东吴期货钢材周度策略报告 2022年9月4日 2012年6月4日 东吴期货研究所:朱少楠从业资格号:F3042921投资咨询号:Z0015327 行情观点 行情回顾 本周螺纹、热卷明显回落。基本面来看供应端生铁产量延续复产,产量已经超过去年同期。同时短流程钢厂尤其钢 是川渝地区电炉产量集中放量,供应回升迹象明显。而需求端,首先螺纹并没有随着天气转凉有任何好转,热卷边 际有所好转,但也不明显。供应增加,需求没有改善的背景下盘面明显走弱。 行情展望 长流程钢厂还是有一些利润,支持供应继续回升,但需求不佳的确定性越来越强,旺季基本落空,价格重心将继续 回落。 策略建议 逢高做空螺纹2301,多热卷2301空螺纹2301套利。 风险点 需求旺季明显回升 供应端 供需基本面数据总结 五大钢材品种供应增至958.04万吨,增量40.31万吨,增幅4.39%,自8月初期至今,连续增产5周,累计约75万吨,企业复产积极 性明显提升。产量增幅主要来自于螺纹钢,螺纹钢周度产量293.81万吨,环比增加24.35万吨,产量连续回升6周,其中长流程产量环比增加19.97万吨,短流程产量环比增加4.38万吨,产量增幅还是以长流程为主。热卷也进入复产周期,热卷周度产量307.25万吨,环比增加15.14万吨。 需求端 五大品种周消费量增幅3.4%,表需有所回升,但还不明显。螺纹周度表需297.91万吨,环比增加13.19万吨,8月周度表需均值 295.8万吨,环比7月下降3%,9月表需环比8月回升的空间也或有限,或只比7月好一些。热卷表需恢复到315.89万吨,环比增加 16.34万吨,但持续性仍需观察。 库存 五大钢材品种总库存降至1615.34万吨,周环比减少13.34万吨,厂库延续回升,社库回落,降库速度进一步放缓。其中螺纹钢库存环比减少4.1万吨至717.31万吨,去库速度明显放缓,按照这个节奏,下周有累库的压力。热卷库存环比减少8.64万吨,库存连续6周下降,社会库存压力明显缓解,总库存333.05万吨。 基本面数据、图表 现货价格、基差、价差 7000 6000 5000 4000 3000 2000 螺纹现货价 2019年2020年2021年2022年 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 热卷现货价格 2019年2020年2021年2022年 上海螺纹 涨跌 螺纹基差 涨跌 热卷价格 涨跌 热卷基差 涨跌 卷螺差 2022-09-02 3970 -50 333 -45 3860 -40 160 2022-09-01 4020 10 378 45 3900 2022-08-31 4010 -30 333 2022-08-30 4040 - 2022-08 生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月11日12月3日1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月11日12月3日 本周新增9座高炉复产,4座高炉检修。复产发生在华东、华北和东北地区,检修主要发生在华北和华东地区。 247家钢厂高炉产能利用率86.83%,环比增加1.56%,同比增加1.55%;日均铁水产量233.6万吨,环比增加4.2万吨, 同比增加4.45万吨。 螺纹钢产量、产能利用率 短流程螺纹产量 2019年 2020年 2021年 2022年 60 50 40 30 20 10 0 1月 长流程螺纹钢产量 2019年2020年2021年2022年 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月8日11月27日 日期 螺纹钢产量 环比 同比 长流程螺纹产量 环比 同比 短流程螺纹产量 环比 同比 2022-09-02 293.81 24 -41 265.63 20 -25 28.18 4 -16 2022-08-26 269.46 4 -58 245.66 5 -37 23.8 -0 -21 2022-08-19 265.18 12 -60 241.15 14 -40 24.03 -2 -20 2022-08-12 252.88 7 -68 226.79 7 -53 26.09 0 -15 螺纹钢产量、产能利用率 螺纹长流程产能利用率 2019年 2020年 2021年 2022年 100 90 80 70 60 50 40 1月 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比 短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2022-09-02 73.35% 5.51% -6.97% 29.97% 4.66% -16.52% 2022-08-26 67.84% 1.25% -10.32% 25.31% -0.25% -21.86% 2022-08-19 66.59% 3.96% -10.93% 25.56% -2.19% -21.21% 2022-08-12 62.63% 1.96% -14.60% 27.75% 0.24% -16.30% 热卷产量、产能利用率 热卷产能利用率 2019年2020年2021年2022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 400 350 300 250 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月8日11月27日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月4日11月26日 日期 热卷产量环比 同比 热卷产能利用率环比 同比 2022-09-02 307.25 15 -7 78.50% 3.87% -1.89% 2022-08-26 292.11 0 -26 74.63% 0.03% -6.54% 2022-08-19 292 -9 -29 74.60% -2.22% -7.31% 2022-08-12 300.69 1 -27 76.82% 0.19% -6.77% 建筑钢材成交量 建筑钢材成交量五日均值 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 建筑钢材日成交均值14.33万吨,较上周均值下降5.57%,同比下降29.16%,暂时没有表现出旺季特征,中性看9月成交或比8月好转的幅度或在5%以内。 螺纹需求、库存 2019年 螺纹总库存 2020年2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月 螺纹表观消费 2019年 2020年 2021年 2022年 600 500 400 300 200 100 0 1月 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂环比 库存 同比 2022-09-02 297.91 13 -42 717.31 -4 -399 490.52 -18 -286 226.79 14 -114 2022-08-26 284.72 -27 -55 721.41 -15 -400 508.25 -20 -280 213.16 5 -120 2022-08-19 311.25 22 -26 736.67 -46 -397 528.06 -41 -265 208.61 -5 -132 2022-08-12 289.49 -23 -37 782.74 -37 -364 569.15 -34 -237 213.59 -3 -127 热卷需求、库存 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 2019年2020年2021年2022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷表观消费 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月4日11月26日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月4日11月26日 日期 热卷表现需求 环比 同比 热卷总库存 环比 同比 热卷社会库存 环比 同比 热卷钢厂库存 环比 同比 2022-09-02 315.89 16 -13 333.05 -9 -44 249.09 -7 -36 83.96 -1 -8 2022-08-26 299.55 -3 -24 341.69 -7 -50 256.35 -10 -39 85.34 3 -11 2022-08-19 302.45 1 -16 349.13 -10 -48 266.57 -10 -33 82.56 -1 -15 2022-08-12 301.91 -3 -27 359.58 -1 -36 276.38 -3 -24 83.2 2 -12 免责声明 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权,不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险,投资需谨慎! 真诚感谢,欢迎交流 请联系东吴期货研究所,期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com