）。哈弗CEO表示，未来将成立哈弗新能源公司，混动、纯电动车型将成为旗下主流销售产品，计划2025年能源车型销量占比提升至80%，2030全面停售燃油车。哈弗相关表态和产品布局，意味着混动乃至新能源汽车市场将再添新军，品牌后续表现值得关注。 拓展混动产品矩阵，长安旗下欧尚Z6蓝鲸iDD开始交付。9月5日，欧尚Z6蓝鲸iDD首批用户提车仪式在重庆举行，全国交付逐渐拉开序幕。该款车型定位特级混动SUV，搭载宁德时代28.4kwh大容量电池组，NEDC纯电续航可达150公里，综合续航里程为1200公里。此外，新款车型采用发电机和驱动电机集成设计，并搭载蓝鲸15T混动专用增压发动机，发动机最大额定功率125kw，最大扭矩260N·m，电机峰值功率110kw。在销售端，欧尚Z6蓝鲸iDD从6月开始上市，起售价格15.6万元，截至目前订单已突破3.8万辆，作为应用场景全面的新款PHEV车型，预计其将有效拓宽长安旗下产品矩阵。 图8：第三代哈弗H6 DHT-PHEV 图9：欧尚Z6蓝鲸iDD 定位微型车，奇瑞无界Pro将于9月上市。9月6日，奇瑞官方公布新款车型无界Pro将于9月内正式上市，该款车型以年轻人为目标销售群体，主打高性价比乘车体验，其搭载第三代8核高通6155车载芯片，并配有12.9英寸中控高清大屏，以及远程控车、高频应用定制、540°全景影像、FCW前碰撞预警等功能。 无界Pro是奇瑞旗下产品迈向智能化的重要一步，有望助力奇瑞进一步渗透A00级市场。 AITO推出首款纯电车型问界M5 EV，主打智能化驾驶体验。9月6日，在华为Mate50系列及全场景新品秋季发布会上，AITO品牌发布了首款纯电车型问界M5 EV。本款车型由赛力斯和华为联合设计，搭载HUAWEI DriveONE纯电驱智能平台，以及HUAWEI DATS动态自适应扭矩系统，采用电机与整车深度融合设计，扭矩控制链路缩短，响应时延降低至4ms。问界M5 EV标准版售价为28.86万元，性能版售价31.98万元，新车型将于9月24日提供试驾体验。随着问界M5 EV的到来，AITO已经形成了覆盖增程和纯电路线，涵盖中型SUV到大型SUV的家族矩阵，该款车型以智能化为核心优势，如果驾驶体验得到客户认证，其正式上市后将为赛力斯贡献新的营收增长点。 图10：奇瑞无界Pro 图11：问界M5 EV 今年以来，各品牌正式上市的车型呈现两大特点： 按供能系统区分，EV成为上新热门。截至8月底，今年各大车企已上新23款新能源车型，其中有16款属于EV，占比达69.6%。EV车型续航里程基本在500-600公里，主要满足消费者对中等距离的行驶需求，起售价格区间为10-45万元，根据动力系统、储能系统、智能系统、车身内饰等配置有较大变动，涵盖多层次的消费市场；有5款PHEV车型，纯电续航里程基本为100公里，总续航里程均在1000公里以上，这5款新车主要以PHEV车型的性价比优势为卖点，起售价最低为12万元，最高为22万元，统一定位中低端市场； 除此之外，还有AITO问界M5，理想L9两款增程式车型，其中AITO问界M5主打中端市场，总续航里程1100公里，增程式起售价为26万元，理想L9主要面向高端市场，总续航里程1315公里，起售价为45万元； 按车型级别区分，SUV占据革新主导地位。今年主要新能源车企上市的新车型等级涵盖A、B、C级轿车，SUV，MPV，其中SUV车型达15款，占比达65.2%，起售价在10-40万元不等，由于SUV乘坐体验普遍比同等价位的轿车舒适，随着相关研发技艺和产线技术逐渐成熟，众多中低价位的SUV陆续问世，预计未来会有更多车企将创新着力点放在这一等级；轿车级车型共计有6款，除智己L7 Pro外，起售价均在10-25万元。智己L7 P