机械行业周报2022年第36周：HJT降本增效新技术加速推进，半导体资本开支将保持全球上行趋势

2022年9月5日 行业研究 HJT降本增效新技术加速推进，半导体资本开支将保持全球上行趋势 ——机械行业周报2022年第36周（8.28-9.03） 要点 重点子行业观点 1)半导体设备：全球晶圆厂逆周期加大投资力度，继续强烈看好半导体设备板块。 美光科技公司计划将在2030年前投资约150亿美元，在美国爱达荷州建造一座 新的先进存储晶圆厂，这仅仅是美光原计划未来10年投资1600亿美元的一部分，表明技术主权竞赛下全球主流晶圆厂都在逆周期投资，半导体设备行业的市场需求将保持刚性。从拓荆等中报看，A股半导体设备上市公司上半年经营业绩 均保持高速增长，订单十分充足，且持续性强。建议关注正帆科技、快克股份、德龙激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气。 2)机器人及通用自动化：工业机器人龙头埃斯顿业绩保持稳定增长；关注医疗机器人发展。埃斯顿业绩稳定增长，工业机器人业务亮眼。22年H1，埃斯顿实现 营收16.55亿元，同比增长6%，较21年下降14.33pct，主要系上海疫情、上游通胀、出口减少等因素影响，但机器人业务亮眼，工业机器人本体销售增长超 过50%，继续保持快速增长。建议关注医疗机器人领域，建议关注绿的谐波、中大力德、禾川科技、昊志机电、机器人（新松）、埃斯顿、埃夫特。 3)激光设备：激光行业迎来半年度考核，锂电、光伏、半导体切割领域成激光行业的关键驱动力。受疫情叠加消费电子周期的影响，激光厂商22H1业绩表现难 以维持去年态势，但仍有过半数激光厂商实现了业绩的增长，营收大幅增长的海目星、联赢激光受益于动力电池景气。动力电池、光伏领域持续景气，半导体激 光切割国产替代。建议关注帝尔激光、海目星、联赢激光、大族激光、德龙激光。 4)锂电设备：先导智能2022H1新签订单155亿元，同增67.84%，合同负债 74.54亿元，同增164.52%。动力电池企业二季报业绩逐步兑现，宁德时代动力电池业务营收同比增长160%，欣旺达动力电池业务营收同比增长344%。原材料价格回落，动力电池行业盈利能力迎来拐点，三季度业绩有望进一步向好。自 今年三月份以来，动力电池生产所需的原材料成本不断回落，其中正极材料磷酸铁锂/NCM811/NCM523较年内高点分别下降9%/10%/11%，电解液原材料下 降约40%。Q3为招标旺季，大厂招标进行时，整车厂新进电池业务为明年招标蓄量。推荐先导智能，建议关注联赢激光、利元亨、赢合科技、海目星。 5)光伏设备：N型技术赛道浮现两大阵营，HJT降本增效加速推进，华晟新能源迈为股份成HJT主推力，年内有望实现HJT电池与PERC电池在组件成本上打平。华晟新能源与电建华东院正式签署光伏组件采购合作框架协议，2022年至 2025年，电建华东院将从华晟新能源采购10GW异质结光伏组件用于公司承建的光伏电站EPC项目。建议关注异质结整线设备龙头迈为股份、超薄硅片切割设备高测股份、组件端高精串焊供应商奥特维。 6）风电设备：钢材价格回落及招标规模上升双重因素催化下半年迎来风电产业盈利拐点。22H1新增招标量接近21年全年，5MW及以上机型位招标市场的主 流。据金风科技业绩展示材料，22H1，国内公开招标市场新增招标量51.1GW，较去年同期同比增长62.3%。自今年5月份以来钢材价格不断回落，截至9/2Myspic综合钢价指数为149.14，较年内高点下降22%。 近期推荐组合：推荐先导智能、陕鼓动力；建议关注正帆科技、快克股份、德龙 激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气、绿的谐波、中大力德、禾川 科技、昊志机电、机器人（新松）、埃斯顿、埃夫特、帝尔激光、联赢激光、大族激光、利元亨、赢合科技、海目星、迈为股份、高测股份、奥特维、大金重工恒润股份、新强联。 风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险； 市场竞争加剧的风险。 机械行业 买入（维持） 作者分析师：杨绍辉 执业证书编号：S0930522060001 021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -2% -14% -26% -37% 09/2112/2103/2206/22 机械行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报光伏设备和半导体设备业绩表现强劲，国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度 ——机械行业周报2022年第35周（8.21-8.27新能源汽车拉动碳化硅快速增长，四川工业企业让电于民反映电力系统配储紧迫 ——机械行业周报2022年第34周（8.14-8.20中微公司陆续布局LPCVD等新产品，美国芯片法案后再次加大EDA、半导体材料的出口限制— —机械行业周报2022年第33周（8.7-8.13） （2022-08-15） 目录 1、行业观点更新5 2、新股动态17 3、重点数据跟踪18 4、风险提示24 图目录 图1：半导体设备国产化率6 图2：激光器国产替代情况10 图3：2016-2021国产纳秒紫外激光器出货量及其增速10 图4：2022H1各激光厂商营收增幅排名11 图5：2022H1各激光厂商归母净利润增幅排名11 图6：动力电池正极原材料市场价12 图7：动力电池负极原材料市场价12 图8：动力电池隔膜原材料市场价12 图9：动力电池电解液原材料市场价12 图10：2022年7月新型储能技术功率规模占比13 图11：2022年7月新型储能应用场景功率规模占比13 图12：中国分散式风电新增和累计装机容量16 图13：基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位18 图14：2022年7月份房屋新开工面积累计同比下滑36.1%18 图15：挖掘机月度销量变化18 图16：挖掘机销量同比降幅收窄18 图17：挖掘机国内销量变化18 图18：挖掘机国内销量同比降幅收窄18 图19：挖掘机出口销量快速增长19 图20：挖掘机出口维持快速增长19 图21：挖掘机出口占比快速提升19 图22：挖掘机开工小时数有所回弹，仍处于相对低位19 图23：2022年7月份美国CPI同比+8.5%，中国CPI同比持续增加19 图24：2022年8月份PMI指数仍在荣枯线以下（49.4%）20 图25：2022年1-7月份制造业固定资产投资额累计同比+9.9%20 图26：2022年7月份工业机器人当月产量同比-8.8%20 图27：2022年1~7月份金属切削机床产量累计同比-10.1%20 图28：中国新能源车销售渗透率2022年7月为24.5%20 图29：2022年7月份新能源汽车销量当月值59.3万辆21 图30：2022年7月份新能源汽车产量当月同比+117%21 图31：2022年7月份新能源乘用车产量57.9万辆，同比+118.5%21 图32：2022年7月份新能源乘用车零售销量48.6万辆21 图33：2022年7月份新能源乘用车批发销量56.4万辆，同比+129.6%21 图34：2022年7月份新能源乘用车零售销量同比+118.7%21 图35：2022年7月份动力电池装车量当月值24.18GW22 图36：2022年7月份动力电池装车量当月同比+114.2%22 图37：截至2022/8/31，多晶硅致密料均价303元/kg22 图38：截至2022/8/31，本周硅片价格维持稳定（元/片）22 图39：截至2022/8/31，光伏电池片略有上涨（元/W）22 图40：截至2022/8/31，光伏组件价格均价2元/W（元/W）22 图41：截至2022/9/2，Myspic综合钢价指数较6月初下跌17%23 图42：2022年7月份风电新增并网容量1.99GW23 图43：2022年1-7月份风电新增并网容量14.93GW23 图44：2017-2022年Q2国内各季度风电季度公开招标量（GW）23 表目录 表1：中芯国际近年来公布的新建12英寸晶圆厂计划5 表2：半导体设备上市公司2022年中报业绩比较6 表3：半导体设备企业产品布局7 表4：拓荆科技产品布局8 表5：激光设备企业产品布局11 表6：动力电池部分上市公司2022H1业绩11 表7：锂电设备企业订单（亿元）13 表8：储能技术路线对比14 表9：HJT电池扩建项目统计14 表10：一周IPO统计表17 表11：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级24 1、行业观点更新 半导体设备：大陆晶圆厂龙头逆周期加大投资力度 全球芯片竞赛已经开启，我国工信部发布相关意见稿，强调提升电子关键信息技术产品供给能力。美国《芯片与科学法案》，一方面将通过投资补贴和税收优惠吸引半导体企业在美设厂，另一方面也明确限制了接受补贴的企业在中国增产先 进制程芯片。美国BIS《联邦公报》披露一项新增的出口限制，即对具有GAA 结构的EDA/ECAD、以金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料、包括压力增益燃烧（PGC）在内的四项技术实施新的出口管制。8月25日，工信部发布 《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》，其中着重强调了提 升能源电子关键信息技术产品供给能力，其中半导体相关产品包括光电子器件、 功率半导体、敏感元件等。 英特尔（INTC.US）与Brookfield（BIP.US）达成300亿美元协议，共同扩产芯片厂：基于美国芯片法案中为扩大本土半导体生产提供520亿美元的补助政策，英特尔与加拿大Brookfield基础设备（BIP.US）达成协议，将共同出资300 亿美元用来亚利桑那州钱德勒市的芯片厂扩产计划，预期将在年底完成出资。据彭博社报道，美光科技正在考虑计划斥资1600亿美元在得克萨斯州中部新建一家半导体工厂。 大陆晶圆厂龙头逆周期加大投资力度。中芯国际拟在天津投建10万片/月的12英寸28-180nm晶圆代工厂，总投资75亿美元。自2020年以来，中芯国际陆续公布中芯京城、中芯深圳、中芯东方（临港）、中芯天津（西青）四条产线合 计产能34万片/月，合计投资263.2亿美元（=76+23.5+88.7+75），按最新Wind汇率数据折合约RMB1800亿元。 表1：中芯国际近年来公布的新建12英寸晶圆厂计划 项目 公布时间 技术节点 产能 投资金额 单位投资 中芯京城 2020年8月 28nm及以上 首期10万片/月 76亿美元 7.6亿美元/万片/月 中芯深圳 2021年3月 28nm芯片 4万片/月 23.5亿美元 5.9亿美元/万片/月 中芯东方 2021年9月 28纳米及以上 10万片/月 88.7亿美元 8.9亿美元/万片/月 中芯西青 2022年8月 28-180nm 10万片/月 75亿美元 7.5亿美元/万片/月 合计 34万片/月 263.2亿美元 7.7亿美元/万片/月 资料来源：中芯国际公司公告，光大证券研究所 设备国产化率：仍有大幅提升空间。根据已有中国招标网数据，光刻机、电镀、Track、离子注入、Epi、ALD、CVD等国产化率较低，而CMP、PVD、清洗、刻蚀、去胶、热处理设备国产化率达到10%以上。 图1：半导体设备国产化率 资料来源：中国国际招标网、光大证券研究所 中报业绩：订单增长强势，规模效应带动扣非净利率大幅提升。 （1）收入方面：盛美中报收入增长75%、华海清科中报收入增长144%、中微公司中报收入增长47%，华峰测控收入增长67%，拓荆科技5.23亿收入同比增长365%，芯源微收入同比增长44%； （2）订单方面：中微公司上半年新增订单金额30.6亿元，同比增长62%，22H1华海清科新订单20.19亿元，同比增长133%； （3）合同负债：2021Q4、2022Q1、2022Q2拓荆科技依次是4.88、7.80、 10.87亿元，华海清科依次是7.79