移动再推大规模股权激励，龙头带领行业稳健前行

本周，运营商板块表现强势，周五，中国移动时隔两年推出新一轮股权激励计划，根据公告，此次激励对象数目不多于11000位激励对象;所授出股票期权涉及股份数目不多于6.14亿股股份。公司上次激励为2020年，间隔时间较长，此次激励规模较上次规模翻倍，进一步激发企业经营动力，体现公司对于未来增长信心。我们认为，中国移动作为通信行业绝对龙头，大规模股权激励的推出，显示出其对于数字化时代下，通信行业再发展的信心与决心，中国移动的稳健增长将对行业起到至关重要的稳定器作用，带动行业景气预期持续修复。近期，受到新能源板块走低影响，部分通信+新能源标的出现一定程度下行，我们认为，汽车智能化，自动化的趋势的确定性依旧极高，如美格智能、天孚通信等产业链核心标的的经营质量与业绩确定性依旧优异，建议投资者积极逢低布局。 核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 Dell'Oro报告：2022年上半年Open RAN超预期发展。根据市场研究公 司Dell'Oro Group的最新报告，初步调查案结果显示，全球Open RAN市场 收入（包括O-RAN和Open RAN射频、基带在内）在2022年上半年实现 快速增长，导致该研究公司再次上调了对Open RAN的短期预测结果。北美 地区积极的Brownfield发展（也即在传统电信网络中的部署）是推动这种增 长的主要驱动力。 IDC：Q2全球企业WLAN市场保持20%高速增长。Berg Insight的一份 新研究报告显示，全球卫星物联网通信市场正在稳步增长。全球卫星物联网 用户群在2021年增长到超过390万。卫星物联网用户的数量将以40.3% 的复合年增长率(CAGR)增长，到2026年将达到2120万台。 IDC：上半年中国AR/VR头盔市场出货量近59万台。第二季度中国AR （增强现实）/VR（虚拟现实）头盔出货量30.9万台，其中AR出货量为1.2 万台，VR出货量为29.7万台。在VR方面，Standalone VR出货量为27.3 万台，环比增长19.2%；Tethered VR出货量为2.4万台，环比下降22.1%。 今年上半年，AR/VR市场的出货量为58.6万台。 风险提示：贸易摩擦加剧、5G进展不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:移动再推大规模股权激励，龙头带领行业稳健前行 本周核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 继续跟踪：（1）绿色通信：天孚通信300394、美格智能002881、移远通信603236、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383. （3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、中际旭创300308（4）运营商：中国移动600941、中国电信601728。（5）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929。 本周，运营商板块表现强势，周五，中国移动时隔两年推出新一轮股权激励计划，根据公告，此次激励对象数目不多于11000位激励对象;所授出股票期权涉及股份数目不多于6.14亿股股份。公司上次激励为2020年，间隔时间较长，此次激励规模较上次规模翻倍，进一步激发企业经营动力，体现公司对于未来增长信心。我们认为，中国移动作为通信行业绝对龙头，大规模股权激励的推出，显示出其对于数字化时代下，通信行业再发展的信心与决心，中国移动的稳健增长将对行业起到至关重要的稳定器作用，带动行业景气预期持续修复。近期，受到新能源板块走低影响，部分通信+新能源标的出现一定程度下行，我们认为，汽车智能化，自动化的趋势的确定性依旧极高，如美格智能、天孚通信等产业链核心标的的经营质量与业绩确定性依旧优异，建议投资者积极逢低布局。 Dell'Oro报告：2022年上半年Open RAN超预期发展。根据市场研究公司Dell'Oro Group的最新报告，初步调查案结果显示，全球Open RAN市场收入（包括O-RAN和Open RAN射频、基带在内）在2022年上半年实现快速增长，导致该研究公司再次上调了对Open RAN的短期预测结果。北美地区积极的Brownfield发展（也即在传统电信网络中的部署）是推动这种增长的主要驱动力。 IDC：Q2全球企业WLAN市场保持20%高速增长。Berg Insight的一份新研究报告显示，全球卫星物联网通信市场正在稳步增长。全球卫星物联网用户群在2021年增长到超过390万。卫星物联网用户的数量将以40.3%的复合年增长率(CAGR)增长，到2026年将达到2120万台。 IDC：上半年中国AR/VR头盔市场出货量近59万台。第二季度中国AR（增强现实）/VR（虚拟现实）头盔出货量30.9万台，其中AR出货量为1.2万台，VR出货量为29.7万台。在VR方面，Standalone VR出货量为27.3万台，环比增长19.2%；Tethered VR出货量为2.4万台，环比下降22.1%。今年上半年，AR/VR市场的出货量为58.6万台。 核心推荐： 中天科技、亨通光电、长飞光纤 继续跟踪： （1）绿色通信：天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源、 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网 （3）北美数通：太辰光、新易盛、沪电股份、中际旭创 （4）运营商：中国移动、中国电信 （5）通信基建：中兴通讯、润建股份 2.行情回顾：通信板块表现下跌，运营商表现最佳 本周大盘收于3262点。各行情指标从好到坏依次为：上证综指>沪深300>万得全A>万得全A（除金融、石油石化）>中小板综>创业板综。通信板块下跌，表现劣于大盘。 图表1：通信板块下跌，细分板块中运营商表现相对最优 从细分行业指数看，运营商、量子通信、光通信上涨4.7%、4.1%、0.3%、物联网、区块链下跌0.2%、0.8%、表现优于通信行业平均水平，通信设备、云计算、移动互联、卫星通信导航下跌2.7%、3.5%、4.1%、4.3%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益人民币支付，海联金汇上涨12.69%，领涨板块。受益储能板块反弹，南都电源上涨12.36%，受益超跌反弹，ST中嘉上涨9.52%。受益海风板块火热，中天科技上涨8.04%。受益储能板块反弹，科华数据上涨7.89%。 图表2：本周海联金汇领涨通信行业 3.周专题：移动推大规模股权激励，龙头带领行业稳健前行 中国移动周五公告并披露第二期授予部分细节：激励对象数目不多于11000位激励对象; 所授出股票期权涉及股份数目不多于6.14亿股股份。 公司上次激励为2020年，间隔时间较长，此次激励规模较上次规模翻倍，进一步激发企业经营动力，体现公司对于未来增长信心。 公司上半年利润均实现高速增长，YoY14.1%，中期股息2.20港币，同比增长34.9%。 数字化时代，运营商价值进一步凸显。移动深入布局公有云，数字化，上半年数字化收入1108亿，同比增长39.2%，面向社会数字化转型,运营商有望从通信能力提供商转化为算力提供商，迎来价值重估。 们认为，中国移动作为通信行业绝对龙头，大规模股权激励的推出，显示出其对于数字化时代下，通信行业再发展的信心与决心，中国移动的稳健增长将对行业起到至关重要的稳定器作用，带动行业景气预期持续修复。近期，受到新能源板块走低影响，部分通信+新能源标的出现一定程度下行，我们认为，汽车智能化，自动化的趋势的确定性依旧极高，如美格智能、天孚通信等产业链核心标的的经营质量与业绩确定性依旧优异，建议投资者积极逢低布局。 4.IDC：上半年中国AR/VR头盔市场出货量近59万台 IDC中国今天发布，第二季度中国AR（增强现实）/VR（虚拟现实）头盔出货量30.9万台，其中AR出货量为1.2万台，VR出货量为29.7万台。在VR方面，Standalone VR出货量为27.3万台，环比增长19.2%；Tethered VR出货量为2.4万台，环比下降22.1%。 今年上半年，AR/VR市场的出货量为58.6万台（AR为2.8万台，VR为55.8万台），消费者市场的出货量份额继续增加，这得益于领先制造商广泛的线下零售推广和强大的在线营销。 在独立VR市场，今年上半年PRC独立VR出货量为50.2万台，出货渠道结构发生明显变化，电商占比64.4%，领先厂商在抖音直播的出货量已与传统电商平台相当。线下渠道方面，厂商的品牌店首次出现，上半年陆续进入T1、T2城市，一定程度上提升了品牌知名度，带动了线上出货量；综合零售店数量明显增长，其中大型超市的柜台销售表现强劲。 Pico上半年出货量为34.9万台，并不断加大营销力度，覆盖更多受众，目标是大规模部署到主流社交平台；VR Dream系列（Dream &Dream Pro）自发布以来，出货量近4万台，并不断扩大应用商店的游戏数量；Nolo Q2出货量近2万台。第二季度，诺罗出货量近2万台，运营商渠道出货比例较高，在云端VR内容布局发展中处于领先地位。除上述品牌外，创维、YVR、Pimax、DPVR、联想等近期都发布了新的独立VR产品。预计从今年第三季度末开始，Standalone VR新品发布不断加速，PANCAKE光学解决方案将开始逐步取代菲涅尔透镜（Fresnel lens）解决方案。 在Tethered VR市场，中国今年上半年Tethered VR的出货量为56,000台，与VR单机市场相比呈下降趋势。其在整个VR出货量中的份额已从去年第二季度的33.2%下降到今年第二季度的8.2%。线下游戏娱乐和教育培训是目前最主流的场景，未来医疗和办公场景也会有持续需求。 我们认为，今年上半年是中国消费类VR/AR设备的起航之年，线下零售店的开设和线上营销推广的力度加大。在未来一年，随着新厂商的加入和新产品的发布，技术升级的步伐将继续加快，建议持续关注设备厂商的前沿产品情况。 5.Dell'Oro报告：2022年上半年Open RAN超预期发展三星富士通NEC成为Top 3供应商 根据市场研究公司Dell'Oro Group的最新报告，初步调查案结果显示，全球Open RAN市场收入（包括O-RAN和Open RAN射频、基带在内）在2022年上半年实现快速增长，导致该研究公司再次上调了对Open RAN的短期预测结果。北美地区积极的Brownfield发展（也即在传统电信网络中的部署）是推动这种增长的主要驱动力。 “Open RAN的故事还在继续演变。”Dell'Oro Group副总裁兼分析师Stefan Pongratz表示。“毫无疑问，这种向更加开放的转变是在朝着正确的方向发展，但现在比以往任何时候都更加突出理解了这一发展如何影响老牌供应商和新供应商之间的动态。电信运营商与新兴RAN供应商不显眼的交易势头正开始改变市场规模，使Open RAN更多地成为对老牌供应商的新需求，而不只是小型供应商的颠覆性结构，这也是本季度取得这样结果的原因所在。”他说。 这份2022年第二季度RAN市场报告中的其他Open RAN重点内容包括： 1）在2022年上半年期间，Open RAN收入排名前三的供应商包括三星、富士通和NEC。 2）北美地区的Open RAN收入同比增长近四倍。 3）北美和亚太地区在2022年第二季度的Open RAN市场中占据了95%以上的份额。 4）基线预测是Open RAN收入在2022年将增长一倍以上。 5）Dell'Oro现在预计Open RAN将占据2022年整体RAN市场的5%以上。 我们认为，OpenRAN领域中，中国厂商参与度较低，期待中国厂商能够加入此细分领域。 6.Gartner研究副总裁季新苏：“元宇宙”还有蛮长的路要走 为了向中国各企业CIO展示当前国内信息与通信技术的发展趋势，帮助CIO识