煤炭行业周报：利好因素叠加，动力煤价创二季度以来新高

利好因素叠加，煤价具备强支撑。Wind数据显示，截至9月9日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1345元/吨，周环比上涨50元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收1046元/吨，周环比上涨33元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于1044元/吨，周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于945元/吨，周环比上涨27元/吨。据煤炭资源网，目前市场水泥化工及港口发运积极，但在多数煤矿保供的背景下，市场资源偏紧，尤其高卡煤资源稀缺。后续大秦铁路面临秋季检修，以及二十大召开前安监局将加大煤矿监督力度和冬储等利好因素叠加，供需紧张局面将延续。 部分地区焦煤价格补跌，整体表现依旧坚挺。据煤炭资源网数据，截至9月9日，京唐港主焦煤价格为2550元/吨，周环比持平；产地方面，山西低硫周环比下跌30元/吨，灵石肥煤周环比下跌50元/吨。受下游钢材市场的影响，焦企仍以按需采购为主，据煤炭资源网，尽管当前焦煤整体库存压力较小，但是多以执行前期订单为主。后续稳增长政策落地有望拉动下游需求，但考虑到当前下游利润基本在盈亏线附近，预计焦煤价格有望企稳。 焦炭市场偏弱运行，期待稳增长2.0落地。据Wind数据，截至9月9日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2380元/吨，周环比下跌100元/吨；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2810元/吨，周环比下跌100元/吨。据煤炭资源网，本周钢厂高炉开工率略有增加，但受终端需求依旧疲软的影响，钢厂采购积极性一般，焦炭市场悲观情绪延续，部分地区开启第二轮价格提降。后续期待稳增长2.0政策落地刺激下游需求改善，预计焦炭价格下行空间有限。 投资建议：大秦铁路秋季检修叠加二十大冬储等利好因素，我们认为动力煤价仍有较强支撑。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 利好因素叠加，煤价具备强支撑。据煤炭资源网，目前市场水泥化工及港口发运积极，但在多数煤矿保供的背景下，市场资源偏紧，尤其高卡煤资源稀缺。后续大秦铁路面临秋季检修，以及二十大召开前安监局将加大煤矿监督力度和冬储等利好因素叠加，供需紧张局面将延续。 港口煤价大涨，产地煤价上升。Wind数据显示，截至9月9日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1345元/吨，周环比上涨50元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于1046元/吨，周环比上涨33元/吨； 陕西榆林地区Q5800指数报收于1044元/吨，周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于945元/吨，周环比上涨27元/吨。 重点港口库存下降，电厂日耗增加。港口方面，据Wind数据，9月9日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1024万吨，周环比减少18万吨。据CCTD数据，9月8日二十五省的电厂日耗为570.0万吨/天，周环比增加10.7万吨/天；可用天数为18.2天，周环比减少0.2天。 部分地区焦煤价格补跌，整体表现依旧坚挺。受下游钢材市场的影响，焦企仍以按需采购为主，据煤炭资源网，尽管当前焦煤整体库存压力较小，但是多以执行前期订单为主。后续稳增长政策落地有望拉动下游需求，但考虑到当前下游利润基本在盈亏线附近，预计焦煤价格有望企稳。 港口焦煤价格平稳，产地价格下跌。据煤炭资源网数据，截至9月9日京唐港主焦煤价格为2550元/吨，周环比持平。截至9月8日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为292.25美元/吨，周环比上涨1.60美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比下跌30元/吨，灵石肥煤周环比下跌50元/吨。 焦炭市场偏弱运行，期待稳增长2.0落地。据煤炭资源网，本周钢厂高炉开工率略有增加，但受终端需求依旧疲软的影响，钢厂采购积极性一般，焦炭市场悲观情绪延续，部分地区开启第二轮价格提降。后续期待稳增长2.0政策落地刺激下游需求改善，预计焦炭价格下行空间有限。 焦炭价格下跌。据Wind数据，截至9月9日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2380元/吨，周环比下跌100元/吨。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2810元/吨，周环比下跌100元/吨。 投资建议：大秦铁路秋季检修叠加二十大冬储等利好因素，我们认为动力煤价仍有较强支撑。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至9月9日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为6.7%，同期上证指数涨幅为2.4%，深证成指涨幅为1.5%、沪深300涨幅为1.7%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至9月9日，沪深300涨幅为1.7%，中信煤炭板块涨幅为6.7%。各子板块中，动力煤子板块涨幅最大，为7.6%；焦炭子板块涨幅最小，为3.4%。 图2：其他煤化工子版块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周电投能源涨幅最大。截至9月9日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：电投能源上涨11.91%，山西焦煤上涨10.90%，兖矿能源上涨9.39%，晋控煤业上涨8.92%，兰花科创上涨8.64%。 本周永东股份跌幅最大。截至9月9日，煤炭行业中，公司周涨幅后5位的分别为：永东股份下跌2.36%，云维股份上涨0.25%，宝泰隆上涨0.72%，盘江股份上涨1.21%，华阳股份上涨1.56%。 图3：本周电投能源涨幅最大（%） 图4：本周永东股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 9月5日 煤炭资源网报道，8月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存919万吨，环比减少55万吨，下降56%，库存继续下降;比7月下旬减少154万吨，下降14.4%; 比年初增加131万吨，上升16.6%;比上年同期减少277万吨，下降23.1%。 煤炭资源网报道，上海期货交易所发布公告称，经中国证监会同意，自即日起，合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可以参与上海期货交易所以下商品期货、期权合约的交易：一、黄金、白银、铜、铝、锌、螺纹钢、热轧卷板期货合约。二、黄金、铜、铝、锌期权合约。 煤炭资源网报道，俄罗斯“北溪-1号”天然气管道无限期停运，或将对煤炭等替代能源需求带来支撑。经有关机构测算，预计2022年9-12月欧洲削减天然气将新增煤炭（5500大卡）需求约2201.7万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。 煤炭资源网转载外媒报道，印度煤炭部日前表示，为保障国家能源安全，印度政府的目标是到2024-25财年将煤炭产量提高到12.3亿吨。 煤炭资源网转载新疆日报报道，前8月，疆煤外运3230.6万吨，同比增长43.2%。目前，疆煤外运量日均达13.5万吨。今年8月，哈密货运中心完成疆煤入川运量达21.7万吨，同比增长256%。 9月6日 煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，2022年8月份，澳大利亚煤炭出口量3032.37万吨，环比增27.61%，同比降7.18%。1-8月份，澳大利亚煤炭出口量累计2.30亿吨，同比下降4.61%。当月，澳大利亚向亚洲出口煤炭2250.43万吨，环比增22.28%，同比降23.74%；向欧洲地区出口50.40万吨，环比增190.52%，同比降65.82%。 煤炭资源网报道，甘其毛都口岸共计通关车辆769辆，进口货物量为89894.45吨（其中，煤炭87620吨、铜精粉2274.45吨），出口货物量为1235.98吨，进出口货物总量达91130.43吨。 煤炭资源网报道，印度政府初步数据显示，今年8月份，印度煤炭产量为5833万吨，较上年同期的5388万吨增长8.27%，但低于产量目标6794万吨。销量方面，8月份，印度煤炭总销量为6343万吨，较上年同期的6018万吨增长5.41%。 煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，今年8月份，印尼煤炭出口量较前一月的高位续增，达到4289.67万吨，同比增加26.12%，环比增长1%，再创至少2017年1月份以来新高。1-8月份，印尼煤炭累计出口量为2.8亿吨，较上年同期的2.64亿吨增长6.26%。 煤炭资源网报道，2022年8月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2235.04万吨、生铁2057.69万吨、钢材2228.87万吨。其中粗钢日产203.19万吨，环比增长4.56%；生铁日产187.06万吨，环比增长4.51%；钢材日产202.62万吨，环比增长4.31%。 9月7日 煤炭资源网报道，海关总署煤炭资源网转载中国水运网消息，8月份，广州港集团煤炭装卸作业迎来生产小高峰，全月煤炭接卸量环比增长43.2%，其中电煤铁路发运量比增6.5%，全月完成电煤铁路发运量超40万吨，为历史同期单月最高，有效带动了全月铁路到发量突破100万吨，保障了电煤运输安全畅通。 煤炭资源网报道，印度港口协会（Indian Ports Association）发布数据显示，今年8月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1659.1万吨，同比增加41.04%，环比下降5.07%，煤炭进口较前一月纪录新高有所回落，但仍保持高位。 煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，2022年8月份，俄罗斯海运煤出口量降至低位，为985.28万吨，环比降37.09%，同比降35.88%。其中，向中国出口280.08万吨，环比降47.82%，同比降41.08%；占比28%。1-8月份，俄罗斯海运煤出口量累计1.10亿吨，同比下降7.91%。 煤炭资源网报道，海关总署最新数据显示，2022年1-8月份，中国累计出口钢材4622.5万吨，同比降3.9%；出口额为683.8亿美元，同比增32.3%；据此测算出口均价为1479.3美元/吨，同比增37.6%。8月份，中国出口钢材615.3万吨，同比增21.8%，环比降7.8%。出口额96.7亿美元，同比增32.6%，环比降9.7%。 9月8日 煤炭资源网报道称，2022年8月份，越南煤炭进口量为296.42万吨，同比减少23.14%，环比增加7.32%，1-8月累计进口煤炭2233.9万吨，同比下降18.34%。从澳大利亚进口煤炭最多，为132.62万吨，同比减少10.95%，环比下降26.67%。 煤炭资源网报道称，2022年8月份，印度从俄罗斯进口煤炭量猛增至230万吨，创记录新高。分煤种看，其中动力煤所占份额达到80%，炼焦煤占比为12%。 煤炭资源网报道称，美国能源信息署（EIA）发布报告称，美国2022年煤炭产量预计为6亿短吨（5.44亿吨），较2021年增加2200万短吨，增幅3.8%。 2023年，美国煤炭产量预计将下降至5.9亿短吨，降幅1.6%。 煤炭资源网报道称，截止乌（北）将（军庙）铁路新增二线开通运营满10天，双线共运输煤炭等货物248.75万吨，同比增长82.13%，双通道能力有效释放。 9月9日 煤炭资源网报道称，2022年8月份，中国台湾煤炭进口量为709.52万吨，同比微增0.44%，环比增长17.18%，创2017年6月份以来新高。 煤炭资源网报道称，准格尔旗煤炭企业与25个省区用煤企业签订中长协合同2.71亿吨，1-7月份累计履约兑现1.04亿吨；为广东省、浙江省、上海市电力企业落实应急保供任务2350万吨；为七大电力集团落实保供任务1180万吨；为内蒙古周边盟市城市落实集中供暖保供任务30.5万吨、落实农牧民取暖