棕榈油 豆油日评
棕榈油豆油2022年8月30日星期二 棕榈油 一、行情综述 上次早会至今大商所棕榈油期货始终维持在（8100至8800）这个价格区间反复震荡。随着印尼和马来西亚两国出口竞争日益激烈，未来国内棕榈油的到港量存在明显的回升预期，棕榈油市场的供应格局迎来边际改善。目前来看，油脂期价整体承压，短期下行风险正在增加。 期货方面：8月29日棕榈油2301合约收盘8644是元/吨，上次早会时价格在8466元/吨，收盘价相比涨178 元左右。 现货方面：8月29日广东地区棕榈油现货9650元/吨，较上次早会时跌520元左右，现货基差P09+774 国内其它地区现货贴水广东地区50—100元左右。 库存方面：8月29日公布的截至2022年8月26日(第34周)，全国重点地区棕榈油商业库存约27.675万吨， 较上周增加0.14万吨，增幅0.51%;同比2021年第34周棕榈油商业库存减少16.925万吨，降幅37.95%。二、基本面关注点 1、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2022年8月1-25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期上升5.58%，出油率减少0.62%，棕榈油产量增加2.32%。 2、印尼将毛棕榈油（CPO）出口税从74美元/吨上调至124美元/吨，软质棕榈油的出口税从26美元/吨上 调至71美元/吨。 3、印尼将取消棕榈出口专项税的期限延长至10月31日。 4、印尼首席经济部周一表示，由于预期今年四季度柴油消费量增加，印尼将2022年生物柴油配额从此前的 1,015万公升提升至1,103万公升。 5、中国7月棕榈油进口量30.6万吨，环比猛增300%，自印尼进口棕榈油24.4万吨，环比增加468%，自 马来西亚进口6.2万吨，环比增加100%。8月29棕榈油进口利润为763.75元/吨，较上一交易日增加87.73元/吨。 三、后期展望 目前印尼发运情况有所好转，随着到港量逐步增加，棕榈油供需紧张状况或将出现改善，处于高位的现货基差已经在逐步回落。今年以来棕榈油进口屡创历史同期新低，不过7月国内棕榈油进口增量明显，基本恢复至5 年均值水平。目前国内棕榈油到港增多，库存出现逐渐累库迹象但依然偏低，预计9月到港将大幅增加。短期，市场或将继续维持震荡。 技术指标上关注日Boll线上轨的压力。但在基本面没有实质改观的情况下预计短期期货盘面震荡偏强运行，中期仍然看跌。交易上以区间思维对待，对应价格区间内进行高抛低吸。 豆油 一、行情综述 豆油现阶段仍然体现为近强远弱结构，加之双节提振，库存偏低，以及美豆的天气炒作等，都对豆油有所提振，因国内压榨利润尚可，现阶段买船预期有可能有所增加，预计9月份到港量总体减少的预期也可能随后期大豆到港增量而有所改变，且棕榈油到港量也将逐步增加，后期国内竞品油脂的供应增量，随之而来拖累油脂的预期也将不断增加，所以近期还需持续关注下游需求以及竞品油脂的到港情况。。 期货方面：8月29日Y2301合约收盘是9982元/吨，上次早会时价格在9680元/吨，涨302元左右。 现货方面：8月29日青岛地区一级豆油现货价格10840元/吨，较上次早会涨330元，现货基差Y09+256。库存方面：8月29日报截至2022年8月26日(第34周)，全国重点地区豆油商业库存约81.293万吨，较上 周增加1.898万吨，增幅2.39%。二、基本面关注点 1、FSA数据显示有98.7万英亩美豆弃种，2022年美豆种植面积相应下调至8676.8万英亩，低于8月USDA 预估的8800万英亩。 2、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月28日当周，美国大豆生长优良率为57%，市场预期为54%，此前一周为57%，去年同期为56%；结荚率为91%，此前一周为84%，去年同期为92%，五年均值为92%。落叶率为4%，此前一周为8%，五年均值为7%。 3、Profarmer作物巡查开始，目前反应的单产不及去年同期，或难以达到51.9的单产预估。预计2022年美国大豆单产为51.7蒲式耳/英亩（USDA8月预估为51.9），2021年作物巡查为51.2蒲式耳/英亩。 4、在9月USDA报告公布前应持续关注美豆主产区的天气情况，9月报告公布后今年的天气炒作将会告一段落，目前看无极端不利天气。 三、后期展望 美豆优良率对豆油产生成本端支撑，国内油脂库存处近年同期历史低位，消费季节性好转，对于现货基差形成支撑。产地库存偏高，压榨利润走低，仍将对期价形成压制。短期建议仍然以震荡思路对待，密切关注产区天 气的情况。 技术指标上同样关注日Boll线上轨的压力，目前主力合约Y2301，关注9650至10150的区间；可以这一区间内进行高抛低吸。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。
