玻璃纯碱日报：玻璃纯碱偏弱运行，关注需求回升力度

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 玻璃纯碱偏弱运行关注需求回升力度 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年9月5日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【玻璃】 现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格偏弱运行，交投一般。华北成交一般，天津部分厂价格松动1-2元/重量箱，沙河近日部分成交重心小幅下移，期货交割品形成一定冲击；华东部分厂价格有所松动，个别报价较高企业降幅明显，短期需求仍无好转迹象，多数厂产销一般；华中个别厂家报价下调2元/重量箱，部分计划周二下调，整体成交一 般；华南个别报价下调1-2元/重量箱，总体出货情况一般，成交保持灵活。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会以稳定加工利润。 【纯碱】 现货方面，周一国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。据悉金山获嘉厂区已经开车运行，江西晶昊、五彩碱业恢复正常生产，盐湖镁业尚未开车运行。近期中东部地区联碱厂家轻碱货源依旧偏紧，部分厂家反映本月订单已经接满，华东、华中、华北地区部分厂家新单价格上涨50元/吨。 纯碱装置开工率因季节性检修仍处于低位。上周纯碱行业开工负荷69.6%，周环比提升0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工75.2%，联碱厂家平均开工61.3%，天然碱厂平均开工100%。 纯碱生产企业库存继续季节性去化。上周国内纯碱企业库存总量在42万吨左右，环比8月25日库存减少约5万吨。纯碱厂家开工负荷维持在低位，下游用户适当补货，纯碱厂家库存持续下降。 纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱仍有紧平衡的担 忧，建议参与1-5正套。 从供需角度看，后期纯碱供应增幅有限；而国际能化品种价格高企，纯碱出口延续高增长；轻碱需求随国内经济复苏恢复性增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。在整体乐观的同时，建议关注宏观环境及光伏玻璃投产计划兑现情况。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能高位持续回落需求有望逐步回稳9 二、玻璃生产企业库存回升符合市场预期9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存延续季节性回落趋势12 二、受高温限电等多重因素影响纯碱装置开工率超预期下滑12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃1月合约成交持仓统计17 二、纯碱1月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2301 玻璃2305 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2301纯碱2305 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-05 2020-02-05 2020-03-05 2020-04-05 2020-05-05 2020-06-05 2020-07-05 2020-08-05 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-05 2021-02-05 2021-03-05 2021-04-05 2021-05-05 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-05 2021-09-05 2021-10-05 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-05 2020-02-05 2020-03-05 2020-04-05 2020-05-05 2020-06-05 2020-07-05 2020-08-05 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-05 2021-02-05 2021-03-05 2021-04-05 2021-05-05 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-05 2021-09-05 2021-10-05 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-05 2020-02-05 2020-03-05 2020-04-05 2020-05-05 2020-06-05 2020-07-05 2020-08-05 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-05 2021-02-05 2021-03-05 2021-04-05 2021-05-05 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-05 2021-09-05 2021-10-05 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 2021-01-05 2021-02-05 2021-03-05 2021-04-05 2021-05-05 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-05 2021-09-05 2021-10-05 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 纯碱活跃合约持仓量（手） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2016-09-05 2016-12-05 2017-03-05 2017-06-05 2017-09-05 2017-12-05 2018-03-05 2018-06-05 2018-09-05 2018-12-05 2019-03-05 2019-06-05 2019-09-05 2019-12-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年9月5日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年9月5日 1651 1810 1618 1740 1700 1690 2022年9月2日 1651 1810 1643 1740 1700 1690 2022年9月1日 1651 1810 1643 1740 1700 1690 2022年8月31日 1651 1810 1643 1740 1700 1690 2022年8月30日 1651 1810 1643 1740 1700 1690 2022年8月29日 1651 1810 1643 1800 1760 1750 日度变化 0 0 -26 0 0 0 周度变化 0 0 -26 -60 -60 -60 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格偏弱运行，交投一般。华北成交一般，天津部分厂价格松动1-2元/重量箱，沙河近日部分成交重心小幅下移，期货交割品形成一定冲击；华东部分厂价格有所松动，个别报价较高企业降幅明显，短期需求仍无好转迹象，多数厂产销一般；华中个别厂家报价下调2元/重量箱，部分计划周二下调，整体成交一般；华南个别报 价下调1-2元/重量箱，总体出货情况一般，成交保持灵活。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 2020-01-05 2020-02-05 2020-03-05 2020-04-05 2020-05-05 2020-06-05 2020-07-05 2020-08-05 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-05 2020-12-05 2021-01-05 2021-02-05 2021-03-0