商品日报

商品日报20220831 联系人李婷、徐舟、黄蕾、高慧、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn 电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：市场继续消化美联储鹰派信息，金银延续下跌 周二国际贵金属期货价格继续下跌，COMEX黄金期货跌0.81%报1735.6美元/盎司，COMEX白银期货跌2.01%报18.295美元/盎司。美联储鹰派加息预期继续主导市场，美元指数保持强势运行，打压了贵金属价格走势。昨日美元指数涨0.04%报108.82，仍处于20年高位，欧元兑美元重上平价位；2年期美债收益率刷新十五年高位涨1.9个基点报3.454%，10年期美债收益率跌0.1个基点报3.109%，10-2期美债收益率倒挂继续走扩；美国三大股指全线收跌。数据方面：美国劳工部报告显示，美国7月职位空缺数量为1120万个，招聘总数 为640万人，离职总数为590万人。美国8月大企业联合会消费者信心指数大幅上升至103.2， 达到今年5月份以来的最高水平，为四个月来首次上升。在油价下跌的背景下，美国人对经 济越来越乐观。美国6月FHFA房价指数环比升0.1%，为2020年5月以来最小增幅。美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比升18.65%，连续第三个月涨幅放缓。欧元区8月经济景气指数97.6，创2021年2月以来新低，预期98，前值99；8月工业景气指数1.2，预期1.5，前值3.5。欧元区8月消费者信心指数终值-24.9，预期-24.9，初值-24.9。德国8月CPI初值同比上升7.9%，高于市场预期，为连续6个月突破7%。环比则升0.3%，较前值明显下滑。8月能源价格同比上涨35.6%，食品价格上涨16.6%，明显高于平均水平。预计近期市场将继续消化美联储将持续鹰派加息的预期，短期国际金价可能跌向1700美元/盎司一线寻求支撑。 操作建议：金银逢高沽空 铜：铜价连续走低，短期压力不减 周二沪铜2210合约走势震荡走低，最终收于62200元/吨；国际铜2211合约走势同样 出现回落，最终收于55250元/吨。夜盘大幅下挫，沪铜和国际铜跟随走低。周二上海电解 铜现货对当月09合约报于升水330-400元/吨，均价365元/吨，较周一下跌90元/吨，隔月月差继续扩大，月末之际换现成为主流升水大降。宏观方面,美股三连跌至五周最低，油价跌5.5%，英国天然气跌超30%，比亚迪ADR跌近8%；中央政治局会议建议：党的二十大 10月16日在北京召开；纽约联储主席预计明年不会降息；里士满联储主席称“不惜一切代 价”抗通胀；亚特兰大联储主席称若通胀显著降温，不需再暴力加息75基点。行业方面， ICSG：截至7月底全球三大交易所铜库存环比减少7.6%。昨日铜价继续回落，夜盘触及20日均线，铜价本周下跌的主要原因在于宏观的压力。美联储主席在全球央行年会上鹰派表态，让市场对于未来的紧缩压力预期提升，因此铜价承压下行。而近日美联储官员也纷纷表态抗击通胀决心，让市场对于9月份加息75BP的预期大幅抬升。供需方面，国内依然处于供需偏紧状态，但气温回落后，限电较前期有所缓和，供需最困难阶段逐步过去。走势方面，铜价在压力位承压下行，短期有进一步回落风险。 操作建议：建议尝试做空 镍：镍价低位反弹，9月下游需求好转 周二沪镍2210合约价盘中震荡为主，最终收于164960元/吨。夜盘伦镍低开后反弹，沪镍跟随上涨。现货方面，8月30日ccmn长江综合1#镍价报170650-172650元/吨，均价171650元/吨，跌775元，华通现货1#镍价报169150-172650元，均价170900元/吨，跌 950元，广东现货镍报174350-174650元/吨，均价174450元/吨，跌50元。行业方面，煤炭价格高企，印度金属制造商加速转向绿色能源。镍价昨日低位震荡，在震荡区间下沿得到支撑，夜盘出现了大幅反弹，近期镍价走势仍以区间震荡为主，区间内走势跟随市场情绪波动。目前宏观压力之下，镍价重心回落。供需方面，印尼NPI回国增量明显，继续对国内形成冲击；同时镍矿价格持续走低，成本支撑作用也出现减弱。但值得注意的是，由于8月份 供电紧张及检修等影响，钢厂排产明显下降，9月钢厂检修恢复国内33家不锈钢厂300系粗钢初步排产129.85万吨，预计月环比增7.4%。需求端较前期有所好转，镍价虽然长期基本面不佳，但短期仍有不确定性，叠加印尼出口政策尚未落地，镍价预计维持震荡。 操作建议：建议观望 锌：宏观压力增加，锌价震荡偏弱 周二沪锌主力2210合约日内延续震荡偏弱，夜间窄幅运行，收至24740元/吨，跌幅达0.74%。伦锌震荡偏弱，收至3472美元/吨，跌幅达2.62%。现货市场：上海0#锌主流成交于25430~25650元/吨，对10合约升水250~260元/吨，双燕主流成交于25580~25810元/吨，升水410元/吨。锌价小幅走弱，市场成交仍然以对均价为主，但交投降温，升水也有 所回落。美国7月职位空缺数量为1120万个，好于市场预期。美国8月大企业联合会消费者信心指数大幅上升至103.2，为四个月来首次上升。欧元区8月经济景气指数97.6，创2021年2月以来新低，预期98，前值99。昨天LME锌库存减75吨至76975吨。基本面看，受欧洲囤气速度快于预期，及欧洲考虑将天然气与电力市场脱钩，欧洲天然气期货价格近期大幅回落，但绝对值维持高位。从当前各国电价水平测算，欧洲炼厂亏损幅度较大，扩大减产的风险依然存在。国内多地高温天气减少，四川及湖南地区限电影响解除，精炼锌供应逐 步恢复。需求端看，受锌价上涨及终端乏力尚未明显，镀锌企业开工环比回落；压铸锌合金 受终端及出口拖累，开工同比降幅较大；氧化锌开工平稳，前期减产企业维持停产。整体来看，尽管昨日公布的美国数据表现不错，但多位美联储官员重申控通胀，市场认为9月加息75BP的概率继续走高，美元走强压制金属表现。此外，欧洲能源价格高位回落且国内限电影响解除，供给端支撑较前期驱缓。在宏观压力及基本面支撑减弱的情况下，锌价或延续震荡偏弱。 操作建议：多单减持 铅：铅价延续偏弱运行，关注下方14800附近支撑 周二沪铅主力2210合约期价日内先抑后扬，夜间横盘震荡，收至14915元/吨，涨幅达0.07%。伦铅延续横盘震荡，收至1985美元/吨，跌幅达0.03%。现货市场：上海市场驰宏铅14885-14905元/吨，对沪期铅2209合约升水10-30元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅 14895元/吨，对沪期铅2209合约升水20元/吨报价。期铅弱势震荡，持货商随行报价，多 以小升水为主。再生铅优势不再，刚需回流至原生铅。昨日LME铅库存减450吨至37525吨。基本面看，上周湖南限电临近尾声，但河南限电影响带动原生铅企业开工率下滑，同时中金岭南新厂产能未能有效释放，8月原生铅产量或低于预期。再生铅方面，安徽地区限电解除，炼厂逐步复产，供应增加。不过废旧电瓶价格居高不下，炼厂利润较差的情况下关注企业追产意愿。下游方面，受限电影响，四川地区蓄电池企业仍停产，且恢复时间待定，江苏、浙江及江西等地错峰生产或定额供电，均影响企业开工。但安徽限电解除，企业恢复生产。整体来看，全球央行会议上鲍威尔表态偏鹰，金属上方宏观压力增加。国内部分地区限电影响解除或缓和，带动铅上下游企业生产恢复，且供应恢复更为明显。同时，铅矿进口窗口开启，原料紧缺缓解下，原生铅产量有望提升。故在宏观及基本面压力增加下，铅价或震荡偏弱，不过考虑到再生铅成本支撑依旧较强，下方空间受限。 操作建议：观望 铝：“鹰”声嘹亮市场风格收敛，铝价偏弱震荡 周二沪铝主力2010合约继续下行，测试40日均线支撑，收18360元/吨，跌595元/ 吨，跌幅3.14%。夜盘沪铝重心继续小幅走低震荡。伦铝回落至2400美元/吨下方，收2384 美元/吨，跌106美元/吨。现货长江均价18550元/吨，跌410元/吨，对当月贴水50元/ 吨。南储现货均价18410元/吨，跌380元/吨，对当月贴水190元/吨。现货铝价连续两日下跌，下游拿货情绪不高，市场货源充裕，成交较弱。华东地区成交对当月-40元/吨，巩义地区对当月-130元/吨，华南对当月贴水200元/吨附近。宏观面，美国8月大企业联合会消费者信心指数大幅上升至103.2，达到今年5月份以来的最高水平，为四个月来首次上升。中共中央政治局会议建议，党的二十大于10月16日在京召开。产业消息，此前海德鲁Sunndal工厂罢工已解除，暂未有减产。“鹰”声嘹亮市场风格收敛，金属全线下跌，沪铝失守60日均线后技术偏弱，多头离场，铝价加速减仓下行。市场继续消化电力恢复四川的 产能复产速度超预消息，消费端成交接货伴随铝价下行成交犹豫贴水逐步扩大，短期交易情绪比较谨慎，铝价预计继续下测近期震荡箱体下沿支撑，关注电力恢复之后9月消费旺季兑现情况，铝价偏弱震荡下方空间有限。 操作建议：观望 原油：伊拉克表示出口不受影响，油价大幅下跌 油价周二大幅下跌。WTI主力原油期货收跌5.37美元，跌幅5.54%,报91.64美元/桶；布伦特主力原油期货收跌5.09美元，跌幅4.95%，报97.84美元/桶；INE原油期货收跌3.08%，报716.7元。当地时间8月30日下午，伊拉克联合行动指挥部宣布解除巴格达和各省的宵 禁措施。当地时间8月29日晚，伊拉克联合行动指挥部宣布，将在伊拉克全境所有省份实施宵禁，以应对当前抗议活动升级的情况。与此同时，伊拉克表示石油出口业务不受“绿区”冲突影响,伊拉克准备增加对欧洲的石油出口。伊拉克最近收到了向亚洲提供更多石油的请求,伊拉克有能力增加对所有目的地的石油出口,伊拉克本月将从南部出口每日335万桶原油。因此之前市场担忧的伊拉克石油供应问题一下子得到了缓解，瞬间回吐了前一日的涨幅。此外，伊核协议消息满天飞，9月份仍需谈判目前看结局不定，9月5日OPEC+会议决议或对市场会有一定引导，从目前俄罗斯和沙特等相关方面表态来看，其还是有意于进一步延续合作来从供应端产量管控影响油价。目前来看，经济前景引起的预期和供应问题对油价的影响都在加强，博弈越来越剧烈，投资者需多加留意。短期油价或继续宽幅震荡。 操作建议：观望 螺纹钢：多城疫情防控加码，螺纹持续偏弱 周二螺纹期货2210合约延续弱势，持续走低，跌破3900关口，最低至3861，多地疫情反复，多城市加紧防范措施，现货成交疲弱，贸易商观望情绪加重，夜盘反弹，收3907。现货市场，唐山钢坯价格3690，环比下跌50，全国螺纹报价4159，环比下跌50。宏观方面，8月29日，国务院召开第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议。李克强说，今年在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面落实党中央、国务院部署，在严峻环境中推动稳定发展。我们一方面用适度规模财政货币政策加力宏观调控，另一方面深化“放管服”改革增强发展内生动力，两者相辅相成产生倍增效应，在应对冲击中保持经济运行在合理区间，又没搞“大水漫灌”，稳定了物价，为经济行稳致远打基础。产业方面，上周铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量269万吨，增加4万吨；需求方面，表需285万吨，减少27万吨。 全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库213万吨，增加5万吨，社库508万吨，减少 20万吨，总库存721万吨，减少15万吨。总体上，近日多地疫情反复，多城防控加码，市 场悲观情绪加重，9月消费预期走弱，期价下挫，短期或超跌，但需求不佳，期价反弹动力不足。 操作建议：暂时观望 铁矿石：终端需求走弱，矿价跟随下跌 周二铁矿石2301合约延续回调走势，跟随黑色整体下行，期价跌破700，在680附近寻找支撑，夜盘震荡，收于684.5。近期铁矿石需求回升，但终端需求不佳，钢价回落拖累铁矿，供给端海外发运回升，库存增加。现货市场，日照港PB粉报价730，环比下跌23，超特粉630，环比下跌17。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降