黑色品种日报：需求未见明显好转，钢价震荡

黑色品种日报 021-63123060 0928 朱少楠 从业资格号：F3042921投资咨询号：Z00153270512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5 号东吴证券大厦8楼 品种 日内观点 螺卷 盘面震荡为主，随着移仓换月结束，近两日01合约走势略强于10，10-1价差收窄。目前看旺季钢材需求好转的迹象不明显，且随着产量回升面临累库压力，只不过低库存还支撑钢价，10合约跟随需求波动。对远月而言，国内政策比较宽松，且估值相对偏低，盘面略强于10合约修复基差。单边来看，矛盾依然不突出，震荡走势还将维持，策略上建议多热卷空螺纹套利。 铁矿石 铁矿夜盘回落，当下需求维持好转加上节前补库支撑矿价，港口铁矿库存近期有所回落。不过总的钢材需求旺季表现并不突出，铁水继续上行空间有限，使得铁矿预期依然悲观。铁矿上下两难，波动维持在670-720附近，操作上建议区间上沿逢高做空。 双焦 由塔本陶勒盖煤矿至噶顺苏海图口岸267公里铁路将于中秋节后正式开始通车，上周甘其毛都口岸日均通关624车，策克口岸通关256车，均创年内新高，蒙煤进口将持续贡献增量，焦煤价格长期承压，操作上建议逢高做空。焦炭方面，焦炭现货价格仍有走弱预期，操作上建议逢高做空。 铁合金 硅锰成本线随着锰矿价格下跌，继续下移，且硅锰企业库存在高位，对盘面支撑力度不高，无法推动价格上涨。但是螺纹钢增产，对硅锰需求有所提振，钢厂节前又有补库需求，短期需求有所好转，走势以震荡偏弱为主。硅铁钢招进程略慢于硅锰，招标价环比8月也有所下跌，但是硅铁企业库存相对硅锰更低，且宁夏复产滞后，短期走势也以震荡偏弱为主。总的来说，短期以日内高抛低吸为主，中期仍可逢高布局空单。 需求未见明显好转，钢价震荡 东吴期货研究所 一、主要数据表格 钢铁产业链数据 2022年9月7日 钢材数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 期现货市场 上海螺纹现货价 3990 0 螺纹2210结算价 3900 15 北京螺纹现货价 3980 0 螺纹2301结算价 3692 27 唐山方坯现货价 3680 0 热卷2210结算价 3901 29 上海热卷现货价 3890 10 热卷2301结算价 3754 41 北京热卷现货价 4050 0 基差及价差 螺纹2210基差 90 -15 螺纹10-1价差 208 -12 螺纹2301基差热卷2210基差 298 -27 螺纹1-5价差 66 -6 -11 -19 热卷10-1价差 147 -12 热卷2301基差 136 -31 热卷1-5价差 74 5 利润 螺纹现货利润 -65 -14 螺纹2210盘面利润 95 36 热卷现货利润 -215 -4 螺纹2301盘面利润 7 1 电炉钢利润 -99 0 热卷2210盘面利润 96 50 唐山钢坯利润 -175 -14 热卷2301盘面利润 69 15 持仓情况 螺纹2210 49.7万 -2.8万 热卷2210 27.5万 -2.1万 螺纹2301 165.2万 -0.1万 热卷2301 62.7万 0.9万 铁矿石数据 期现货市场 青岛港PB粉 740 -3 铁矿2305结算价 658 10 青岛港超特粉 635 -2 铁矿2301结算价 692 13 普氏62%指数 98 3 基差及价差 铁矿2305基差 175 -12 铁矿9-1价差 83 9.0 铁矿2301基差 141 -15 铁矿1-5价差 34.5 2.5 现货成交与运费 现货成交 80 -40 BDI 1133 47.0 持仓情况 铁矿2305 12.6万 0.4万 铁矿2301 73.0万 1.2万 双焦数据 期现货市场 日照港准一平仓 2710 0 蒙煤（沙河驿） 2000 0 日照港准一出库 2500 0 京唐港俄罗斯焦煤 1800 0 吕梁准一冶金焦 2460 0 吕梁主焦煤 2350 0 基差及价差 焦炭2305基差 570 -1 焦炭9-1价差 87 -1 焦炭2301基差焦煤2305基差 439 -7 焦炭1-5价差 131 6 386 2 焦煤9-1价差 268 -9 焦煤2301基差 140 -10 焦煤1-5价差 246 11 利润 河北现货利润 -39 0 2305盘面利润 197 3 山西现货利润 109 2 2301盘面利润 1 -6 持仓情况 焦炭2305 0.1万 0.0万 焦煤2305 0.6万 0.0万 焦炭2301 3.7万 0.0万 焦煤2301 5.7万 0.1万 铁合金数据 期现货市场 宁夏硅铁现价 7500 100 硅铁2305结算价 7598 88 内蒙硅铁现价 7500 0 硅铁2301结算价 7690 2 宁夏锰硅现价 7000 0 锰硅2305结算价 6832 #N/A 内蒙锰硅现价 7100 0 锰硅2301结算价 6900 12 基差及价差 硅铁2305基差 -98 12 硅铁9-1价差 172 26 硅铁2301基差 -190 98 硅铁1-5价差 92 -86 锰硅2305基差 268 -12 锰硅9-1价差 194 0 锰硅2301基差 200 -12 锰硅1-5价差 68 0 利润 宁夏硅铁利润 217 94 宁夏锰硅利润 -323 8 内蒙硅铁利润 -204 -6 内蒙锰硅利润 -413 28 持仓情况 硅铁2305 1.2万 0.2万 锰硅2305 0.4万 0.0万 硅铁2301 8.2万 0.5万 锰硅2301 19.9万 0.5万 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨）图2、热卷现货价格（元/吨） 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海螺纹北京螺纹 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨）图4、电炉钢现货利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2019年2020年2021年2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨）图6、热卷现货利润（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨）图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 1月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 2000 1500 1000 500 1月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 00 -500 -1000 -500 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差图10、螺纹钢1月合约基差 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 1000 800 600 400 200 0 -200 RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -400 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差图12、热卷1月合约基差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 -200 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图13、热卷螺纹10月价差图14、热卷螺纹1月价差 HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差图16、建筑钢材日成交量（五日均值） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元）图18、BDI指数 青岛港pb粉青岛港超特粉 2019年2020年2021年2022年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图19、铁矿石5月基差图20、铁矿石1月基差 500 400 300 200 100 0 -100 I2005基差I2105基差I2205基差I2305基差 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差图22、铁矿石1-5价差 200 150 100 50 0 -50 I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 1/162/163/164/165/166/167/168/169/16 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 I2001-I20