事件1:8月30日公司微信公众号披露,高测股份与天合光能签订光伏切割设备买卖合同,公司获得此次招标项目近全部开方机、切片机订单,全部磨抛一体机订单。同时,环线反切机首次实现销售。销售金额39155万。 事件2:高测股份和印度国内最大基础设施企业—阿达尼集团签订设备买卖合同,公司包揽此次招标项目的全部磨抛机和切片机订单,订单金额近6000万。 持续大单强化公司光伏晶硅加工设备龙头地位,展示公司硅片切割环节全面实力。硅片环节设备包括拉棒环节的加料机、单晶炉,以及硅片加工环节的截断机、开方机、磨抛一体机、切片机、清洗及分选设备。高测股份已布局晶硅截断机、开方机、磨抛一体机等机加工设备以及切片设备等,同时布局金刚线、砂轮等切割耗材。根据中国光伏行业协会发布证明文件,2020-2021年,高测股份生产的光伏晶硅加工装备产品市场占有率全球第一。公司切片机GC-700X切片机全球首创可调轴距技术,全面兼容客户端对多种切割尺寸的诉求,截至2022年6月底获得销售签单数1500+台,此外公司双根环线开方机、磨抛一体机等产品均受到龙头客户好评,环线反切机实现首次销售。截至22H1,公司光伏切割设备在手订单约11.76亿元(含税),本次天合及印度订单再次强化公司龙头地位。 海外一体化布局进一步利好公司订单释放,获得印度阿达尼6000万订单。受益于海外电价上涨,全球光伏装机需求旺盛,海内外一体化扩产趋势推进。此前晶盛机电、奥特维、金辰股份等公司均在微信公众号发布了印度等海外订单。印度阿达尼集团是印度国内最大的基础设施企业,为高塔姆·阿达尼所有。根据彭博显示,高塔姆·阿达尼进入彭博亿万富翁排行榜前三。集团业务范围涉及发电输电、煤炭等能源开采领域,并且正在进军可再生能源、机场、数据中心和国防领域。据公司微信公众号显示,公司的截断机、开方机、磨抛一体机、切片机以及金刚线等光伏产业链硅片制造核心工序的产品均已走出国门,服务客户涉及马来西亚、越南、俄罗斯、土耳其、法国、印度等,获得国外客户一致好评。 下游扩产+细线化、薄片化等趋势推动公司切割代工持续放量。公司布局光伏切割设备、金刚线及切片代工,同时拥有半导体、蓝宝石、磁材等切割创新业务和轮胎检测业务,我们预计切片代工后续将成为公司利润释放弹性最大环节。切片代工核心在于切片技术的持续进步,通过切出领先行业均值的剩余片,与客户分享实现超额收益。目前公司已与通威、美科、京运通、阳光能源、双良节能、润阳光伏、英发睿能等建立了硅片及切割加工服务合作关系,合计切片代工产能达47GW,其中5GW大硅片基地已满产,乐山一期6GW已实现产能爬坡并基本达产。建湖(一期)10GW完成设备安装调试并进入逐步爬产阶段;建湖(二期)12GW预计2023年投产。2022年底预计公司硅片切割加工服务项目规模可达21GW。受硅料维持高价位及HJT、TOPCon等高效技术对薄片需求提升的影响,细线化、薄片化趋势显著。公司已经实现线径40μm、38μm及36μm线型金刚线批量销售,并开展35μm及以下线型的研发测试,储备更细线径金刚线及钨丝金刚线技术,推动切割工艺持续进步,保障公司切片代工利润持续释放。 盈利预测:预计2022-2024年公司归母净利润5.5/8.2/11.5亿元,对应PE 38/25/18倍,维持“增持”评级。 风险提示:硅片扩产不及预期,公司代工业务利润波动风险,市场竞争加剧。 股票数据 财务报表分析和预测