商品日报

商品日报20220830 联系人李婷、徐舟、黄蕾、高慧、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn 电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：市场消化美联储鹰派信息，金银继续回调 周一国际贵金属价格先抑后扬收回大部分跌幅，COMEX黄金期货微跌0.02%报1749.5美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.07%报18.545美元/盎司。市场继续消化美联储主席鲍威尔在上周五全球央行年会上的鹰派讲话，昨日美元指数盘中创近二十年新高后转跌，报108.7816跌0.07%，10年期美债收益率涨6.4个基点报3.110%，2年期美债收益率盘中创近十五年新高，10-2期美债收益率倒挂再度走扩。美股三大股指低开低走全线下跌。离岸人民币对美元汇率一度跌破6.93，创2020年8月末以来新低，对国内金价起到一定的支撑，内盘金价跌势小于外盘。经合组织发布初步数据显示，2022年第二季度，经合组织地区GDP环比增长0.3%，与上一季度持平。七国集团二季度GDP环比增长0.2%，略高于一季度的零增长。欧洲央行首席经济学家莱恩对通过超常幅度加息来遏制创纪录的通胀发出警告，抵制一些关于下周的政策会议上应该讨论加息75个基点的观点。美联储主席鲍威尔上周五讲话表达了联储将延续积极收紧货币的政策，坚定打压高通胀的态度之后，风险资产普遍回调。预计市场将继续消化鲍威尔传递的鹰派信息，短期国际金价可能跌向1700美元/盎司一线寻求支撑。 操作建议：金银逢高沽空 铜：宏观压力骤增，铜价承压下行 周一沪铜2210合约高开自后，盘中单边下跌，最终收于62550元/吨；国际铜2211合 约走势同样出现回落，最终收于55420元/吨。夜盘伦铜休市，沪铜和国际铜窄幅震荡。周 一上海电解铜现货对当月09合约报于升水430-480元/吨，均价455元/吨，较上周五跌15 元/吨，隔月价差稳于500元/吨一线，现货升贴水呈现压力。宏观方面,美股两连阴又创一个月新低，2年期美债收益率创近十五年新高，美元指数盘中创近二十年新高后转跌，欧洲天然气盘中跌超20%，原油涨超4%创一个月新高；德国囤气速度快于预期，预计提前一个月完成计划；欧盟准备对电力市场进行紧急干预。行业方面，安托法加斯塔起诉美国政府试图恢复明尼苏达州的铜矿项目；智利国家铜业公司将其2022年铜产量目标下调至149-151万 吨。昨日铜价高开低走，价格出现回落，主要原因是宏观压力再度增加。美联储主席在全球央行年会上鹰派表态，让市场对于未来的紧缩压力预期提升，因此铜价承压下行。供需方面，国内依然处于供需偏紧状态，现货升水居高不下，但气温回落后，较前期有所缓和。走势方面，铜价在压力位承压下行，短期有进一步回落风险。 操作建议：建议尝试做空 镍：镍价再度试探支撑，关注短期政策不确定性 周一沪镍2210合约价盘中冲高回落，大幅走低，最终收于165060元/吨。夜盘伦镍休市，沪镍有所反弹。现货方面，8月29日ccmn长江综合1#镍价报171500-173350元/吨，均价172425元/吨，跌7875元，华通现货1#镍价报170550-173150元，均价171850元/吨， 跌7900元，广东现货镍报174300-174700元/吨，均价174500元/吨，跌7700元。行业方面，菲律宾众议院提交出口税法案，短期落地实施可能性极低。镍价昨日单边下跌，回落至至近期震荡区间的下沿。近期镍价走势以区间震荡为主，区间内走势跟随市场情绪波动，目前宏观压力之下，镍价跟随回落。供需方面，印尼NPI回国增量明显，继续对国内形成冲击；同时镍矿价格持续走低，成本支撑作用也出现煎肉。国内外镍铁市场整体供给远高于需求，多地政府陆续出台限电政策，不锈钢厂8月产量或不及排产计划，需求或不及预期。镍价有望继续承压走低，但短期风险在于印尼出口政策。 操作建议：建议观望 锌：宏观压力增加，锌价高位回落 周一沪锌主力2209合约日开盘快速下跌，尾盘收复部分跌幅，夜间窄幅震荡，收至25310元/吨，跌幅达0.94%。伦锌因假期休市。现货市场：上海0#锌主流成交于25250~25460元 /吨，升水260~280元/吨，双燕主流成交于25420~25650元/吨，升水450元/吨。锌价走弱后，市场成交仍然平淡，升水同步下跌。、欧盟能源部长将于9月9日举行特别会议，论天然气和电力价格的快速上涨。德国表示，其天然气储罐在冬季前的填满速度比计划的要快。SMM了解，截至本周一七地锌锭库存总量为12.33万吨，较上周五减少200吨。内蒙古某铅 锌矿山提及8月限电3天左右，一天4-5小时，但对矿山生产影响不大，预计8月铅锌精矿产量减少百余吨（金属吨），减幅约5%。基本面看，欧洲囤气速度快于预期，且欧洲考虑将天然气与电力市场脱钩，欧洲天然气暴跌，但绝对值维持高位。从当前各国电价水平测算，欧洲炼厂亏损幅度较大，扩大减产的概率依旧较高，支撑锌价。国内多地高温天气减少，四川及湖南地区限电影响解除，上周末陆续复产，日产恢复可增加2700吨/日。需求端看，受锌价上涨及终端乏力尚未明显，镀锌企业开工环比回落；压铸锌合金受终端及出口拖累，开工同比降幅较大；氧化锌开工平稳，前期减产企业维持停产。整体来看，央行会议上鲍威尔表态偏鹰，9月加息75BP概率增加，宏观压力加大。短期海外能源扰动难改，炼厂扩大减产风险依旧加大。而国内限电影响缓和，且需求恢复仍偏弱，供增虚弱下锌价上涨驱动不强。 目前看，宏观压力增加叠加国内限电缓解影响下，锌价或震荡偏弱。 操作建议：多单减持 铅：供应恢复带动库存大增，铅价延续偏弱运行 周一沪铅主力2209合约期价日内震荡偏弱，夜间探底回升，收至14895元/吨，跌幅达 0.47%。伦铅因假期休市。现货市场：上海市场驰宏铅15030-15050元/吨，对沪期铅2209 合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、万洋、铜冠铅15030-15050元/吨，对沪期铅2209 合约升水0-20元/吨报价。在供应增加的预期下，沪铅扭势回落，持货商随行出货，下游刚 需采买。据SMM调研，截至本周一五地铅锭库存总量至7.44万吨，较上周五环比上升7300 吨。限电解除，供应增加，带动库存大幅回升。云南地区某中小规模电解铅冶炼厂结束8月中旬的检修，原料库存有所增加，粗铅恢复后，上周电解铅逐渐提产，本周已恢复常规生产。基本面看，上周湖南限电临近尾声，但河南限电影响带动原生铅企业开工率下滑，同时中金岭南新厂产能未能有效释放，8月原生铅产量或低于预期。再生铅方面，安徽地区限电解除，炼厂逐步复产，供应增加。不过废旧电瓶价格居高不下，炼厂利润较差的情况下关注企业追产意愿。下游方面，受限电影响，四川地区蓄电池企业仍停产，且恢复时间待定，江苏、浙江及江西等地错峰生产或定额供电，均影响企业开工。但安徽限电解除，企业恢复生产。整体来看，全球央行会议上鲍威尔表态偏鹰，金属上方宏观压力增加。国内部分地区限电影响解除或缓和，带动铅上下游企业生产恢复，且供应恢复更为明显。同时，铅矿进口窗口开启，原料紧缺缓解下，原生铅产量有望提升。故在宏观及基本面压力增加下，铅价或震荡偏弱，不过考虑到再生铅成本支撑依旧较强，下方空间受限。 操作建议：观望 铝：供应端复产及美联储鹰派，铝价回落调整 周一沪铝主力2010合约冲高回落，收中阴线18675元/吨，跌120元/吨，跌幅%。夜盘 沪铝沿18700元/吨附近震荡。伦铝休市。现货长江均价18960元/吨，涨110元/吨，对当 月贴水30元/吨。南储现货均价18790元/吨，涨110元/吨，对当月贴水200元/吨。现货下游因价格回落采购观望，持货商出货积极，成交贴水小幅扩大。华东地区成交对当月-30元/吨，巩义地区对当月-150元/吨，华南对当月贴水200元/吨附近。据我的有色网，8月29日铝锭社会库存68.6万吨，较周四增加0.4万吨，铝棒社会库存15万吨，较周四增加 0.45万吨。宏观面，欧洲央行管委Kazaks称，欧洲央行9月应至少加息50个基点，欧洲央行将在明年第一季度达到中性利率。重点关注本周后期公布的中国制造业PMI及美国就业数据。产业消息，中孚实业公告，接相关部门通知，本次广元林丰、广元中孚涉及停产的电解铝产能于2022年8月28日起开始有序复产。鲍威尔全球央行鹰派发言沪铝并未立即做出反映，直至昨日金属集体下挫铝价出现补跌表现。基本面供应端四川电解铝有复产消息，铝锭结束两周去库小幅累库，市场情绪谨慎铝价或有小幅向下调整。关注川渝地区下游开工恢复情况，后续对于需求起复快而供应慢存一定预期，预计铝价向下调整空间不大。 操作建议：前期多单持有，新单观望 原油：地缘政治因素影响，油价大幅上涨 油价周一大涨。WTI主力原油期货收涨3.95美元，涨幅4.24%,报97.01美元/桶；布伦特主力原油期货收涨3.92美元，涨幅3.96%，报102.93美元/桶；INE原油期货收涨2.6%，报746.4元。美国驻伊拉克巴格达大使馆内响起警报声。消息人士表示，巴格达市中心“绿区”美国使馆附近遭火箭弹袭击，现场是否造成损失尚无法确定。伊朗首都德黑兰国际机场当天发布公告称，自当晚开始将取消部分飞往伊拉克首都巴格达的航班。作为产量超400万桶/日的核心石油输出国其国内局势对油价影响不亚于伊朗。市场瞬间被注入巨大的风险。与此同时，利比亚首都上周末发生严重冲突。据路透报道激烈的战斗导致32人死亡，但似乎让的黎波里政府的地位更加稳固。市场担忧原油供应将出现新的中断。另一方面，宏观层面美联储持续加息预期下风险偏好降温，对大宗商品有压制作用，且欧洲天然气市场飙高之后大幅回撤，能源危机炒作后续也面临不确定性，这又限制油价的想象空间。目前来看，经济前景引起的预期和供应问题对油价的影响都在加强，博弈越来越剧烈，投资者需多加留意。短期油价或继续宽幅震荡。 操作建议：观望 螺纹钢：现货成交疲弱，螺纹跌破4000 周一螺纹期货2210合约大幅下挫，低开低走，跌破4000整数关口，现货成交疲弱，贸易商观望情绪加重，夜盘震荡，收3943。现货市场，唐山钢坯价格3740，环比下跌30，全国螺纹报价4209，环比下跌43。宏观方面，8月29日，国务院召开第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议。李克强说，今年在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面落实党中央、国务院部署，在严峻环境中推动稳定发展。我们一方面用适度规模财政货币政策加力宏观调控，另一方面深化“放管服”改革增强发展内生动力，两者相辅相成产生倍增效应，在应对冲击中保持经济运行在合理区间，又没搞“大水漫灌”，稳定了物价，为经济行稳致远打基础。产业方面，上周铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量269万吨，增加4 万吨；需求方面，表需285万吨，减少27万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹 厂库213万吨，增加5万吨，社库508万吨，减少20万吨，总库存721万吨，减少15万吨。 总体上，宏观稳经济基调不改，央行增加货币供给，保障住房合理需求，9月消费预计改善，供给端产量持续小幅回升，供需弱平衡，预计期价震荡为主。 操作建议：暂时观望 铁矿石：需求持续回升，矿价宽幅震荡 周一铁矿石2301合约震荡回调，早盘低开低走，跟随黑色整体下行，表现强于成材，期价在705获得支撑，夜盘震荡，收于705.5。现货市场，日照港PB粉报价753，环比下跌 17，超特粉647，环比下跌9。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%，日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运 总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。澳洲发运量1576.2万吨，环比减少185.3万吨， 其中澳洲发往中国的量1234.3万吨，环比减少316.5万吨。巴西发运量762.3万吨，环比 增加125.9万吨。全球铁矿石发运总量2733.5万吨，环比减少115.6万吨。库存方面，4