油脂周报：震荡回落 油脂宽幅震荡

油脂周报 报告日期：2022年9月5日 震荡回落油脂宽幅震荡 华龙期货投资咨询部研究员：姚战旗执业证书编号：F0205601投资咨询资格证号Z0000286电话：13893494371邮箱：445012260@qq.com 本周油脂行情震荡回落把上周涨幅全部吞噬。周一油脂期价震荡整理，周二震荡回落，周三震荡反弹，周四大幅下跌，周五震荡回落，全周豆油下跌6.06%，菜油下跌6.17%，棕榈油下跌7.84%。棕榈油方面，印尼31日调整棕榈油出口专项税规定，当参考价格 超过每吨1430美元时，最高征税每吨240美元。新规定将于11 月1日生效。政府此前已经免除棕榈油出口专项税直到10月底以鼓励出口。目前阶段是棕榈油主产国增产周期。随着劳工问题的初步缓解，马来西亚棕榈油生产逐渐回到正常轨道。据马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会最新发布的数据，8月1—25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加.58%，出油率减少0.62%，棕榈油产量增加2.32%。市场预计，9月份该国棕榈油产量将回升至1710万吨以上。虽然出口也将相应增加，但因产量增加更多，库存可能继续增加，市场机构预计8月末马来西亚棕榈油库存有望突破200万吨大关。马棕榈油本周大幅下跌6.70%。美豆方面：ProFarmer对美国大豆实地调查结束，给出的单产略低于美国农业部8月份供需报告中的数字，但由于预估的播种面积大于美国农业部数字，使得美豆总产量高于美国农业部数字，也高于去年实际产量。目前美豆已经进入生长后期，天气对单产的影响越来越小。而且上周统计的美国的大豆生长优良率稳定在57%的水平，持平于上周。美豆实现高产的概率与日俱增。另外，巴西2022/2023年度大豆将在9月中旬开始播种，由于种植效益较好，今年播种面积继续增加是大概率事件，市场机构也给出较高的产量预估。巴西植物油行业协会周一预计，巴西2022/2023年度大豆产量料达到1.51亿吨。美豆本周下跌3.07%。国内方面，随着油厂盘面压榨利润较前期好转，开机率明显提升，本周豆油库存止跌回升，且油厂近期买船明显增多，而根据钢联最新到港预测，9月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计约679.25万吨，10月进口大豆到港量预计为540万吨。国内棕榈油方面，随着印尼出口政策落地，产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，市场货源供应逐步转宽松，国内现货基差仍有下移空间。近期，伴随美联储加息的担忧，市场偏空氛围弥漫，国际金融市场大幅波动，原油的大幅下跌也给油脂市场带来较大的压力，在国际市场油脂未能有确定性的多空指引，油脂期价不确定因素仍然较多，油脂整体仍然会在前期震荡区间内上下剧烈波动，操作上，观望为宜 一、现货分析： 截止至2022年09月02日，张家港地区四级豆油现货价格10,170元/吨，较上一交易 日下跌570元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2022年09月02日，广东地区24度棕榈油现货价格8,670元/吨，较上一交易 日下跌630元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2022年09月02日，江苏地区四级菜油现货价格12,400元/吨，较上一交易日 下跌280元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 二、其他数据： 截止至2022年8月26日，全国豆油库存增加3.20万吨至79.90万吨。2022年8月 31日，全国棕榈油商业库存增加3.45万吨至36.35万吨。 截止2022年9月2日港口进口大豆库6798000吨。 截止至2022年09月02日，张家港地区四级豆油基差844元/吨，较上一交易日下跌 382元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2022年09月02日，广东地区24度棕榈油基差724元/吨，较上一交易日下跌 386元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2022年09月02日，江苏地区菜油基差1,893元/吨，较上一交易日下跌117 元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较高水平。 三、综合分析： 本周油脂行情震荡回落把上周涨幅全部吞噬。周一油脂期价震荡整理，周二震荡回落，周三震荡反弹，周四大幅下跌，周五震荡回落，全周豆油下跌6.06%，菜油下跌6.17%，棕榈油下跌7.84%。棕榈油方面，印尼31日调整棕榈油出口专项税规定，当参考价格超过每吨1430美元时，最高征税每吨240美元。新规定将于11月1日生效。政府此前已经免除棕榈油出口专项税直到10月底以鼓励出口。目前阶段是棕榈油主产国增产周期。随着劳工问题的初步缓解，马来西亚棕榈油生产逐渐回到正常轨道。据马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会最新发布的数据，8月1—25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加.58%，出油率减少0.62%，棕榈油产量增加2.32%。市场预计，9月份该国棕榈油产量将回升至1710万吨以上。虽然出口也将相应增加，但因产量增加更多，库存可能继续增加， 市场机构预计8月末马来西亚棕榈油库存有望突破200万吨大关。马棕榈油本周大幅下跌6.70%。美豆方面：ProFarmer对美国大豆实地调查结束，给出的单产略低于美国农业部8月份供需报告中的数字，但由于预估的播种面积大于美国农业部数字，使得美豆总产量高于美国农业部数字，也高于去年实际产量。目前美豆已经进入生长后期，天气对单产的影响越来越小。而且上周统计的美国的大豆生长优良率稳定在57%的水平，持平于上周。美豆实现高产的概率与日俱增。另外，巴西2022/2023年度大豆将在9月中旬开始播种，由于种植效益较好，今年播种面积继续增加是大概率事件，市场机构也给出较高的产量预估。巴西植物油行业协会周一预计，巴西2022/2023年度大豆产量料达到1.51亿吨。美豆本周下跌3.07%。国内方面，随着油厂盘面压榨利润较前期好转，开机率明显提升，本周豆油库存止跌回升，且油厂近期买船明显增多，而根据钢联最新到港预测，9月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计约679.25万吨，10月进口大豆到港量预计为540万吨。国内棕榈油方面，随着印尼出口政策落地，产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，市场货源供应逐步转宽松，国内现货基差仍有下移空间。近期，伴随美联储加息的担忧，市场偏空氛围弥漫，国际金融市场大幅波动，原油的大幅下跌也给油脂市场带来较大的压力，在国际市场油脂未能有确定性的多空指引，油脂期价不确定因素仍然较多，油脂整体仍然会在前期震荡区间内上下剧烈波动，操作上，观望为宜。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。