零售转型成效释放，不良处置加速

零售转型成效释放，不良处置加速北京银行（601169.SH） 核心观点：推荐维持评级 公司点评报告●银行业 2022年9月2日 事件公司发布了2022年半年报。 净利润平稳增长，减值冲回反哺利润2022H1，公司营业收入339.43亿元，同比增长1.71%，归母净利润135.74亿元，同比增长7.88%；ROE （加权平均）5.89%，同比提升0.04个百分点；基本EPS0.62元，同比增长8.77%。受益于减值冲回反哺，公司盈利增速整体平稳。2022H1，公司信用减值冲回高达110.54亿元。 零售转型成效释放，贷款结构优化、负债成本压降2022H1，公司利息净收入255.82亿元，同比增长0.48%；净息差1.77%，同比下降7BP； 零售业务利息净收入贡献37.45%，较年初提升4.98个百分点。资产端信贷稳健增长，特色彰显，结构优化。截至6月末，公司的贷款余额1.78万亿元，较年初增长6.2%。其中，对公贷款和零售贷款较年初分别增长5.71%和2.2%，占总贷款比重分为56.02%和33.86%。对公贷款特色化明显，普惠、科创、文化、绿色贷款分别增长13.98%、19.3%、14.88%和95.55%，零售贷款中消费贷和经营贷占比突破40%，同比提升5.87个百分点，推动平均利率提升25个基点。负债端存款占比提升，带动成本 优化。截至6月末，公司的存款余额1.86万亿元，较年初增长9.42%，占负债比重64.18%，较年初上升2.65个百分点；付息负债平均成本率2.17%，同比下降8BP。 中收表现亮眼，财富管理持续发力2022H1，公司非息收入83.61亿元，同比增长5.69%；中间业务收入42.81亿元，同比增长30.36%，主要来 自代理及委托业务收入稳步增长，上半年增速达45.77%。财富管理持续发力。截至6月末，零售aum达9524亿元，公募基金与私募代销同比增长21.5%和19.6%，引入6家理财子公司超过20支理财子产品。其他非息收入有所下滑。2022H1，公司其他非息收入同比下降11.82%，投资收益（含公允价值变动损益）同比下滑6.63%。 资产质量阶段性承压，不良风险处置化解加速截至6月末，公司不良率和关注类贷款占比1.64%和1.97%，较年初上升0.2和0.49个百分 点，主要受地区疫情反复及个别项目重组、诉讼及核销延缓等不利因素影响；拨备覆盖率211.50%，较年初上升1.28个百分点。公司通过前瞻性制定年度不良处置计划、前移资产保全关口、加大大额风险业务督导力度、推进大额债委会项目化解、严格不良资产倒查问责机制、拓宽不良资产处置渠道，已核销不良资产清收金额同比提升79.77%。 投资建议公司深耕北京地区，坚持以数字化转型统领“发展模式、业务结构、客户结构、营运能力、管理方式”五大转型，成效释放。资 产端普惠、绿色、科创、文化金融贷款持续发力，零售以消费贷和经营贷为主，布局儿童综合金融服务，发展潜力大，收入贡献增加；负债端核心存款获取能力增强，成本实现压降。理财子公司获批筹建，公司持续打造大财富管理平台，完善交易银行生态体系，拓展轻资本中收空间。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“推荐”评级，2022-2024年BVPS11.01/11.86/12.81元，对应当前股价PB0.38X/0.35X/0.32X。 风险提示宏观经济增长不及预期导致资产质量恶化的风险。 分析师 张一纬 ：010-80927617 :zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001 市场数据时间2022.9.1 A股收盘价(元)4.13 A股一年内最高价(元)4.45 A股一年内最低价(元)3.97 上证指数3202.14 市净率0.39 总股本（亿股）211.43 实际流通A股(亿股)211.43 限售的流通A股(亿股)0.00 流通A股市值(亿元)873.21 公司点评报告/银行业 分析师简介及承诺 张一纬：银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业 6年。 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：苏一耘0755-83479312suyiyun_yj@chinastock.com.cn 崔香兰0755-83471963cuixianglan@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：何婷婷021-20252612hetingting@chinastock.com.cn 陆韵如021-60387901luyunru_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：唐嫚羚010-80927722tangmanling_bj@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn